DELL مقابل SMCI: أي سهم خادم ذكاء اصطناعي يقدم فرصة نمو أفضل؟
Dell Technologies DELL وSuper Micro Computer SMCI هما من اللاعبين الرئيسيين في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي سريع النمو. تبرز Dell كشركة بنية تحتية متنوعة تتمتع بقوة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية والتخزين وحلول مراكز البيانات، مدعومة بخوادم PowerEdge المحسّنة للذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، تعد Super Micro Computer متخصصة في الخوادم معروفة بأنظمتها عالية الأداء والقابلة للتخصيص المصممة لتلبية متطلبات الذكاء الاصطناعي والسحابة.
يركب كلا الشركتين موجة الطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي المدعومة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU). قامت Dell بشحن خوادم ذكاء اصطناعي بقيمة 5.6 مليار دولار واحتياطي قوي بقيمة 18.4 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بينما حققت SMCI إيرادات بقيمة 12.7 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026، مدفوعة بشكل كبير بمنصات الذكاء الاصطناعي.
مع استمرار توسع سوق خوادم الذكاء الاصطناعي بوتيرة سريعة، يجب على المستثمرين أن يقرروا ما إذا كانت قوة Dell من حيث الحجم والتنوع والقدرة التشغيلية أو استراتيجية Super Micro Computer المركزة وعالية النمو في الذكاء الاصطناعي تقدم فرصة استثمارية أكثر جاذبية. دعونا نتعمق أكثر.
حجة الاستثمار في سهم DELL
لا تزال Dell معرضة بشدة للطبيعة الدورية وكثيفة رأس المال لبناء خوادم الذكاء الاصطناعي. حتى مع الطلب القوي، تعرضت الهوامش لضغوط بسبب ارتفاع تكاليف المكونات ومزيج المنتجات غير المواتي الذي يميل نحو أنظمة الذكاء الاصطناعي ذات الهوامش الأقل. أدركت الإدارة أن ارتفاع الأسعار عبر مكونات الذاكرة وأشباه الموصلات من المرجح أن يؤثر سلبًا على الربحية عبر فئات المنتجات. تدير الشركة أيضًا أعمالها برافعة مالية كبيرة، مما يجعل ميزانيتها العمومية أكثر حساسية خلال فترات تقلب الصناعة. تشير هذه العوامل إلى أنه بالرغم من قوة النمو، تظل جودة الأرباح واستقرار الهوامش من المخاطر الرئيسية.
مع ذلك، لا تزال قوة الدفع في الذكاء الاصطناعي قوية. تم تحقيق إيرادات قياسية بفضل تسارع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي وقوة خط الطلبات. تواصل مجموعة حلول البنية التحتية الاستفادة من الطلب القوي على الأنظمة المدعومة بوحدات معالجة الرسوميات، مدفوعة بتبني الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات والنشر على نطاق واسع.
تعزز الشراكات الاستراتيجية مع NVIDIA، إلى جانب التعاون مع AMD وعملاء hyperscale مثل xAI وCoreWeave، مكانة Dell ضمن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية للجيل القادم. تتوقع الإدارة أن تصل شحنات الذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2026 إلى حوالي 25 مليار دولار، مما يمثل نموًا ثلاثي الرقم على أساس سنوي. مع توسع شحنات الذكاء الاصطناعي ونظام بيئي قوي، تطورت Dell بسرعة إلى مزود رائد لخوادم الذكاء الاصطناعي للمؤسسات على الرغم من ضغوط الهوامش على المدى القريب.
يقدر متوسط تقديرات Zacks لأرباح DELL للسنة المالية 2027 عند 11.28 دولار للسهم، بانخفاض سنتين خلال نفس الفترة، مما يشير إلى توقعات أرباح أكثر تحفظًا قليلاً.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
حجة الاستثمار في سهم SMCI
تواصل Super Micro Computer ترسيخ مكانتها كمورد رائد لخوادم الذكاء الاصطناعي، مستفيدة من زيادة نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق hyperscale وتبني وحدات معالجة الرسوميات على مستوى الرف. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، قفزت الإيرادات إلى 12.68 مليار دولار، بزيادة 123% على أساس سنوي، حيث مثلت منصات AI GPU أكثر من 90% من الإيرادات. أشارت الإدارة إلى التوسع السريع لمصانع الذكاء الاصطناعي والشحنات الكبيرة من أنظمة NVIDIA GB300 NVL72 وHGX B300 وAMD MI350/355.
استراتيجية الشركة المتكاملة رأسياً لحلول مراكز البيانات Data Center Building Block Solutions تساعدها على التميز عن المنافسين. توفر الشركة مجموعة كاملة من مكونات مراكز البيانات، بما في ذلك وحدات توزيع التبريد، التبريد بالسائل المباشر، الأبواب المبردة، أرفف الطاقة، وحدات النسخ الاحتياطي للبطارية، مفاتيح الشبكات وبرمجيات الإدارة. تتيح هذه المقاربة المتكاملة للعملاء نشر بنية الذكاء الاصطناعي التحتية بشكل أسرع وأكثر كفاءة. كما تعمل الشركة على زيادة الطاقة الإنتاجية بسرعة، مستهدفة إنتاج ما يصل إلى 6000 رف شهريًا — بما في ذلك 3000 رف مبرد بالسائل — بحلول نهاية السنة المالية 2026. مع 4.1 مليار دولار نقدًا متاحًا، تتمتع SMCI بمرونة مالية قوية لتمويل التوسع وزيادة التصنيع ودعم الطلب المتزايد للذكاء الاصطناعي.
على الرغم من النمو السريع للإيرادات، لا تزال الربحية تحت الضغط. انخفض الهامش الإجمالي إلى 6.3% من 11.8% العام الماضي، مما يعكس التركيبة الأكبر من عملاء hyperscale، وقيود سلسلة التوريد، وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية وتأثيرات الرسوم الجمركية. يبرز تركيز الإيرادات، حيث ساهم عميل مركز بيانات واحد بنسبة 63% من إجمالي الإيرادات. اعتبارًا من ديسمبر 2025، كانت الشركة تحمل ديونًا مصرفية وسندات قابلة للتحويل بقيمة 4.9 مليار دولار، مما يعكس رافعة مالية دعمت التوسع.
يقدر متوسط تقديرات Zacks لأرباح SMCI للسنة المالية 2026 عند 2.22 دولار للسهم، بزيادة 4.2% خلال الثلاثين يومًا الماضية. يشير ذلك إلى نمو بنسبة 7.77% مقارنة بالربع المماثل من العام الماضي.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
DELL مقابل SMCI: الأداء السعري والتقييم
منذ بداية العام، انخفضت أسهم Dell بنسبة 7.6%، بينما ارتفعت أسهم Super Micro Computer بنسبة 3.2%. يعكس الأداء المتفوق لـ SMCI ثقة المستثمرين الأقوى في نموها المدفوع بالذكاء الاصطناعي. الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي يعزز الحاجة للأجهزة المتقدمة، مما يعود بالنفع المباشر على الشركة. تشهد حلول Super Micro Computer المتكاملة لبناء مراكز البيانات زيادة في التبني بين عملاء الذكاء الاصطناعي، مما يدعم زخمها.
من ناحية أخرى، تواجه Dell رياحًا معاكسة بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات وهوامش الأجهزة الضيقة. تواصل المخاوف بشأن ربحية خوادم الذكاء الاصطناعي وضعف مبيعات أجهزة الكمبيوتر الاستهلاكية في الحد من تفاؤل المستثمرين.
أداء سهمي DELL وSMCI
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
على صعيد التقييم، يتم تداول Dell بمضاعف السعر إلى المبيعات للأثني عشر شهرًا القادمة (P/S) بمقدار 0.61، مقارنة بـ Super Micro Computer التي تبلغ 0.4. يشير التقييم المنخفض نسبيًا لـ SMCI إلى نقطة دخول أكثر جاذبية للمستثمرين وقد يجعل السهم أكثر جاذبية عند المستويات الحالية.
DELL مقابل SMCI: نسبة P/S F12M
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
الخلاصة
بينما تقدم Dell الحجم والتنوع ونظامًا بيئيًا قويًا للمؤسسات، فإن ضغوط الهوامش، وتضخم تكاليف المكونات، والتعرض للدورات الاقتصادية تحد من صعودها على المدى القريب. تضع استراتيجية Super Micro Computer المركزة على الذكاء الاصطناعي، ونمو الإيرادات السريع، وتوسعة الطاقة الإنتاجية على مستوى الرف، وتحسن توقعات الأرباح الشركة في موقع أفضل للزخم القوي. على الرغم من تقلب الهوامش، فإن تركيز SMCI الخالص على الذكاء الاصطناعي وتقييمها يجعلانها خيارًا استثماريًا أفضل.
مقارنة بتصنيف Zacks لـ Super Micro Computer رقم 3 (احتفاظ)، يشير تصنيف Zacks لـ Dell رقم 4 (بيع) إلى ثقة أقل من المحللين في أدائها على المدى القريب.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
"مرساة تسعير الأصول العالمية" تصل إلى لحظة حاسمة! إذا جاءت بيانات CPI الأمريكية بمفاجأة حمائمية، قد يؤدي تغطية مراكز البيع على سندات الخزانة الأمريكية إلى دفع الأصول ذات المخاطر للارتفاع
آراء وول ستريت منقسمة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل، لكن تقرير التضخم يوم الأربعاء سيحدد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع المتداولون أن احتمالية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ حوالي 50%، وقد تؤدي البيانات الاقتصادية التي تفوق التوقعات إلى زيادة احتمالية رفع أسعار الفائدة.
مكالمة أرباح الربع الرابع لشركة Lumentum (LITE.US): الطلب المتزايد المستمر على التوصيل البصري المدعوم بالذكاء الاصطناعي، توسع شامل في 800G/OCS/ليزر الضخ، و NPO تفتح أسواقاً جديدة للنمو
محضر مكالمة الأرباح للربع المالي الرابع من السنة المالية 2026 لشركة Lumentum.
ارتفعت تكلفة مواد iPhone 18 إلى أعلى مستوى بزيادة 300 دولار، فكيف ستكسر Apple تضخم الذاكرة؟
بسبب ارتفاع تكاليف الذاكرة وNAND ورقائق 2 نانومتر، قد تزيد تكلفة المواد في iPhone 18 Pro Max حتى 300 دولار. تتوقع Counterpoint أن تعتمد Apple استراتيجية تسعير "متدرجة غير متناظرة"، حيث ستتركز الزيادة في الأسعار على النماذج ذات السعة العالية لتقليل تأثير الأسعار على الطرازات الأساسية. في الوقت ذاته، ستعتمد Apple على أعمال الخدمات مثل الاشتراكات في الذكاء الاصطناعي، وتنويع سلسلة التوريد، وقنوات تداول الأجهزة المجددة لمواجهة هذه الضغوط.
مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الليلة، هل سيؤثر بشدة على توقعات رفع الفائدة في سبتمبر؟
الإجماع في السوق هو أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يوليو ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي سيرتفعان بنسبة 0.1% و0.2% على التوالي، وتتوقع Goldman Sachs انخفاض هذه النسبة عن الإجماع. يرى المحللون أنه طالما كانت البيانات ضمن التوقعات، فإن ذلك يكفي لقمع احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر؛ أما إذا جاءت أقل من المتوقع، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط. ومع ذلك، فإن الأصوات المتشددة داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC بدأت ترتفع، وعلى الرغم من ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية في الأسبو ع الماضي، إلا أن تسعير السوق لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر لا يزال في حالة تنافسية بنحو 50%.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
