أعلنت Apyx عن خطة ترقية 2.0 لإعادة هيكلة آلية الاسترداد لمواجهة اختبارات الضغط ومخاطر سحب السيولة.

أفاد BlockBeats أنه في 16 يونيو، أعلنت Apyx في أحدث منشوراتها أنها، بعد اجتيازها لاختبار الضغط الأكبر منذ بداية يونيو، أطلقت رسميًا إطار "Apyx 2.0"، حيث قامت بإعادة هيكلة شاملة لآلية الاسترداد، وبنية الضمانات، ومؤشرات الشفافية، وذلك لمواجهة مخاطر انفصال السعر عن قيمة الأصل وموجات السحب المفاجئة التي ظهرت سابقًا.

وأشارت Apyx إلى أن البروتوكول، الذي تم إطلاقه في فبراير وتوسع ليصل إلى حجم تداول يقارب 500 مليون دولار، واجه مؤخرًا ضغوطًا سوقية ملحوظة: إذ شهدت STRC (أصل الضمان الأساسي للبروتوكول) أكبر تراجع في تاريخها، بينما انخفض apxUSD في السوق الثانوية لفترة وجيزة إلى نحو 0.90 دولار، وفي الوقت ذاته تعامل البروتوكول مع طلبات استرداد ضخمة لكنه استمر بالحفاظ على سيولته وقدرته على الوفاء بالالتزامات.

كشفت اختبارات الضغط هذه عن أن المشكلة الأساسية تكمن في تصميم آلية هامش الضمان الزائد. أوضحت Apyx أنه في الحالات السوقية القصوى، إذا تم السماح بالاسترداد وفقًا لصافي قيمة الأصل (NAV)، فسينتج عن ذلك حوافز هيكلية تؤدي إلى "استفادة من يسترد أولًا وتحمل الخسارة من يحتفظ لاحقًا"، ما يسرع من وتيرة خروج السيولة ويقوض هامش الأمان في النظام.

لذلك، أدخلت Apyx 2.0 "نظام قيمة مزدوج الطبقات" ليحل محل الإطار الأحادي السابق لصافي قيمة الأصل. في النظام الجديد، ستكون "قيمة الاسترداد" هي الأساس الموحد لتسعير جميع عمليات الإصدار والاسترداد، وستستخدم سواء في ظروف السوق الطبيعية أو الضاغطة؛ في حين ستكون "إجمالي قيمة الضمانات" مخصصة لعرض الحجم الكامل للاحتياطات، بما في ذلك هامش الضمان الإضافي.

وشدد البروتوكول على أن الفرق بين هاتين القيمتين يمثل هامش الأمان الشفاف، إلا أن هذا الهامش لن يُستخدم مجددًا بشكل مباشر في عمليات الاسترداد بالقيمة الإسمية، مما يلغي "نافذة المراجحة الخالية من المخاطر" ويحول دون حدوث سحب ممنهج عند تراجع السوق. وأشارت Apyx إلى أن هذا التعديل سيحول الهامش من "هدف مراجحة قابل للسحب بشكل أولوية" إلى "مُثبِّت يتم تراكمه بشكل مستمر".

بالإضافة إلى ذلك، تخطط Apyx لإدخال آلية RFQ (الاسترداد عن طريق طلب الأسعار)، والتي تتيح للمستخدمين، خلال فترات الضغط السوقي، إجراء معاملات مباشرة مع الأطراف المقابلة عبر آلية المطابقة بالأسعار، لتحسين كفاءة التخارج من السيولة وتقليل تأثير عمليات الاسترداد الآلي على الأسعار.