توقعات أرباح Alphabet للربع الثاني: هل حان وقت تحقيق الذكاء الاصطناعي، وهل يمكن لتسارع نمو الخدمات السحابية أن يرتفع أكثر؟

1. لمحة سريعة عن نقاط الاستثمار  

Alphabet (GOOGL/GOOG) ستعلن عن نتائج الربع الثاني المالية بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 22 يوليو 2026. يتوقع الإجماع في السوق أن يبلغ إجمالي الإيرادات حوالي 116.8 مليار دولار (+24.25% سنويًا)، وربحية السهم المعدلة حوالي 2.88 دولار (+32.04% سنويًا).

التركيز الأساسي ينصب على كفاءة تحقيق العائدات من الإعلانات وخدمات البحث بالذكاء الاصطناعي في Google Services، بالإضافة إلى مرونة الأرباح في Google Cloud مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ومع بدء تحقيق عوائد من الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي تدريجياً، يولي المستثمرون اهتماماً لقدرة الشركة على تسريع النمو في ظل ارتفاع الإنفاق الرأسمالي لدعم سعر السهم.

2. ثلاثة محاور رئيسية للمتابعة

المحور الأول: Google Services — البحث بالذكاء الاصطناعي وتحديثات يوتيوب يدعمان تعافي الإعلانات

لا تزال Google Services الركيزة الأساسية لإيرادات وأرباح Alphabet، حيث ساهمت في الربع الماضي بمبلغ 89.637 مليار دولار (حوالي 81.57% من إجمالي الإيرادات). هذا الربع، يتركز اهتمام السوق على ما إذا كان تحديث البحث التوليدي بالذكاء الاصطناعي سيرفع من تفاعل المستخدمين وجودة حركة المرور، مع تحقيق توازن في كثافة عرض الإعلانات لتجنب التأثير على تكلفة النقرة وكفاءة تحقيق العائدات الكلية.

يواصل YouTube تعزيز العائد لكل مستخدم من خلال وظائف مثل التلفزيون المتصل والتسوق الإلكتروني، مع تحسين أدوات الإعلانات بالذكاء الاصطناعي لرفع كفاءة الحملات، ما يدعم النمو المستمر للإيرادات من الإعلانات. وإذا بقي الطلب على الإعلانات قوياً، سيعزز ذلك وضوح الإيرادات الشاملة.

المحور الثاني: Google Cloud — الذكاء الاصطناعي يدفع النمو في الإيرادات والأرباح

Google Cloud هو أسرع قطاعات الأعمال نمواً حالياً، حيث سجل إيرادات قدرها 20.028 مليار دولار في الربع السابق، بينما ظل معدل النمو السنوي في الأرباع الأخيرة فوق 30%. وبفضل طلبات قوية على الذكاء الاصطناعي التوليدي، انتقال الشركات إلى السحابة، وتحليلات البيانات والأمن السيبراني، من المتوقع أن يرتفع معدل نمو أرباح EBIT (حوالي +31.24%) هذا الربع بوتيرة أسرع من معدل نمو الإيرادات، ما يسهم في تحرير المزيد من الرافعة التشغيلية.

سيسهم تعزيز التعاون مع الشركات عبر منتجات مثل Gemini وVertex AI في زيادة نسبة إيرادات البرمجيات عالية القيمة. وإذا تسارعت مشاريع الذكاء الاصطناعي من التجربة إلى النشر على نطاق واسع، فذلك سيعزز قابلية التنبؤ بالعقود المستقبلية ويقوي مساهمة الأرباح.

المحور الثالث: استدامة الإنفاق الرأسمالي وهوامش الأرباح

رفعت Alphabet هذا العام الإنفاق الرأسمالي بشكل كبير لتوسعة مراكز البيانات والقدرة الحاسوبية والبنية التحتية لدعم التنمية المستدامة للذكاء الاصطناعي. ويهدف بناء البيئة الخاصة بـTPU المطورة داخلياً إلى تعزيز كفاءة الحوسبة وتحسين هيكل التكلفة.

يراقب السوق عن كثب عوائد استثمار الذكاء الاصطناعي، مثل تحسين تكلفة وحدة القدرة الحاسوبية والأداء النقدي الحر. إذا قدمت الإدارة توجيهاً واضحاً بشأن وتيرة الإنفاق والعائدات، ستخفف من مخاوف المستثمرين بشأن دورة رأس المال الثقيلة.

3. المخاطر والفرص متلازمة

محفزات الصعود:

• دخول غير متوقع لإعلانات وأدوات بحث الذكاء الاصطناعي إلى السوق، مما يرفع بشكل ملحوظ جودة حركة Google Services والعائد لكل مستخدم؛
• تسارع تحويل الطلبات عالية القيمة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في Google Cloud مع توسع مستمر في هوامش الأرباح بما يتجاوز توقعات السوق؛
• مسار واضح للعائد على الإنفاق الرأسمالي مع توجيهات إدارية تعزز الثقة في النمو المستدام.

مخاطر الهبوط:

• استمرار ارتفاع تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مما يحد من فرص تحسين هامش الأرباح الكلي؛
• تراجع موسمي أو تنافس متزايد في الطلب على الإعلانات، ما يؤثر على ديناميكية نمو خدمات Google؛
• ضغوط تنظيمية أو تجاوز الإنفاق الرأسمالي للتوقعات، مما يزيد من عبء معدل الخصم على التقييم.

4. توصيات استراتيجية التداول منظور الشراء: إذا تجاوزت إيرادات وأرباح السهم للربع الثاني التوقعات، واستمرت هوامش أرباح Cloud في التحسن، وقدمت الإدارة توقعات متفائلة حول وتيرة تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي والعائد على رأس المال، من المرجح أن يحصل السهم على دفعة قوية ويواصل موجته الصاعدة في موضوع الذكاء الاصطناعي.

مخاطر البيع: إذا كانت كفاءة تحقيق عائدات الإعلانات أقل من المتوقع أو تفاقمت ضغوط كلفة الذكاء الاصطناعي أو كانت التوجيهات حذرة، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات جني أرباح قصيرة الأجل وتصحيح في التقييم.

البيانات الرئيسية:

• إجمالي الإيرادات ومعدل نمو Google Services
• إيرادات Google Cloud وهامش ربح EBIT
• الهامش الإجمالي الإجمالي وحالة التحكم في النفقات التشغيلية
• دليل مصروفات رأس المال والتحديثات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي

توصيات التنفيذ:

• نتائج تتجاوز التوقعات مع توجيهات إيجابية: يمكن التفكير في زيادة المراكز أو الشراء الفوري بعد النتائج، مع التركيز على نمو الذكاء الاصطناعي على المدى المتوسط إلى الطويل؛
• نتائج متوافقة مع التوقعات وتوجيهات حذرة: ينصح بالانتظار أو الاحتفاظ بمراكز خفيفة، مع مراقبة طلبات Cloud المستقبلية عن كثب؛
• البيانات أقل من التوقعات: يجب الانتباه لإيقاف الخسائر والتحوط من تقلبات قصيرة المدى.

عرض الأسهم المحدود جاري الآن:مزايا للمستخدمين الجدد في يوليو: فقط اشترِ الأسهم الأمريكية واحصل على سهم NVIDIA كهدية الصفقات الآن أكثر توفيرًا!

إخلاء المسؤولية: المعلومات الواردة أعلاه هي للمرجعية فقط ولا تعتبر نصيحة استثمارية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند دخول السوق. يرجى اتخاذ القرار بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر وظروف السوق الفعلية.