تحذير! ارتفعت مبادلات مخاطر الائتمان CDS لعمالقة الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia و Oracle و Alphabet إلى مستويات قياسية.

格隆汇 في 28 يوليو｜ تشهد حمى التمويل الناتجة عن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدقيقًا أكثر صرامة من سوق السندات. تظهر بيانات بورصة لندن للأوراق المالية أن عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) المرتبطة بـ Oracle وSpaceX وAlphabet وAmazon وMeta وBroadcom وNVIDIA قد ارتفعت مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها التاريخية، مما يدل على أن المستثمرين بدأوا يطالبون بتعويضات أعلى للمخاطر. عقود مبادلة مخاطر الائتمان أو CDS تُعتبر بمثابة شراء تأمين على ديون الشركات. كلما زاد هامش الفائدة، كان ذلك يعني عادة أن السوق يعتبر أن مخاطر الاحتفاظ بالسندات المعنية أكبر. Oracle تعاني من ضغط واضح، حيث ارتفعت عقود CDS لمدة خمس سنوات يوم الاثنين إلى 215 نقطة أساس، بعيدًا عن 144 نقطة أساس في بداية العام. وفقًا لهذا السعر، تبلغ تكلفة توفير حماية لمدة عام لديون Oracle بقيمة 10 مليون دولار حوالي 215 ألف دولار. ارتفعت عقود CDS لمدة خمس سنوات الخاصة بـ NVIDIA يوم الاثنين إلى أعلى مستوى بواقع حوالي 82 نقطة أساس سنويًا، وهو أكبر ارتفاع خلال التداول منذ بدء نشاط تداول العقود منذ نوفمبر العام الماضي. وبحسب بيانات ICE Data Services، فإن توفير حماية لمدة خمس سنوات لديون NVIDIA بقيمة 10 مليون دولار يتطلب دفع حوالي 82 ألف دولار سنويًا. بلغت عقود CDS لمدة خمس سنوات التابعة لـ Alphabet يوم الاثنين أعلى مستوى تاريخي عند 67 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن عقود CDS الخاصة بـ Alphabet لن تبدأ التداول حتى نوفمبر 2025، لذا فإن فترة المقارنة التاريخية لـ "أعلى مستوى قياسي" قصيرة نسبيًا. يتركز قلق سوق الائتمان ليس في تلاشي الطلب على الذكاء الاصطناعي فجأة، بل في وجود عدم تطابق بين حجم الاستثمار ودورة العائد وسرعة التمويل. تقدر S&P أن الإنفاق الرأسمالي الإجمالي لـ Alphabet وAmazon وMeta وMicrosoft وOracle قد يصل إلى 737 مليار دولار في عام 2026، مقارنة بـ 261 مليار دولار في عام 2024.