Wedbush: إن قيام Nvidia (NVDA.US) بتقديم الدعم الكامل لـ OpenAI ينطوي على مخاطر خفية، لكنها شراكة طويلة الأمد تستحق الرهان

أفاد تطبيق اقتصاد الذكاء بأن التقارير السابقة ذكرت أن Nvidia (NVDA.US) تناقش تقديم ضمانات ائتمانية تصل إلى 250 مليار دولار أمريكي لشركة OpenAI، لدعم الأخيرة في استئجار وإنشاء مجمع ضخم لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI) في ولاية أوهايو. وحيال ذلك، أشارت شركة Wedbush Securities في أحدث تقاريرها إلى أن هذه الخطوة وإن كانت قد تعرض Nvidia لمخاطر إضافية، إلا أنها تُعتبر في المجمل تدبيرًا إيجابيًا يعزز الربط الاستراتيجي الطويل الأمد بين الطرفين.

وبحسب المعلومات، فإن جوهر هذا الترتيب الضماني هو تمكين OpenAI من الاستفادة من الجدارة الائتمانية لشركة Nvidia لجمع ديون ضخمة تُستخدم لاستئجار وبناء منطقة مجمع بيانات بقدرة 10 جيجاوات (GW) في مقاطعة بايك بولاية أوهايو. وأكد المطلعون أن هذا الضمان يغطي فقط ديون الاستئجار والبناء ولا يشمل شرائح Nvidia نفسها—حيث لا تزال المفاوضات حول توريد الشرائح وتمويلها جارية بشكل منفصل. الموقع الذي سيقام فيه المجمع كان سابقًا مصنعًا لتخصيب اليورانيوم، ويجري الآن تطويره بالتعاون بين شركة الطاقة SB Energy التابعة لـ SoftBank ووزارة الطاقة الأمريكية. ووفقًا للتقديرات، فإن الاستهلاك السنوي للطاقة البالغ 10 جيجاوات يُعادل تقريبًا استهلاك 8 ملايين أسرة أمريكية للطاقة، وقد تتجاوز التكلفة الإجمالية لمجمع البيانات 500 مليار دولار أمريكي.

من وجهة نظر Nvidia، كتب المحلل في Wedbush مات برايسون في تقريره الموجه للعملاء أن مثل هذه المشاريع "ستعزز بشكل أكبر العلاقة بين Nvidia وأحد أبرز مطوري النماذج المتقدمة عالميًا،" وفي وقت قد يؤدي فيه توافر المصانع الإضافية إلى التخلي عن حصة سوقية، فإن ذلك سيساعد على تخفيف مخاطر المنافسة. لكنه في الوقت ذاته حذر قائلًا: "إن ترتيبات التمويل الدورية ستزيد حتما من المخاطر على Nvidia، لأنه إذا تباطأ الطلب على الذكاء الاصطناعي أو تأخرت OpenAI عن منافسيها، فقد تتعرض Nvidia لمشكلات أعمال العملاء."

ومع ذلك، يرى برايسون أن خطط بناء مراكز البيانات العملاقة التي تستمر في الظهور، بالإضافة إلى الدور المحوري لـ Nvidia في هذه المشاريع، تُعد مؤشرًا إيجابيًا لأكبر مزود عالمي لمسرعات الذكاء الاصطناعي والمعدات. وذكر بشكل خاص أن هذا المشروع على الأرجح قد حظي باهتمام و"دعم" الحكومة الفيدرالية الأمريكية، إذ أنه "حتى الآن، كان التعاون مع هذه الإدارة (إدارة ترامب) مجزيًا جدًا لشركات الشرائح."

حاليًا، تتزايد الروابط المالية بين Nvidia وOpenAI. ففي سبتمبر الماضي، صرحت Nvidia بأنها ستستثمر كشريك استراتيجي حتى 100 مليار دولار في OpenAI شريطة أن تقوم الأخيرة بنشر أنظمة Nvidia بقدرة لا تقل عن 10 جيجاوات. وعلى الرغم من أن هذا الاستثمار لم يتم في النهاية، إلا أن Nvidia شاركت في جولة التمويل التاريخية لـ OpenAI في مارس من هذا العام بمبلغ 30 مليار دولار. بعد ذلك، صرّح الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، جينسن هوانغ، أن هذه "قد تكون" آخر استثمار للشركة في OpenAI قبل الطرح العام الأولي. وفي يونيو من هذا العام، قدمت OpenAI سرًا طلبًا للاكتتاب العام الأولي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، دون الكشف عن الجدول الزمني الرسمي. ويمنح مجموعة مستثمري القطاع الخاص حاليا OpenAI تقييمًا يقترب من تريليون دولار أمريكي، في رهان على قدرتها على الحفاظ على موقعها الريادي في مجال الذكاء الاصطناعي وإيجاد نموذج أعمال مستدام—رغم التهديد المستمر من النماذج مفتوحة المصدر القادمة من الصين وغيرها التي تشكل تحديًا لقدراتها التسعيرية.

وبوصفهما الداعمين المشتركين للمشروع، تعد SoftBank أيضًا من أكبر المستثمرين في OpenAI، وقد أعلن الطرفان في وقت سابق من هذا العام عن استثمار مليار دولار في SB Energy. ويُعد مركز البيانات في أوهايو أحد أكثر المشاريع طموحًا في توسيع البنية التحتية الأمريكية للذكاء الاصطناعي، ومع تقدم مفاوضات التمويل ذات الصلة، قد تتغير الملامح النهائية للمشروع ونطاق المخاطر على مختلف الأطراف.