مستثمر مشهور في وول ستريت: قاع الأسهم الرقائقية "على المدى القصير" قد تشكّل بالفعل، ومن المتوقع حدوث انتعاش قوي

المصدر: نشرة السوق العالمية

ذكر المستثمر الأمريكي الشهير في مجال التكنولوجيا ومؤسس شركة نيلسن لإدارة الاستثمارات، دان نيلز، أن الانخفاض الحاد في سعر سهم SK Hynix وكامل قطاع أشباه الموصلات يمثل "قاعاً قصير الأجل" لأسهم الذكاء الاصطناعي (AI)، مشيراً إلى أن هذا البيع الكبير ناتج عن تغطية مراكز إجبارية غير نشطة، وليس بسبب انهيار في الأساسيات القطاعية.

وجاءت تصريحات نيلز بعد أن فشلت SK Hynix في تحقيق توقعات أرباح التشغيل للربع الثاني، بالإضافة إلى خفض توجيه نفقات رأس المال لعام 2026 بنسبة 11%.

رغم اعترافه بأن خفض توجيهات نفقات رأس المال هذه المرة أعطى حجة للمستثمرين الذين يزعمون أن دورة الذكاء الاصطناعي قد بلغت ذروتها، إلا أن نيلز أصر على أن هذا مجرد "مطب بطئ مؤقت" قصير الأجل.

وأشار إلى أن الأداء الأخير للسوق تأثر بتغطية مراكز إجبارية في حسابات الأفراد وصناديق التحوط، وإشعارات استدعاء الهامش، مما شكل "قاعاً قصير الأجل" وسرع عملية تصفية السوق؛ حيث أن كبار الوسطاء لا يريدون تكرار أحداث انهيار Archegos.

كان بيع أسهم أشباه الموصلات في الآونة الأخيرة عنيفاً للغاية. وأوضح نيلز أنه منذ الانخفاض من أعلى نقطة في 22 يونيو، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.1% فقط، بينما هبط مؤشر ناسداك بنسبة 6.6%، لكن مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا (SOX) انهار بنسبة 28.6%.

بالإضافة إلى ذلك، تراجع مؤشر مورغان ستانلي للزخم بنسبة 38.0%، كما هبط مؤشر زخم TMT بنسبة 53.5%. وذكر نيلز أن شدة هذا التراجع سجلت مستويات نادرة تاريخياً.

مع ذلك، يبقى نيلز متفائلاً بقوة تجاه الأساسيات الجوهرية للقطاع. وقارن السوق الحالي بتصحيح أسهم التكنولوجيا في عام 1995، حين لم يحقق Windows 95 الأداء المتوقع واضطرت إنتل لشطب مخزون بقيمة مليار دولار. أما اليوم "فلا توجد مشكلة فائض في مخزون الذاكرة في ميزانيات الشركات."

ومع بروز الذكاء الاصطناعي التفاعلي (Agentic AI)، فإن مثل هذه التقنيات تتطلب قدرة حوسبة هائلة. ويرى نيلز أن رغم محاولة أعلى 1% من الشركات تقليص استهلاك التوكنات (token)، إلا أن بقية 99% من الشركات تواصل توسيع استخدام قدرات الحوسبة. لذلك يتوقع أن القطاعات الأكثر تأثراً في هذا التصحيح القصير سيليها موجة انتعاش قوية.