أبرز نتائج التقرير المالي للربع الرابع للسنة المالية 2026 لشركة Lumentum: الإيرادات تتضاعف سنويًا لتصل إلى 1.01 مليار دولار، وأرباح السهم غير المحسوبة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ترتفع بنسبة 267%، وتوقعات قوية للربع الأول تتجاوز التوقعات بكثير.

وجهات النظر الرئيسية

Lumentum (LITE.US) أعلنت عن نتائج الربع المالي الرابع المنتهي في 27 يونيو 2026، حيث ارتفعت الإيرادات الصافية بنسبة حوالي 109% على أساس سنوي إلى 1.01 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق بقليل؛ وارتفع ربحية السهم المعدلة غير المحسوبة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) بنسبة 267% على أساس سنوي إلى 3.23 دولار، متجاوزة التوقعات بشكل لافت. تجاوز هامش الربح الإجمالي غير المحسوب وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً حاجز 50% ليصل إلى 50.4%، وبلغ هامش الربح التشغيلي 36.6%، ما يدل على مرونة قوية في الأرباح مقارنة بتوسع الإيرادات. أما على أساس GAAP فقد تم تسجيل خسارة صافية بحوالي 7.2 مليار دولار بسبب خسارة غير نقدية لمرة واحدة ناتجة عن تسوية ديون. بالنسبة للربع المالي القادم (Q1 السنة المالية 2027)، من المتوقع أن يبلغ متوسط الإيرادات زيادة سنوية بحوالي 135%، أعلى بحوالي 8% من التوقعات، مع توجه هامش الربح التشغيلي غير المحسوب وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً نحو 40%، ما يُظهر أن الطلب على اتصالات الضوء المدعومة بالذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً. ارتفع سعر السهم بعد انخفاضه بشكل أولي بعد إغلاق السوق، مما يعكس توازن قوى السوق بين التوجيه القوي والخسارة الكبيرة على أساس GAAP والضغط على التقييم.

التحليل التفصيلي

1. أداء الإيرادات والأرباح الإجمالية
   • الإيرادات الصافية: 1.01 مليار دولار (حوالي 1.0063 مليار دولار)، بزيادة سنوية نحو 109% (مقارنة بـ 480.7 مليون دولار لنفس الفترة من العام الماضي)، أعلى من توقعات السوق بحوالي 988 مليون دولار (زيادة نحو 2%).
   • non-GAAP EPS: 3.23 دولار، بزيادة 267% سنوياً، أعلى من المتوقع 2.97 دولار (زيادة نحو 9%).
   • هامش الربح الإجمالي non-GAAP: 50.4%، بارتفاع سنوي 1260 نقطة أساس.
   • هامش الربح التشغيلي non-GAAP: 36.6%، بتحسن سنوي 2160 نقطة أساس.
   • EBITDA المعدلة: 406.4 مليون دولار، بهامش ربح حوالي 40%.
   • صافي الربح non-GAAP: 326.3 مليون دولار، بزيادة سنوية بنسبة 415%.
   • الخسارة الصافية على أساس GAAP: حوالي 7.2 مليار دولار (EPS -84.65 دولار)، ويرجع ذلك أساسًا إلى خسارة لمرة واحدة غير نقدية لتسوية الديون بقيمة حوالي 7.8 مليار دولار نتيجة تحويل بعض السندات القابلة للتحويل إلى أسهم.
   • الإيرادات الصافية للعام المالي 2026 بالكامل: حوالي 3.01 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 83%.
2. أداء أعمال المكونات والأجزاء
   • الإيرادات: 649.4 مليون دولار، بزيادة سنوية نحو 103% (مقارنة بـ 320.4 مليون دولار لنفس الفترة من العام الماضي)، أعلى من التوقعات البالغة 636.9 مليون دولار.
   • تمثل أكثر من 60% من إجمالي الإيرادات، وتظل الأساس الرئيسي للإيرادات.
   • عوامل الدفع: الطلب القوي من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في نطاقي scale-out وscale-across، بما في ذلك شحنات قياسية لوحدات EML بسرعة 100G/200G (تمثل وحدات 200G EML أكثر من 25%)، ارتفاع الطلب على ليزرات CPO فائقة الطاقة، استمرار نمو ليزرات ضيقة العرض، وزيادة ليزرات الضخ بحوالي 80% سنوياً.
3. أداء قطاعات الأعمال الأخرى (أعمال الأنظمة)
   • إيرادات أعمال الأنظمة: 356.9 مليون دولار، بزيادة سنوية نحو 123% (مقارنة بـ 160.3 مليون دولار لنفس الفترة من العام الماضي)، أعلى من التوقعات البالغة 350.4 مليون دولار.
   • نسبة النمو أسرع من أعمال المكونات، ما يدل على انتقال الطلب من الأجهزة إلى حلول الأنظمة المتكاملة.
   • عوامل الدفع: أعمال وحدات السحابة (شحنات قياسية لـ 800G، وبدء إنتاج 1.6T بالإنتاج الضخم)، وظهور حلول OCS (المفاتيح الضوئية الكهربائية) كمساهمة في الزيادة.
4. خطط الشركة المستقبلية ومحركات النمو
   • أشار الرئيس التنفيذي Michael Hurlston إلى أن حلول OCS وأعمال وحدات السحابة بدأت الآن في المساهمة في النمو؛ مع زيادة الطلب على ليزرات CPO فائقة الطاقة، وتلقي أولى طلبات ELS، بالإضافة إلى توسيع الانتشار في مجال NPO، مما يدل على أن التقنية الضوئية تخترق الربط الداخلي ضمن الحوامل، ما يوسع بشكل كبير الحجم السوقي الممكن (TAM) لتقنية الضوئية.
   • ذكرت الشركة أنها تتجه لتحقيق نموذجها المستهدف قبل أكثر من ربع مقارنة بالخطة (توسع حجم الإيرادات، تحسين تقنيات المنتجات، واستفادة أسرع من الرافعة التشغيلية).
   • رفع عبء أعمال الذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على النطاق الترددي تدفع مراكز البيانات لاعتماد الاتصالات الضوئية كوسيلة رئيسية.
5. إرشادات الربع القادم (Q1 السنة المالية 2027)
   • الإيرادات: من 1.23 إلى 1.28 مليار دولار (متوسط حوالي 1.255 مليار دولار)، بزيادة سنوية تقريباً 135% وزيادة ربع سنوية بنسبة 24%، وهي أعلى بحوالي 8% من توقعات السوق البالغة 1.16 مليار دولار.
   • non-GAAP EPS: من 4.05 إلى 4.35 دولار (متوسط حوالي 4.20 دولار)، بزيادة سنوية حوالي 282% وزيادة ربع سنوية حوالي 30%، أعلى من المتوقع البالغ 3.61 دولار بنحو 16%.
   • هامش الربح التشغيلي non-GAAP: من 39.5% إلى 40.5% (المتوسط حوالي 40%)، أعلى بنحو 340 نقطة أساس عن الربع الرابع البالغ 36.6%.
6. خلفية السوق ومخاوف المستثمرين
   • التناقض الرئيسي: هناك طلب قوي للغاية ومتوقع على اتصالات الضوء المدعومة بالذكاء الاصطناعي (خاصة وحدات الضوء لمراكز البيانات والليزرات وOCS)، مما يدعم رفع التوقعات الأساسية؛ ولكن الخسائر الهائلة والغير نقدية على أساس GAAP، والتوقعات المرتفعة سابقاً وقيم التقييم المرتفعة تسبب ضغوطًا على المدى القصير وجني الأرباح.
   • رد فعل سعر السهم: أغلق السهم بإرتفاع شبه 0.9% قبل إعلان النتائج، لكنه تراجع بأكثر من 5% بعد ساعات التداول، ثم تحول للارتفاع بأكثر من 2%، ما يعكس صراع قوى العرض والطلب.
   • النقاط التي تستحق المتابعة: مدى تحقق إرشادات الربع الأول، قدرة هامش الربح التشغيلي على البقاء حول 40%، سرعة انتقال طلبات CPO/ELS/NPO من أوامر مبكرة إلى إيرادات على نطاق واسع، وهل ستتحسن مشاكل سلاسل التوريد (خاصة OCS وبعض الليزرات).

عرض خاص على الأسهم لفترة محدودة:8 امتيازات المستخدمين الجدد في أغسطس: شراء من الأسهم الأمريكية واحصل مباشرة على سهم Nvidia القيام بالتداول الآن هو الأكثر ربحية!

إخلاء المسؤولية محتوى هذا المقال هو للمرجعية فقط ولا يمثل أي نصيحة للاستثمار.