قام البنك المركزي الكوري بإنفاق 250 مليون دولار لشراء الذهب ETF، فهل هذه مجرد "تسخين"؟

قام البنك المركزي الكوري الجنوبي بشراء أصول مرتبطة بالذهب للمرة الأولى منذ 13 عامًا، منضمًا إلى صفوف المؤسسات العالمية لإدارة الاحتياطيات التي تعتبر المعادن الثمينة أداة تحوط ضد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.

لم يشترِ البنك المركزي الكوري الجنوبي هذه المرة ذهبًا فعليًا، بل اشترى أحد أكبر صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في العالم، وهو SPDR Gold Shares (GLD). ووفقًا للملفات المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بلغ حجم حصة البنك المركزي الكوري الجنوبي في هذا الصندوق حوالي 679,765 سهمًا بنهاية الربع الثاني، بقيمة تقدر بحوالي 250 مليون دولار أمريكي.

وتعد هذه هي المرة الأولى التي يقوم فيها البنك المركزي الكوري الجنوبي باستثمار مرتبط بالذهب منذ عام 2013. وتظهر الملفات أنه حتى نهاية الربع الأول من هذا العام، لم يكن لدى البنك أي حصة في GLD.

ولا تؤدي هذه الصفقة إلى زيادة احتياطي الذهب الرسمي في كوريا مباشرة. ووفقًا لقواعد تصنيف الأصول الاحتياطية، يُعتبر صندوق الذهب المتداول في البورصة بمثابة ورقة مالية، ولذا يُعد جزءًا من احتياطي النقد الأجنبي وليس من احتياطي الذهب الفعلي.

وكانت حيازة البنك المركزي الكوري الجنوبي من الذهب الفعلي لم تتغير لفترة طويلة. فمنذ آخر عملية شراء للذهب في عام 2013، ظل احتياطي الذهب عند حوالي 104.4 طن.

ويعتقد الاقتصادي في Hanwha Investment & Securities Co.، تشوي كيوهو (Choi Kyuho)، أن مستوى تخصيص الذهب لدى البنك المركزي الكوري الجنوبي لا يزال منخفضًا. وقال: "تخصيص البنك المركزي الكوري الجنوبي للذهب منخفض جدًا"، وأضاف: "من منظور التوافق مع المعايير الدولية، لا يزال هناك مجال للبنك المركزي الكوري الجنوبي لزيادة حيازته من الذهب."

ويتوقع تشوي كيوهو أن البنك المركزي الكوري الجنوبي قد يواصل زيادة حيازته من الذهب في المستقبل.

جاء قرار إعادة تخصيص الذهب من قبل البنك المركزي الكوري الجنوبي في ظل استمرار البنوك المركزية عالميًا في توسيع احتياطياتها من الذهب. وتسعى السلطات النقدية في الدول المختلفة إلى تنويع احتياطياتها وزيادة تخصيصها للذهب تحسبًا للمخاطر الجيوسياسية والمالية.

وبحسب بيانات مجلس الذهب العالمي، فقد اشترت البنوك المركزية حول العالم صافي 289 طنًا من الذهب خلال الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وهو أعلى رقم مسجل تاريخيًا لنفس الفترة.

ولم تشارك كوريا بشكل واضح في هذا الاتجاه العالمي نحو شراء الذهب من قبل. ومن خلال الحصول على تعرض للذهب عبر صندوق استثمار متداول بالذهب، يشير ذلك إلى أن البنك المركزي الكوري الجنوبي بدأ في إعادة الدخول إلى سوق الذهب بطريقة تختلف عن احتياطيات الذهب الفعلية التقليدية.

في الواقع، أعلن البنك المركزي الكوري الجنوبي في وقت سابق من هذا الشهر أنه سيضع إطارًا لشراء الذهب المُكرر الكوري. وتعد هذه الخطوة الأولى من نوعها للبنك منذ ما يقرب من 60 عامًا.

وذكر البنك المركزي الكوري الجنوبي أن هذا الترتيب يهدف إلى توسيع قنوات شراء الذهب ودعم زيادة تدريجية لنسبة الذهب في احتياطي النقد الأجنبي لديه.

وتوفر الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة خيار تخصيص مختلف. فمقارنة بالشراء المباشر وتخزين الذهب الفعلي، يتيح صندوق الذهب المتداول في البورصة للبنك المركزي الكوري الجنوبي الحصول على تعرض لسعر الذهب، مع مستوى أعلى من السيولة وسهولة التداول.

ومن ناحية إدارة الاحتياطيات، هناك أيضًا اختلاف في أغراض استخدام كل منهما. فعادةً ما يُحتفظ بالذهب الفعلي كأصل احتياطي طويل الأمد، بينما يمكن شراء وبيع صناديق الذهب المتداولة مثل غيرها من الأوراق المالية المالية.

ويعني ذلك أن إجراء البنك المركزي الكوري الجنوبي الحالي، وإن لم يغير من احتياطي الذهب الفعلي البالغ حوالي 104.4 طن، إلا أنه أعاد فتح قنوات تخصيص الذهب. ومع استمرار البنوك المركزية عالميًا في شراء الذهب بمستويات مرتفعة، أصبح سؤال ما إذا كان البنك المركزي الكوري الجنوبي سيوسع تعرضه للذهب أكثر في المستقبل محل اهتمام السوق.