ويب3: تراجع bitcoin بن سبة تقارب النصف عن أعلى مستوياته، ولم يشهد قطاع التعدين انسحاباً جماعياً بعد
انخفض سعر Bitcoin ما يقرب من النصف منذ أعلى مستوى له في أكتوبر 2025، لكن لم يحدث خروج جماعي للمعدنين. أشار المحلل Axel Adler Jr. إلى أنه على الرغم من اقتراب اختفاء دخل رسوم المعاملات وضغط أرباح المعدنين، ما تزال قدرة الشبكة الإجمالية لـ Bitcoin على مستوى مرتفع، مما يدل على أن قطاع التعدين يمر بتعديل تدريجي وليس بانحدار غير منظم.
انخفاض سعر العملة أكبر من انخفاض القدرة الحاسوبية
تشير البيانات إلى أن سعر Bitcoin انخفض من حوالي 124,700 دولار أمريكي في أوائل أكتوبر 2025 إلى حوالي 63,400 دولار أمريكي في 12 أغسطس 2026، مما يمثل تراجعاً بنحو 49%. في الوقت نفسه، انخفض متوسط قدرة الشبكة لـ Bitcoin على مدى 7 أيام من حوالي 1150 EH/s إلى 886 EH/s، بتراجع حوالي 23%.
وهذا يعني أنه رغم الانخفاض الواضح في سعر العملة، لم يشهد قطاع البنية التحتية للتعدين تقليصاً كبيراً متزامناً. بالنسبة للمعدنين ذوي الكفاءة المنخفضة، فإن انخفاض الدخل بالدولار الأمريكي يضغط بشكل مباشر على هامش الربح، لكن على مستوى الشبكة، لم يحدث انهيار سريع في القدرة الحاسوبية.
نسبة رسوم المعاملات إلى الدخل عند مستوى منخفض
حالياً، تشكل رسوم معاملات Bitcoin فقط 0.71% من دخل المعدنين. هذا المستوى قريب من 0.69% في ديسمبر 2015. ومنذ منتصف عام 2025، غالباً ما بقيت نسبة الرسوم عند 1% أو أقل.
تشير الرسوم المنخفضة عادة إلى ضعف الطلب على مساحة الكتل داخل السلسلة. يعتمد دخل المعدنين حالياً بشكل رئيسي على دعم الكتل وليس رسوم المعاملات. ومع ذلك، فإن هذا التشابه في الهيكل لا يعني أن ظروف قطاع التعدين الآن هي نفسها في عام 2015.
- في عام 2015، كانت مكافأة الكتلة الواحدة 25 BTC
- حالياً، مكافأة الكتلة الواحدة هي 3.125 BTC
- لذا، خلفية الضغط على المعدنين ليست متطابقة مع تلك الفترة
المعدنون يعيدون ضبط العمليات
يرى المقال أنه إذا حصل خروج جماعي للمعدنين، عادة ما تنخفض القدرة الحاسوبية بسرعة أكبر. لكن في الفترة الأخيرة، استمر متوسط القدرة على مستوى الشبكة حول 900 EH/s مع بعض الانتعاش بعد التراجع، ما يدل على أن المعدنين غالباً يواصلون تحسين المعدات وعملياتهم تدريجياً بدلاً من مغادرة السوق بسرعة.
يمكن مراقبة إشارتين مستقبلاً: الأولى هي ما إذا كانت القدرة الحاسوبية ستنخفض بشكل واضح أكثر، وهذا غالباً ما يشير إلى إغلاق مزيد من أجهزة التعدين منخفضة الكفاءة؛ والثانية هي ما إذا كانت إيرادات الرسوم ستستمر فوق 1%، ما سيُظهر تحسن الطلب على الشبكة وهيكل دخل المعدنين.
بشكل عام، وفي ظل انخفاض سعر العملة حوالي النصف منذ أعلى نقطة، ومساهمة الرسوم أقل من 1%، يظهر قطاع تعدين Bitcoin حالياً في حالة تعديل وضغط وليس فقدان شامل للسيطرة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
شركة Lam Research (LRCX.US) تستثمر بقوة في البحث والتطوير! ستضخ 3 مليارات دولار لتوسيع شبكة المختبرات خلال السنوات الخمس المقبلة
أعلنت شركة Lam Research، وهي مورد لمعدات تصنيع الرقائق الإلكترونية، عن خططها لاستثمار 3 مليارات دولار في شبكة مختبرات البحث والتطوير التابعة لها خلال السنوات الخمس المقبلة.

تقرير: البنك المركزي الياباني قد يرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر، وقد تتسارع وتيرة رفع الفائدة في المستقبل
وفقًا لثلاثة مصادر مطلعة نقلتها وسائل الإعلام، يعتزم بنك اليابان رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت خلال اجتماع السياسة المقرر عقده في 17-18 سبتمبر، ويفكر أيضًا في تسريع وتيرة التشديد النقدي بعد ذلك. منذ عام 2024، كان بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة حوالي مرتين في السنة. حاليًا، قامت الأسواق بتسعير احتمال رفع الفائدة في سبتمبر ليصل إلى نحو 80%.
قامت Wolfe برفع تصنيف Biogen و AbbVie إلى "تفوق السوق"
تضاعفت قيمة Kalshi خلال ستة أشهر لتصل إلى 40 مليار، واستثمرت Sequoia و Wellington مبلغ 750 مليون إضافي.

