يو بي إس: انتعاش الصناعة الأمريكية ينتشر من الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات أوسع وقائمة "الفائزين" تظهر

أفادت منصة الأنباء المالية "智通财经APP" أن محللي UBS أشاروا إلى أن الاقتصاد الصناعي الأمريكي يُظهر علامات تعافي أوسع، حيث تنتشر اتجاهات تحسن الطلب، وزيادة الإنفاق الرأسمالي، وتعزيز القدرة على التسعير في المزيد من الصناعات.

في تقرير صدر عن UBS في 11 أغسطس، جمعت فيه آراء فرق المحللين في جميع القطاعات الصناعية الرئيسية، أشارت إلى أن نتائج الأرباح للربع الثاني عززت ثقتها في دورة الصناعة للربع الثاني من عام 2026 والعام المقبل. يواصل قطاع النقل الحفاظ على نمو صحي، وتظل الطلبات على الطيران قوية، ونشاط الشحن يشهد تحسنًا، كما يشهد سوق العقارات حالة من الاستقرار.

كما أن الإنفاق الحكومي والدفاعي في تسارع ملحوظ، بينما يبقى الاستثمار في البنية التحتية للطاقة ومراكز البيانات محركًا مهمًا للنمو. ويواصل الذكاء الاصطناعي تحقيق منافع لمعدات الطاقة والأجهزة المتصلة وكفاءة الخدمات اللوجستية، لكن UBS ترى أن اهتمام المستثمرين بدأ يتوسع إلى ما هو أبعد من الشركات التي تعتبر أكبر المستفيدين من الذكاء الاصطناعي.

النقطة الأضعف كانت في قطاع السيارات، بالإضافة لبعض الصناعات الكيميائية وصناعة التغليف، حيث تظل مشاكل التضخم وتكاليف السلع تمثل مصدر قلق بارز.

تعافي الإنفاق الرأسمالي يتجاوز الذكاء الاصطناعي

واحدة من أقوى الإشارات تأتي من الإنفاق الرأسمالي خارج الأسواق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. تُظهر بيانات UBS أن النمو العضوي الوسيط للشركات الصناعية غير المعنية بالذكاء الاصطناعي ارتفع من 1% في الربع الأول إلى 5% في الربع الثاني. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تزيد 45% من شركات S&P 500 نفقاتها الرأسمالية بنسبة تزيد عن 10%، بينما كانت النسبة 35% في نفس الفترة من العام الماضي.

لا تزال UBS متفائلة بشأن الشركات الصناعية المتأثرة بالذكاء الاصطناعي، مع توسع سوق مراكز البيانات المحتمل باستمرار. ومع ذلك، يحذر المحللون من أنه إذا تباطأت خطط الإنفاق الرأسمالي لمشغلي مراكز بيانات الضخمة، فقد تصبح تقييمات هذه الشركات أكثر هشاشة.

من بين الشركات التي تتوقع UBS رفع توقعات أرباحها: 3M (MMM.US)، Johnson Controls (JCI.US)، Trane Technologies (TT.US) وParker Hannifin (PH.US). بالإضافة إلى ذلك، مع تعزيز الاتجاه الدوري للتعافي، لفتت UBS الانتباه إلى أسهم Honeywell (HON.US)، Dover (DOV.US)، Crane (CR.US)، Ingersoll Rand (IR.US)، Emerson Electric (EMR.US)، Gates Industrial (GTES.US) وFlowserve (FLS.US) كخيارات جديرة بالملاحظة.

قطاع الطاقة ومراكز البيانات يعززان الصناعة الميكانيكية

يظهر قطاع الميكانيكا والهندسة والبناء أيضًا علامات على تحسن حالة السوق. جميع الشركات التي تغطيها UBS تقريبًا سجلت نتائج في الربع الثاني فاقت التوقعات، باستثناء AGCO (AGCO.US) وCummins (CMI.US). قامت 12 شركة برفع توقعاتها، في حين خفضت 3 شركات فقط من توقعاتها.

يستمر قطاع البناء غير السكني في النمو، بينما ضعف سوق الزراعة، ومن المتوقع أن يزداد الطلب على الشاحنات في النصف الثاني من العام. ولا يزال أداء السوق الصناعي على المدى القصير متباينًا.

تظل الحاجة للطاقة محركًا مهمًا لشركات مثل Caterpillar (CAT.US) وCummins (CMI.US)، بالإضافة إلى شركات الهندسة والبناء. على سبيل المثال، رفعت Quanta Services (PWR.US) توقعاتها لنشاطها في شبكات الكهرباء وتقنيات مراكز البيانات. كما ترى UBS أن الاستثمارات في القطاع الخاص في مجالات مثل علوم الحياة وأشباه الموصلات تتسارع بشكل كبير.

وترى UBS أن شركة United Rentals (URI.US) ستستفيد من تسارع نمو البناء غير السكني، بينما تحظى Quanta Services بطلب قوي على شبكات الكهرباء وآفاق حجوزات جيدة، ما يجعل الشركتين من أبرز الخيارات في القطاع.

شركات الطيران لاتزال تملك قوة تسعيرية

أداء شركات الطيران بعد موسم الأرباح جاء أفضل من توقعات المستثمرين. تقول UBS إن النتائج خففت من المخاوف حول بلوغ ذروة نمو العائدات في الربع الثالث أو المبالغة في خطط الطاقة التشغيلية للربع الرابع. لا يزال الطلب في السوق قويًا، وقد تحقق بعض شركات الطيران في الربع الرابع نموًا يفوق الربع الثالث.

إبداء المستهلكين مقاومة محدودة للزيادات المستمرة في أسعار التذاكر، ترى UBS أن ذلك يشير إلى تحسن قدرة شركات الطيران على التسعير. والشركات المفضلة لدى المحللين: United Airlines (UAL.US)، تليها Delta Air Lines (DAL.US) وAlaska Air Group (ALK.US). كما منحت UBS تقييم "شراء" لكل من American Airlines (AAL.US) وSouthwest Airlines (LUV.US).

الانتعاش في قطاع الشحن قوي للغاية

ولا يزال مسار الانتعاش في قطاع النقل يسير وفق المخطط، رغم تفاوت مستوى التحسن. سجلت شركات الشحن الصغيرة في يوليو اتجاهًا أفضل للأحجام مقارنة بالسنوات السابقة، بينما أبدت شركات السكك الحديدية مثل CSX (CSX.US) وUnion Pacific (UNP.US) تفاؤلاً حيال توقعات حركة الشحن للنصف الثاني من العام. كما يشهد السوق الأمريكي متعدد الوسائط وبعض أسواق العملاء الصناعيين تحسنًا ملحوظًا.

دفع بناء مراكز البيانات زيادة في نقل الحاويات المفتوحة، كما لا يزال النقل الجوي الدولي قويًا. النقل المتعلق بالقطاع السكني لايزال ضعيفًا، لكن النشاط المرتبط بالاستهلاك يحافظ عمومًا على استقراره. وتتوقع UBS أن يؤدي المزيد من تراجع الطاقة التشغيلية في الربع الرابع إلى شد سوق النقل بالشاحنات الكاملة.

وتبدي UBS تفاؤلاً خاصًا تجاه Expeditors International (EXPD.US)، حيث تجاوزت أرباح الشركة في الربع الثاني التوقعات بنسبة 20%. ويعتقد المحللون كذلك أن الذكاء الاصطناعي سيخلق فرصًا لتعزيز الإنتاجية لدى شركة الشحن هذه، منها توفير 50 مليون دولار عن طريق إعادة هيكلة قطاعها التقني العالمي.

سوق الإسكان يُظهر علامات استقرار

العقارات أحد أهم الأسواق الدورية، وقد بدأت علامات الانتعاش بعد بلوغ القاع بالظهور. أبلغ المطورون عن تحسن المخزون، واستقرار الطلب، والقدرة على البدء في تقليص الحوافز التي كانت تضغط على هوامش الربح سابقًا. كما أفادت شركات مواد البناء باستقرار الطلب، وسيطرتها على التكاليف، وتوقعاتها بتحسن اتجاه أسعار التكاليف خلال النصف الثاني من العام.

أظهر استطلاع UBS للإسكان أن 34% من المشاركين يخططون لشراء منزل خلال 12 شهرًا القادمة، وهو أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 30%. ويتوقع نحو 61% بدء تنفيذ مشاريع صيانة أو تجديد، وهو أيضا أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 59%.

تعد شركة PulteGroup (PHM.US) المفضلة لدى UBS بين شركات البناء السكني، في حين تعد Advanced Drainage Systems (WMS.US) الخيار الأول لهم في منتجات البناء والموزعين.

قطاع السيارات لا يزال يواجه المخاطر

يبرز قطاع السيارات في تناقض واضح مع التحسن المستمر في القطاعات الأخرى. تشير UBS إلى أن إعادة ترتيب السوق الصيني لاتزال تُشكّل ضغطًا على الموردين. فعلى الرغم من نمو الصادرات بنسبة 75% تقريبًا، إلا أن الطلب المحلي في الصين تراجع بأكثر من 20% في الربع الثاني مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. كما يُعد تراجع الطلب على السيارات الفاخرة الأوروبية في الصين مصدر قلق آخر.

ويُذكر المحللون المستثمرين بأنه من المتوقع خفض التوقعات للنمو لعام 2027، مما سيضع ضغطًا أكبر على الموردين ويدفعهم لاتخاذ إجراءات أكبر للتحكم في التكاليف الداخلية لرفع هوامش الربح. من المفترض أن يدعم التدفق النقدي الحر عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مستمر، بينما قد يؤدي ضعف النمو الصناعي إلى زيادة عمليات الاندماج والاستحواذ.

تفصح UBS عن تفاؤلها تجاه BorgWarner (BWA.US)، مشيرة إلى استقرار أداء أعمالها في السيارات، وتزايد الفرص خارج قطاع السيارات، بالإضافة إلى توسعة خطة إعادة شراء الأسهم. وتعد General Motors (GM.US) الشركة المختارة لدى UBS في صناعة السيارات، في حين برزت Amphenol (APH.US) بين مصنّعي الموصلات بعد تحقيق إيرادات متعلقة بالذكاء الاصطناعي فاقت نظير العام الماضي بنسبة 170%.

التضخم هو المتغير المجهول في قطاع التغليف

أبلغت شركات التغليف عن نمو في المبيعات هو الأعلى خلال فترة، ما يدل مجددًا على تماسك الطلب الاستهلاكي والأسواق الصناعية ذات الدورات القصيرة.

نمت مبيعات Ball Packaging (BALL.US) بنسبة 4.3%، وCrown Holdings (CCK.US) بنسبة 5%، وPackaging Corporation of America (PKG.US) بنسبة 4.1%، International Paper (IP.US) بنسبة 1.7%. المشكلة تكمن في ارتفاع تكاليف الشحن، والألياف المعاد تدويرها، والعمالة، وتكاليف أخرى.

تقول UBS إن الشركات التي تستطيع الحفاظ على نمو مستدام في المبيعات ورفع الأسعار بقوة لتتغلب على التضخم ستكون الرابحة. تشمل الشركات المفضلة لدى UBS: Packaging Corporation of America، Smurfit WestRock (SW.US)، وAvery Dennison (AVY.US).

بشكل عام، تُظهر نتائج الربع الثاني أن الاستثمارات الصناعية بدأت تدريجيًا تتخلص من الاعتماد على عدد محدود من المستفيدين من الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. وترى UBS أن اتساع الطلب، وتحسن آليات التسعير، وتحسن الأسواق النهائية الدورية كلها ستوفر قاعدة متنوعة أكثر لنمو الصناعة بحلول 2027.