تشير نتائج الربع الثاني لمبيعات Walmart (WMT.US) في الولايات المتحدة إلى نمو أقل من التوقعات، لكن العديد من مؤسسات وول ستريت لا تزال متفائلة، فيما قالت Jefferies إن الاتجاهات التشغيلية الرئيسية لا تزال قوية.

أفادت Jinse Finance أن سهم Walmart (WMT.US) انخفض بأكثر من 9% يوم الخميس، حيث جاءت وتيرة نمو المبيعات في السوق الأمريكية للربع الثاني أقل من توقعات السوق، كما أن التوجيه الربحي للربع الثالث كان ضعيفًا، مما أثار قلق المستثمرين بشأن آفاق نمو الشركة على المدى القصير. ومع ذلك، لا تزال العديد من مؤسسات وول ستريت، بما في ذلك Jefferies وRBC Capital Markets وUBS وEvercore ISI، تحتفظ بنظرة متفائلة تجاه Walmart، حيث ترى أن تباطؤ المبيعات ناتج بشكل أكبر عن عوامل محددة تتعلق بالأعمال والعوامل الكلية، وأن اتجاه نمو الحصة السوقية للشركة لم يشهد تغيرًا واضحًا.

أظهرت النتائج المالية أن مبيعات المتاجر المماثلة لأعمال Walmart في الولايات المتحدة نمت بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وهو أقل من التوقعات السائدة في السوق. وفي الوقت نفسه، جاء توجيه الأرباح للربع الثالث دون تطلعات المستثمرين.

وفي مكالمة النتائج المالية، أوضح مسؤولو Walmart أن الشركة تتخذ خطوات لخفض أسعار بعض السلع بشكل استباقي، على أمل توسيع حصتها السوقية بشكل أكبر. ويعني ذلك أيضًا أن الأداء الربحي قصير الأجل قد يتأثر بهذه الاستثمارات في الأسعار.

وأشار محلل Jefferies، Corey Tarlowe، إلى أنه رغم أن مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة نمت بنسبة 2.6% فقط، فإن النسبة ترتفع إلى 3.4% بعد استبعاد أعمال الصحة والعافية. وقد تأثرت أعمال الصحة والعافية بتدابير تنظيمية بخصوص الحد الأعلى للأسعار العادلة للأدوية، مما ضغط على إجمالي وتيرة نمو المبيعات.

وترى Jefferies أن الاتجاه التشغيلي الأساسي لشركة Walmart لا يزال قويًا، مع استمرار نمو حجم المعاملات وتوسيع الشركة حصتها السوقية في عدة فئات، بالإضافة إلى الأداء القوي في التجارة الإلكترونية والإعلانات والمنصات الخارجية وقطاع العضوية. لذلك، تواصل Jefferies تقييم Walmart بتوصية "شراء".

وبدوره، يظل محلل RBC Capital Markets، Steven Shemesh، متفائلًا أيضًا. وأشار إلى أنه إذا تم استبعاد أثر استرداد الرسوم الجمركية، فإن أرباح التشغيل لـ Walmart لا تزال تحقق نموًا يقارب 10%. وبينما قد يشكك المستثمرون في ما إذا كانت الشركة تستحق تقييمًا مرتفعًا في ظل وتيرة النمو الحالية في الأعمال الأمريكية، تعتقد RBC أن هذا يعكس إلى حد كبير البيئة الاقتصادية العامة وليس تباطؤًا في نمو حصة Walmart السوقية.

وترى RBC أن Walmart لا تزال تحتفظ بميزة تنافسية هيكلية مقارنة بتجار التجزئة الآخرين، وأن أمامها مجالًا طويلًا لنمو الإيرادات والأرباح مستقبلًا.

أما محلل UBS، Michael Lasser، فقد أشار إلى أن هذا التقرير المالي قد يؤدي إلى زيادة الجدل في السوق حول تقييم Walmart وآفاق نموها، إلا أن البنك لا يزال متفائلًا تجاه الشركة.

وتواصل Evercore ISI تقييم الشركة بتوصية "تفوق السوق". وأوضح المحلل Greg Melich أن نمو مبيعات Walmart بلغ فعليًا الحد الأعلى من نطاق التوجيه السابق، كما رفعت الشركة تقديرات نمو مبيعاتها السنوية إلى ما بين 4.0% و5.0%.

وترى Evercore أن مسار نمو الأرباح الحالي يعكس بدرجة أكبر استثمار Walmart في الأسعار وسعيها لزيادة حصتها السوقية، بدلًا من وجود مشكلة واضحة في الطلب الاستهلاكي. وبعبارة أخرى، تستفيد الشركة من حجمها وقدرتها الربحية لتعزيز ميزتها التنافسية عبر خفض الأسعار.

ورغم استمرار العديد من مؤسسات وول ستريت في نظرتها الإيجابية للأساسيات طويلة الأجل لشركة Walmart، إلا أن وتيرة نمو المبيعات في السوق الأمريكية والتي جاءت أقل من التوقعات، مع توجيه أرباح ضعيف للربع الثالث، لا تزال تشكل ضغطًا قصير الأجل على المستثمرين. وسيواصل السوق خلال الفترة المقبلة التركيز على ما إذا كانت استراتيجية خفض الأسعار لدى Walmart قادرة على دفع نمو عدد العملاء والحصة السوقية، ومدى تأثير هذه الاستراتيجية على هوامش الربحية.