حذر هارتنيت من Bank of America: إذا فشل برنامج إعادة شراء سندات وزارة المالية، ستتعرض الأصول ذات المخاطر للضغط

أفادت منصة SmartFinance APP أن مايكل هارتنيت، الاستراتيجي في Bank of America Securities، حذر من أنه إذا فشل مخطط وزارة الخزانة الأمريكية في كبح عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، فسيتعرض الدولار الأمريكي لضغوط انخفاض القيمة، وقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع على المكشوف للأصول عالية المخاطر مثل عمالقة الحوسبة للذكاء الاصطناعي والائتمان الخاص، وقد يستمر هذا الاتجاه حتى عشية انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.

قال هارتنيت إنه إذا لم يتمكن وزير الخزانة سكوت بيسنت (Scott Bessent) من خفض عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة إلى أقل من 5%، فإنه يتوقع ضعف الدولار في الأسابيع المقبلة، وأن الأصول ذات الرافعة المالية مثل شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة والائتمان الخاص ستتعرض لمزيد من الرهانات البيعية. كما أشار إلى أنه إذا لم يحقق المخطط النتائج المرجوة، فإن القطاع المالي أيضًا سيواجه مخاطر البيع على المكشوف.

يعتقد هارتنيت وفريقه أن خطة وزارة الخزانة لتكثيف عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل تعادل في جوهرها "نوع من التيسير الكمي"، وتمثل أحدث إجراء ضمن سلسلة "خيارات البيع على طريقة بيسنت" لمواجهة تهديدات التمويل الحكومي الأمريكي وصناعة الذكاء الاصطناعي. وأضاف: "يجب أن تكون السياسات الهادفة إلى 'إصلاح' سوق السندات بمثابة دعم، لا عامل ضغط إضافي على عوائد سندات الخزانة الأمريكية".

أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية يوم الأربعاء (19 أغسطس) بياناً بشأن توسيع برنامج إعادة الشراء، بعد أن بلغت عوائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة أعلى مستوى لها خلال عشرين عامًا، وارتفعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات أيضًا لتصل إلى مستويات لم تُسجّل منذ تولي ترامب الرئاسة. وبعد إعلان خطة إعادة الشراء، تراجعت العائدات مؤقتًا، لكن استمرار مخاوف السوق بشأن تصاعد ديون الحكومة الفيدرالية الأمريكية أدى إلى تراجع أسعار السندات عن معظم مكاسبها. ويوم الجمعة (21 أغسطس)، استقرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة بالقرب من 5.2%.

لقد أثرت تقلبات سوق السندات على سوق الأسهم أيضًا. وبسبب تزايد القلق من تقلب أسعار السندات، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9% منذ يوم الاثنين (17 أغسطس)، ومن المتوقع أن تنتهي بذلك سلسلة الارتفاعات الأسبوعية الثلاثة السابقة.

حتى الآن، لا تزال مؤشرات Bank of America للشراء والبيع تظهر إشارات "تفاؤل مفرط". واستنادًا إلى بيانات EPFR التي استشهد بها الاستراتيجيون، شهدت الصناديق التي تركز على سوق الأسهم الأمريكية تدفقات نقدية داخلة قُدرت بنحو 29 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 19 أغسطس، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ ثلاثة أسابيع. في الوقت نفسه، استمر خروج الأموال من قطاع أشباه الموصلات للأسبوع الثالث على التوالي، بإجمالي عمليات استرداد بلغت 6.3 مليار دولار.