تراهنات ارتفاع سعر الذهب ترتفع لثلاثة أسابيع متتالية، واستطلاع بنك أمريكا يشير إلى أن الذهب مقيم بأقل من قيمته، ومستوى 5000 دولار يدخل في تصور السوق

汇通网 25 أغسطس —— استمر المضاربون للأسبوع الثالث على التوالي في زيادة رهاناتهم الصعودية على الذهب، ويرجع ذلك جزئياً إلى تجدد المخاوف بشأن استدامة ديون الولايات المتحدة مما أشعل مجدداً حماس التداول على انخفاض قيمة الدولار. تُظهر بيانات CFTC أنه حتى الأسبوع المنتهي في 18 أغسطس، ارتفع صافي المراكز الطويلة على الذهب إلى 141,648 عقداً، وهو أعلى مستوى منذ أواخر سبتمبر من العام الماضي، بمجموع نمو بلغ 18% خلال ثلاثة أسابيع. وأشار استطلاع بنك أمريكا لشهر أغسطس إلى أن 16% من مديري الصناديق يعتقدون أن الذهب مقوم بأقل من قيمته (6% فقط في يوليو)، وهو أعلى مستوى من التقليل من القيمة منذ مارس 2023. إذا ما أطلق اجتماع جاكسون هول هذا الأسبوع إشارات تيسيرية، فقد يمثّل ذلك دفعة إيجابية.

واصل المستثمرون المضاربون زيادة رهاناتهم الصعودية على الذهب للأسبوع الثالث على التوالي، ويرجع ذلك جزئياً إلى تصاعد حالة عدم اليقين في السوق بخصوص استدامة سندات الخزانة الأمريكية، مما أعاد إشعال حماس التداول على انخفاض قيمة الدولار. ومع ذلك، ورغم أن المراكز المضاربية الصعودية ارتفعت لأعلى مستوياتها هذا العام، إلا أن معنويات السوق ما زالت أقل مما كانت عليه قبل 12 شهراً، كما أنها تراجعت بشكل ملحوظ مقارنة ببداية العام.

صافي المراكز الطويلة يرتفع لثلاثة أسابيع متتالية ويسجل أعلى مستوى في 9 أشهر

تكشف بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) للأسبوع المنتهي في 18 أغسطس أن إجمالي المراكز الطويلة المضاربية لصناديق الإدارة على عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس بنيويورك قد ارتفعت بمقدار 5,961 عقداً لتصل إلى 154,595 عقداً؛ وفي نفس الفترة زادت المراكز القصيرة بمقدار 1,975 عقداً لتصل إلى 12,947 عقداً. بذلك بلغ صافي المراكز الطويلة على الذهب 141,648 عقداً، وهو أعلى مستوى منذ أواخر سبتمبر من العام الماضي. خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، زاد صافي المراكز الطويلة للذهب بنسبة 18%، وسجل أطول فترة زيادات متتالية منذ يونيو.

ومن الجدير بالذكر أن الزخم المضاربي لا يزال أقل من أعلى مستوى خلال 12 شهراً، حيث بلغ صافي المراكز الطويلة حينها 165,519 عقداً. أما ذروة المراكز المضاربية الأخيرة على الذهب فقد حدثت في أوائل يناير 2025 عندما بلغ صافي المراكز الطويلة 215,000 عقد.

استطلاع بنك أمريكا: الذهب هو الأكثر تقديراً بأقل من قيمته

وفقاً لاستطلاع مديري صناديق الاستثمار العالمي الصادر عن بنك أمريكا في أغسطس، وبسبب بقاء معنويات السوق فاترة إلى حد كبير، لا يزال أمام الذهب مجال لمزيد من الصعود. ويوضح الاستطلاع المنشور الأسبوع الماضي أن الذهب يبدو في أكثر حالاته من التقليل من القيمة منذ مارس 2023. وذكر الاستطلاع أن 16% من مديري الصناديق يرون أن الذهب مقوم بأقل من قيمته، مقابل 6% فقط في يوليو.

وقالت كانديس براونينج بلات، رئيسة إدارة الأبحاث العالمية في بنك أمريكا، يوم الأحد الماضي (23 أغسطس) في تقرير: "تشير نماذج فريق استراتيجيات السلع لدينا إلى أن مستوى الشراء الحالي من قِبل المستثمرين يتوافق أكثر مع سعر ذهب يبلغ 4,000 دولار للأونصة، ولكن قبل أن يصل السعر إلى 5,000 دولار، يجب أن يزداد زخم الشراء بشكل أكبر. أما مشتريات البنوك المركزية من الذهب فقد قامت بدورها بالفعل، حيث تجاوزت مشتريات يونيو المتوسط السنوي خلال الـ12 شهراً الماضية بفارق كبير. وإذا أطلق اجتماع جاكسون هول هذا الأسبوع إشارات تيسيرية، فسيكون ذلك في صالح الذهب."

لا يزال هناك مجال للارتداد، و5000 دولار تدخل دائرة الاهتمام

رغم أن سوق الذهب قد تعافى بشكل ملحوظ من أدنى مستوياته في يوليو، أشار بعض المحللين إلى أن مع بداية دخول عتبة 5000 دولار دائرة الاهتمام، لا يزال لدى السوق إمكانات نمو كبيرة. ورغم أن اتجاه السوق بات يميل بوضوح نحو الصعود، تظل المعادن الثمينة تواجه رياحاً معاكسة: فارتفاع أسعار النفط يدفع المخاوف التضخمية، وقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى رفع أسعار الفائدة نهاية العام.

قال بارت ميليك، رئيس استراتيجيات السلع في TD Securities: "نظراً لأن الاحتياطي الفيدرالي لم يرسل بعد أي إشارات واضحة تدل على استعداده لمواجهة التضخم الأعلى، ينبغي أن تدعم مخاوف انخفاض قيمة الدولار الذهب بشكل جيد في الأسابيع المقبلة. لكن، بالنظر إلى استمرار ارتفاع أسعار النفط، مما قد يرفع أسعار الفائدة على المدى القصير، من المبكر الجزم بأن الذهب سيقفز إلى هدفنا البالغ 5,350 دولاراً للأونصة".

الخلاصة

مع استمرار ضخ الأموال المضاربية للأسبوع الثالث على التوالي، ونتائج استطلاع بنك أمريكا التي تشير إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته، بالإضافة إلى الدعم المستمر من مشتريات البنوك المركزية، تتصاعد بوضوح موجة التفاؤل في سوق الذهب، وأصبحت عتبة 5000 دولار تدخل دائرة اهتمام السوق. لكن، لا تزال مخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط وخطر رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مفتاحاً رئيسياً يحد من صعود أسعار الذهب.

قد تصبح إشارات السياسات الصادرة عن اجتماع جاكسون هول هذا الأسبوع، الحد الفاصل الحاسم في تحديد ما إذا كان بإمكان الذهب مواصلة هذه الموجة.

توقيت شرق آسيا 25 أغسطس 14:22، سعر الذهب الفوري 4645.22 دولار/أونصة