تقرير أرباح إنفيديا (NVDA.US) يختبر الإيمان بالذكاء الاصطناعي: سوق الخيارات يتوقع تقلباً بقيمة 280 مليار دولار أمريكي في القيمة السوقية

لاحظ تطبيق زي تون فاينانس أن متداولي الخيارات يقومون بتسعير تقلب القيمة السوقية لشركة Nvidia (NVDA.US) بعد إعلان نتائج أرباح الربع الثاني بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء (صباح الخميس بتوقيت بكين)، حيث من المتوقع أن يبلغ نطاق تقلب القيمة السوقية 280 مليار دولار. في هذا الوقت، يسعى المستثمرون للحصول على مؤشرات جديدة حول الطلب في قطاع التكنولوجيا.

تُظهر تسعيرة الخيارات لأول يوم تداول بعد إعلان نتائج الشركة العملاقة في إنتاج الرقائق يوم الخميس، أن سعر السهم سيتقلب بنسبة 5.4% في كلا الاتجاهين، وهو نطاق تقلب متوقع أقل من معدل التقلب الضمني البالغ 6.5% الذي كان قبل إعلان أرباح مايو من هذا العام.

يُمثل هذا التقلب الضمني ما يقرب من 280 مليار دولار من القيمة السوقية، وهو أعلى من القيمة السوقية لأي شركة فردية لحوالي 90% من مكونات مؤشر S&P 500. ومع ذلك، ووفقًا لبيانات شركة Option Research & Technology Services (ORATS)، لا يزال تقلب السعر المتوقع هذا أقل بشكل واضح من متوسط ​​التقلب التاريخي لسهم Nvidia خلال الاثني عشر ربعًا الماضية البالغ 7.4%.

قال مات آمبرسون، مؤسس ORATS: "هذا يدل على وجود درجة من الرضا الذاتي تجاه Nvidia بين المشاركين في السوق كما أنه يعني أن أدائها أصبح أكثر قابلية للتنبؤ."

أشار كريس مورفي، المدير المشارك لاستراتيجية المشتقات في الشركة الصانعة للسوق Susquehanna، إلى أن نطاق التقلب المعتدل يعكس نمطًا ظهر عدة مرات خلال العامين الماضيين، حيث غالبًا ما يكون تقلب السهم الفعلي بعد إعلان الأرباح أقل من المستوى المسعّر في سوق الخيارات.

قال مورفي: "أعتقد أن المرحلة الأولى من عصر الذكاء الاصطناعي قد انتهت، حين كانت Nvidia تفاجئ الجميع دائمًا بأداء يفوق التوقعات بشكل هائل، مما كان يؤدي إلى ارتفاع السهم بنسبة 10% أو 15% أو حتى 20%." وأضاف: "الأسواق لم تعد تعتقد على نطاق واسع أنهم سيحققون أداءً مذهلاً يفوق كل التوقعات ويؤدي إلى قفزات كبيرة في السعر."

يوم الإثنين، تراجع سهم Nvidia لليوم السابع على التوالي، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 11.7% منذ بداية العام. بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 11.8% حتى الآن هذا العام، وقد سجل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات صعودًا تراكميًا بنسبة 61%.

ضغوط السوق الأوسع نطاقًا

يأتي تصحيح سعر سهم Nvidia تزامنًا مع انتشار حالة من عدم الاستقرار في السوق بشكل عام. أدت المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة ديون الحكومة الأمريكية إلى رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث سجل العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا الأسبوع الماضي أعلى مستوى له منذ 19 عامًا، مما دفع وزارة الخزانة إلى اتخاذ تدابير لتخفيف التوترات في السوق.

وأفادت تقارير أن وزيرة الخزانة يلين قد تستخدم نحو تريليون دولار من الحساب العام لوزارة الخزانة (TGA) لتمويل إعادة شراء السندات بدلًا من زيادة الإصدار، مما أدى إلى انخفاض طفيف في عائد سندات الثلاثين عامًا يوم الإثنين، رغم أنه لا يزال أعلى من 5%.

مؤخرًا، أدى ارتفاع العوائد إلى الإضرار بأسهم النمو والتكنولوجيا، مما دفع المؤشرات الرئيسية في وول ستريت للانخفاض، وزاد من تركيز السوق على خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن والش المقرر في جاكسون هول بولاية وايومنغ في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والذي قد يقدم دلائل حول رؤية صناع السياسات للآفاق الاقتصادية، خاصة فيما يتعلق بالفائدة.

في هذا السياق، سيراقب المستثمرون عن كثب التوجيهات المستقبلية لإيرادات Nvidia، وطلب الرقائق، وهوامش الأرباح، وما إذا كان مقدمو خدمات الحوسبة السحابية الرئيسيون سيواصلون زيادة الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي. باعتبارها المورد الرئيسي لرقائق AI، تُعتبر Nvidia بمثابة مؤشر لاتجاهات تداول الذكاء الاصطناعي الأوسع.

عقدت Nvidia مؤخرًا شراكات مع ست مؤسسات مالية كبرى لجمع أكثر من 500 مليار دولار لتمويل منصات بنية تحتية لـ AI، مما يبرز مدى ضخامة الاستثمارات المطلوبة في الوقت الذي تتسابق فيه الشركات والحكومات لبناء مراكز بيانات مخصصة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

قال ويل ستيرلينغ، المدير التنفيذي للاستثمار في TritonPoint Wealth: "من المحتمل أن يكون لدى Nvidia فهم دقيق جدًا لمسار الإنفاق الرأسمالي للعملاء الكبار. عائد الاستثمار لهؤلاء العملاء بالغ الأهمية، فهذا ما سيحدد ما إذا كانوا سيواصلون الاستثمار رأسماليًا. إذا حدث ذلك، أعتقد أنه سيكون مفيدًا للنظام الإيكولوجي بأسره من منظور المخاطرة."