تفوقت نتائج الربع الثالث لشركة Marvell Technology (MRVL.US) على التوقعات لكنها ما زالت تتعرض لـ"تصويت بالأقدام"! طلبية غوغل بمليارات الدولارات "الماء البعيد لا يروي العطش القريب"

أفادت قناة "财经APP智通" أن شركة Marvell Technology (MRVL.US) أصدرت تقرير أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق يوم الخميس، حيث تجاوز كل من الأرباح المعدلة للسهم الواحد والإيرادات التوقعات السوقية بشكل طفيف، كما أن توجيهات الربع الثالث جاءت أيضاً أفضل من توقعات المحللين. ومع ذلك، سجل السهم انخفاضاً حاداً خلال فترة التداول الممتدة، حيث تراجع سعر سهم الشركة المصنعة للرقائق بأكثر من 7% حتى وقت نشر الخبر بعد الإغلاق. أصدرت شركة Marvell Technology (MRVL.US) تقرير أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق يوم الخميس، حيث تجاوز كل من الأرباح المعدلة للسهم الواحد والإيرادات التوقعات السوقية بشكل طفيف، كما أن توجيهات الربع الثالث جاءت أيضاً أفضل من توقعات المحللين.

مؤخراً، توصلت Marvell Technology إلى تعاون كبير مع Google في مجال رقاقات الذكاء الاصطناعي، لكن الآفاق طويلة المدى لإيرادات الشركة لم تشهد زيادة كبيرة، حيث طغت المخاوف حول توقيت تحقيق الدخل من طلبات Google على الأخبار الإيجابية المتعلقة برفع توقعات الإيرادات للسنتين الماليتين 2027 و2028، مما خيّب آمال المستثمرين الذين كانوا يتوقعون أن تسرع الصفقة من نمو الأرباح. ومنذ بداية هذا العام، وبفضل موجة الذكاء الاصطناعي، ارتفع سعر السهم بنحو ثلاثة أضعاف.

تشير بيانات التقرير المالي إلى أن إيرادات الشركة في الربع الثاني زادت بنسبة 37% على أساس سنوي لتصل إلى 2.74 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق عند 2.71 مليار دولار؛ كما بلغت الأرباح المعدلة للسهم 94 سنتاً، متفوقة على التوقعات التي كانت عند 92 سنتاً.

بالنسبة للربع الحالي، تتوقع الشركة أن تبلغ الأرباح المعدلة للسهم 1.10 دولار، والإيرادات حوالي 3.15 مليار دولار، في حين كانت توقعات وول ستريت سابقاً تشير إلى 1.08 دولار و3.04 مليار دولار على التوالي. وبالمقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي، بلغت الأرباح المعدلة للسهم 76 سنتاً والإيرادات 2.07 مليار دولار.

قال الرئيس التنفيذي للشركة Matt Murphy في بيان صحفي أن أداء الربع الثاني "استفاد من استمرار الطلب القوي على مجموعة منتجات مراكز البيانات"، حيث تسارع معدل نمو إيرادات هذا القطاع على أساس سنوي ليصل إلى 46%. وأوضح كذلك أن الطلبات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ما تزال قوية للغاية، ويتوقع أن تتسارع وتيرة نمو الإيرادات المتبقية للسنة المالية 2027، وذكر أنه بناءً على الزخم الحالي، قامت الشركة مجدداً برفع توقعاتها لإيرادات السنوات المالية 2027 و2028، لتصبح أعلى من التوجيهات التي صدرت في الربع الماضي.

في الأسبوع الماضي، توصلت Marvell Technology إلى اتفاقية رقائق مخصصة مع Google التابعة لشركة Alphabet، ويتوقع أن تحقق للشركة إيرادات بحوالي 120 مليار دولار بحلول السنة المالية 2033، فيما ستصبح Google أحد كبار المساهمين بحصة تصل إلى 12.2 مليار دولار.

خلال مكالمة نتائج الأعمال، وعندما سأل المحللون عن سبب صعوبة تحقيق دخل أكثر جوهرية من Google بحلول السنة المالية 2028، أوضح الرئيس التنفيذي Matt Murphy أن هدف الشركة من إيرادات الرقاقات المخصصة حتى السنة المالية 2028 يشمل جزئياً هذا الدخل، وقال إنه سيظهر تأثير أكبر في السنة المالية 2029. وأضاف أن إيرادات قطاع الرقاقات المخصصة ستنمو بأكثر من الضعف العام المقبل، وأن هدف "أكثر من 10 مليارات دولار في السنة المالية 2029" لديه "اتجاه تصاعدي"، لكنه رفض إعطاء هدف جديد وترك التوجيه التفصيلي ليوم المستثمرين في 6 أكتوبر.

قال كبير المحللين في TECHnalysis Research، Bob O'Donnell: "توقعات السوق لمشاريع مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة وصلت إلى مستويات مرتفعة للغاية، خاصةً بعد الأخبار حول مشروع ‘Jalapeno’ الذي تطوره Broadcom (AVGO.US) بالتعاون مع OpenAI مؤخراً. من الواضح أن التوقعات سبقت الواقع، ما أدى لصعوبة غالبية الشركات في تحقيقها – باستثناء Nvidia (NVDA.US) التي رغم ذلك عانت من تراجع مؤقت في سعر سهمها بعد إعلان نتائجها السنوية الكبيرة."

تتجه شركات التكنولوجيا الكبرى إلى زيادة الاستثمار في تطوير رقائقها الخاصة لتقليل الاعتماد على معالجات Nvidia باهظة الثمن والمحدودة الإمداد، مما أدى إلى ارتفاع الطلب بشكل كبير على أعمال Marvell Technology في مجال السيليكون المخصص، وأصبحت واحدة من أكبر المستفيدين من توسع مراكز البيانات. ومع انتقال تطبيقات الذكاء الاصطناعي من تدريب النماذج إلى النشر العملي، باتت الرقاقات المخصصة تتمتع بمزايا ملحوظة في الأداء وكفاءة الطاقة مقارنة بالمعالجات العامة، مما زاد الطلب عليها أكثر.

وبناءً على ذلك، رفعت Marvell Technology توقعاتها لمعدل نمو إيرادات السنة المالية 2027 إلى حوالي 45%، ما يعادل عائدات بقيمة تقارب 12 مليار دولار، أعلى من التقديرات السابقة بحوالي 11.5 مليار دولار؛ كما رفعت توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2028 من حوالي 16.5 مليار دولار إلى 18 مليار دولار تقريباً، ويرجع ذلك أساساً لزيادة مساهمة قطاع مراكز البيانات.