الأداء يفوق التوقعات بشكل كامل ومع ذلك يتعرض للبيع، وول ستريت تدافع عن Rubrik (RBRK.US): المنطق طويل الأمد سليم، لكن السوق "ترى الأشجار ولا ترى الغابة"

أفادت منصة سينتونغ فاينانس أنه على الرغم من أن شركة أمن الشبكات Rubrik (RBRK.US) أعلنت عن نتائج قوية للربع الثاني من السنة المالية 2027 وتوجيهات مستقبلية تجاوزت توقعات وول ستريت بشكل كامل، ووصف العديد من المحللين هذه النتائج بأنها "مثيرة للإعجاب"، إلا أن سهم Rubrik تراجع بدلاً من الارتفاع بسبب توقعات المستثمرين المرتفعة سابقًا.

أظهرت التقارير المالية أن Rubrik حققت إيرادات بقيمة 427.3 مليون دولار في الربع المالي الثاني، أي بزيادة بنسبة 38٪ مقارنة بـ309.9 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، وهو ما تجاوز توقعات السوق. بلغ ربح السهم المخفف بعد التعديل 0.20 دولار، بينما كان في نفس الفترة من العام الماضي خسارة قدرها 0.03 دولار للسهم، مما يشير إلى عودة الشركة لتحقيق أرباح معدلة.

يعد الإيراد السنوي المتكرر للاشتراكات واحدًا من أهم المؤشرات الجوهرية التي يركز عليها السوق. في الربع المالي الثاني، نما ARR للاشتراكات لدى Rubrik بنسبة 32.6٪ على أساس سنوي ليصل إلى 1.66 مليار دولار، وهو أعلى من التوجيه السابق للشركة البالغ 1.64 مليار دولار وأعلى من توقعات السوق لنمو بنسبة 31.0٪. ومن الجدير بالذكر أن هذا المعدل يمثل تسارعًا طفيفًا مقارنة بمعدل 32.5٪ في الربع الأول، مما يدل على أن زخم نمو أعمال الاشتراكات لم يتراجع.

بلغ صافي الزيادة في ARR للاشتراكات 96 مليون دولار، بزيادة بنسبة 35٪ على أساس سنوي، متجاوزًا بكثير توقعات المحللين البالغة 75.9 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أن نتائج الربع الثاني تجاوزت جميع مؤشرات التوجيه السابقة.

بدعم من نتائج قوية لهذا الربع، قامت Rubrik بمزامنة تعديل توقعاتها للسنة المالية 2027 بالكامل بالصعود.

بالنسبة للربع المالي الثالث، تتوقع الشركة أن تكون الإيرادات بين 429 مليون و431 مليون دولار، وهو أعلى من توقعات المحللين البالغة 418.3 مليون دولار؛ أما ربح السهم المعدل فمن المتوقع أن يتراوح بين 0.07 و0.09 دولار، وهو أيضًا أعلى من توقعات السوق البالغة 0.06 دولار.

بالنسبة لكامل السنة المالية 2027، قامت Rubrik برفع إرشادات الإيرادات من النطاق السابق 1.64 مليار – 1.65 مليار دولار إلى 1.685 مليار – 1.693 مليار دولار؛ كما ارتفعت توقعات ربح السهم المعدل من 0.07 – 0.27 دولار سابقًا إلى 0.47 – 0.53 دولار. بالمقارنة، كان المحللون يتوقعون في السابق إيرادات سنوية قدرها 1.64 مليار دولار وربح السهم المعدل 0.32 دولار.

فيما يتعلق بإرشادات ARR للاشتراكات، تتوقع الشركة أن يصل ARR للاشتراكات السنوية إلى ما بين 1.88 مليار و1.89 مليار دولار، بعد أن كان النطاق السابق بين 1.85 مليار و1.86 مليار دولار. وتشير نقطة المنتصف المعدلة الآن إلى 1.88 مليار دولار، ما يعني نموًا بنسبة 28.8٪ على أساس سنوي؛ وكانت نقطة المنتصف السابقة تبلغ 1.86 مليار دولار، أي بنمو 27.1٪. وفسرت الشركة هذا التعديل بأنه يعكس الأداء الذي تجاوز توجيهاتها السابقة للربع الثاني بما يقارب 20 مليون دولار، بالإضافة إلى توقع زيادة بحوالي 4.5 مليون دولار في النصف الثاني من السنة.

رأي وول ستريت: المنطق طويل الأمد سليم، استجابة السهم على المدى القصير "تنظر إلى الشجر وتغفل عن الغابة"

على الرغم من انخفاض سعر السهم قبل التداول، لا يزال العديد من المحللين في وول ستريت متفائلين بشأن آفاق Rubrik طويلة الأجل بعد إعلان النتائج المالية، معتبرين أن قلق السوق بشأن بعض التفاصيل قد بالغ في تقلبات المدى القصير.

أبقى المحلل في Jefferies، جوزيف جالو، على تصنيف "شراء" لسهم Rubrik، مع تحديد سعر مستهدف عند 120 دولارًا. وكتب في تقرير للعملاء: "بصفتها رائدة في مجال مرونة الشبكة، تتمتع Rubrik بموقع قوي لتحقيق نمو مستدام طويل الأمد، بدعم من عوامل دفع مثل برامج الفدية، SaaS/حملات العمل السحابية، ونمو البيانات". ويعتقد Gallo أن التوقعات الإجماعية لـ ARR لسنة 2027 لديها مجال كبير للارتفاع، ويتوقع أن تظل معدلات نمو ARR للاشتراكات في Rubrik أعلى من 20٪ في السنوات المقبلة، مدفوعة بنمو ARR السحابي، وحماية حملات العمل SaaS/السحابة، والقدرات في مرونة الشبكة، ومنتجات الحوكمة البياناتية/الذكاء الاصطناعي.

واعترف Gallo بأن Rubrik لا تزال أقل من نظرائها في مجال الأمن السيبراني من حيث الربحية التشغيلية في نفس فئة الإيرادات، لكنه أشار في الوقت ذاته إلى أن هناك "مسارًا واضحًا لتحسين كبير".

من جانبه، رفع المحلل في BTIG، غراي باول، السعر المستهدف لـ Rubrik من 109 دولارات إلى 125 دولارًا، وأعاد تأكيد تصنيف "شراء". وقال باول إن أداء Rubrik "تجاوز التوقعات في جميع المؤشرات الرئيسية" رغم التوقعات المرتفعة سابقًا للسوق قبل إعلان النتائج المالية.

وأوضح باول قائلًا: "من وجهة نظرنا، تستفيد Rubrik من Mythos والتقدم الواسع في الذكاء الاصطناعي الذي يدفع الطلب المتزايد على مرونة الشبكة. أعمال أمن الهوية لا تزال قوية، وبيانات Rubrik Agent Cloud الأولية مشجعة أيضًا." كما رد على بعض الأصوات المشككة في السوق، حيث يرى بعض المستثمرين أن إرشادات الشركة تعني تباطؤًا في صافي ARR في النصف الثاني من السنة المالية 2027، بينما أبدى آخرون قلقهم بشأن مزيج أعمال السحابة وغير السحابة. لكن في رأي باول، "هذه الحجج تركز على التفاصيل الصغيرة وتغفل عن الصورة الأكبر".