.tdb_single_content{margin-bottom:0;*zoom:1}.tdb_single_content:before,.tdb_single_content:after{display:table;content:'';line-height:0}.tdb_single_content:after{clear:both}.tdb_single_content .tdb-block-inner>*:not(.wp-block-quote):not(.alignwide):not(.alignfull.wp-block-cover.has-parallax):not(.td-a-ad){margin-left:auto;margin-right:auto}.tdb_single_content a{pointer-events:auto}.tdb_single_content .td-spot-id-top_ad .tdc-placeholder-title:before{content:'Article Top Ad'!important}.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad0 .tdc-placeholder-title:before{content:'Article Inline Ad 1'!important}.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad1 .tdc-placeholder-title:before{content:'Article Inline Ad 2'!important}.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad2 .tdc-placeholder-title:before{content:'Article Inline Ad 3'!important}.tdb_single_content .td-spot-id-bottom_ad .tdc-placeholder-title:before{content:'Article Bottom Ad'!important}.tdb_single_content .id_top_ad,.tdb_single_content .id_bottom_ad{clear:both;margin-bottom:21px;text-align:center}.tdb_single_content .id_top_ad img,.tdb_single_content .id_bottom_ad img{margin-bottom:0}.tdb_single_content .id_top_ad .adsbygoogle,.tdb_single_content .id_bottom_ad .adsbygoogle{position:relative}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center{margin-bottom:15px}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left img,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right img,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center img{margin-bottom:0}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center{text-align:center}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center img{margin-right:auto;margin-left:auto}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left{float:left;margin-top:9px;margin-right:21px}.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right{float:right;margin-top:6px;margin-left:21px}.tdb_single_content .tdc-a-ad .tdc-placeholder-title{width:300px;height:250px}.tdb_single_content .tdc-a-ad .tdc-placeholder-title:before{position:absolute;top:50%;-webkit-transform:translateY(-50%);transform:translateY(-50%);margin:auto;display:table;width:100%}.tdb_single_content .tdb-block-inner.td-fix-index{word-break:break-word}.tdi_113,.tdi_113>p,.tdi_113 .tdb-block-inner>p{font-family:var(--crypto-paragraph)!important;font-size:20px!important;line-height:1.6!important}.tdi_113 h1{font-family:var(--crypto-title-font)!important;font-size:40px!important;line-height:1.2!important;font-weight:700!important}.tdi_113 h2{font-family:var(--crypto-title-font)!important;font-size:36px!important;line-height:1.2!important;font-weight:700!important}.tdi_113 h3:not(.tds-locker-title){font-family:var(--crypto-title-font)!important}.tdi_113 h4{font-family:var(--crypto-title-font)!important}.tdi_113 h5{font-family:var(--crypto-title-font)!important}.tdi_113 h6{font-family:var(--crypto-title-font)!important}.tdi_113 li{font-family:var(--crypto-paragraph)!important}.tdi_113 .tdb-block-inner blockquote p{font-family:var(--crypto-paragraph)!important;color:var(--crypto-black)}.tdi_113 .wp-caption-text,.tdi_113 figcaption{font-family:var(--crypto-title-font)!important;color:var(--crypto-black)}.tdi_113,.tdi_113 p{color:var(--crypto-black)}.tdi_113 h1,.tdi_113 h2,.tdi_113 h3:not(.tds-locker-title),.tdi_113 h4,.tdi_113 h5,.tdi_113 h6{color:var(--crypto-black)}.tdi_113 a{color:var(--main-color)}.tdi_113 a:hover{color:var(--crypto-accent)}.tdi_113 ul,.tdi_113 ol{color:var(--crypto-black)}.tdi_113 .page-nav a,.tdi_113 .page-nav span,.tdi_113 .page-nav>div{font-family:var(--crypto-title-font)!important}@media (max-width:767px){.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right,.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center{margin:0 auto 26px auto}}@media (max-width:767px){.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left{margin-right:0}}@media (max-width:767px){.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right{margin-left:0}}@media (max-width:767px){.tdb_single_content .td-a-ad{float:none;text-align:center}.tdb_single_content .td-a-ad img{margin-right:auto;margin-left:auto}.tdb_single_content .tdc-a-ad{float:none}}@media (min-width:1019px) and (max-width:1140px){.tdi_113,.tdi_113>p,.tdi_113 .tdb-block-inner>p{font-size:18px!important}.tdi_113 h1{font-size:36px!important}.tdi_113 h2{font-size:30px!important}}@media (min-width:768px) and (max-width:1018px){.tdi_113,.tdi_113>p,.tdi_113 .tdb-block-inner>p{font-size:16px!important}.tdi_113 h1{font-size:30px!important}.tdi_113 h2{font-size:26px!important}}@media (max-width:767px){.tdi_113,.tdi_113>p,.tdi_113 .tdb-block-inner>p{font-size:18px!important}.tdi_113 h1{font-size:36px!important}.tdi_113 h2{font-size:30px!important}}
أهم النقاط:
- يعلق بنك التسويات الدولية (BIS) على الأخبار المتعلقة بالعملات المستقرة، مشيرًا إلى أنها تفتقر إلى التوافق اللازم للمدفوعات اليومية.
- قد تؤدي اللوائح التنظيمية الأكثر صرامة بشأن العملات المستقرة إلى توسيع نطاق الرقابة على الجهات المصدرة غير المصرفية.
- قد تؤدي العملات المستقرة المقومة بالدولار إلى رفع تكاليف تمويل البنوك وإضعاف السيادة النقدية.
تحولت أخبار العملات المستقرة نحو حدود اعتماد الدولار الرقمي بعد أن حذرت بنك التسويات الدولية (BIS) من أن العملات المستقرة ليست مناسبة بعد للمدفوعات اليومية على نطاق واسع.
وأشار المدير العام لبنك التسويات الدولية (BIS)، بابلو هيرنانديز دي كوس، إلى ضعف قابلية التشغيل البيني، وعدم اتساق ضوابط مكافحة غسل الأموال، والمخاطر التي تهدد تمويل البنوك، بينما جادل بأن الودائع الرمزية توفر مسارًا أكثر مباشرةً للمدفوعات الرقمية.
وتأتي تعليقاته في الوقت الذي تدرس فيه الجهات التنظيمية أيضًا الكيفية التي ينبغي أن يعمل بها مُصدرو العملات المستقرة. ويكون ذلك بشكل خاص عندما تتوسع الشركات غير المصرفية إلى ما هو أبعد من إصدار واسترداد الرموز الرقمية.
امتد النقاش حول أخبار العملات المستقرة الآن إلى ما هو أبعد من مسألة ما إذا كانت هذه العملات قادرة على الحفاظ على قيمتها. وبدلاً من ذلك، يدرس صانعو السياسات ما يحدث عندما تتعمق هذه الأصول في أنظمة المدفوعات والخدمات المصرفية والنظم النقدية الوطنية.
تركز لوائح العملات المستقرة على المُصدِرين وأنشطتهم
سلط بنك التسويات الدولية (BIS) الضوء على الفجوة التنظيمية بين البنوك ومُصدري العملات المستقرة غير المصرفية. تركز اللوائح الحالية المتعلقة بالعملات المستقرة على الإصدار والاسترداد وإدارة الاحتياطيات. ويمكن أن تتمتع البنوك بمرونة أكبر لأنها تعمل بالفعل تحت إشراف احترازي.
ومع ذلك، قد يواجه المُصدرون من خارج القطاع المصرفي قيودًا أكثر صرامة على أنشطة مثل الإقراض، والمشاركة في الرهان، والوديعة. ويرجع ذلك إلى أن هذه الأنشطة قد تنطوي على مخاطر مالية تتجاوز العملة المستقرة نفسها.

BIS تسلط الضوء على تأثير أخبار العملات المستقرة | المصدر: X
كما تواجه الجهات التنظيمية تحديًا آخر. فقد يقوم مُصدر غير مصرفي بوضع الأنشطة المقيدة داخل شركة تابعة بدلاً من إجرائها من خلال الكيان المُصدر.
وقد لفتت هذه الإمكانية، في أخبار العملات المستقرة، الانتباه إلى مسألة الإشراف على مستوى المجموعة. ومن شأن ذلك أن يتيح للجهات التنظيمية تقييم المخاطر عبر الشركات التابعة بدلاً من الاكتفاء بفحص الشركة التي تصدر العملة المستقرة فقط.
بنك التسويات الدولية (BIS) يتساءل عن العملات المستقرة في المدفوعات اليومية بالعملات المشفرة
فيما يتعلق بالمدفوعات المشفرة، حدد دي كوس قابلية التشغيل البيني كأحد العقبات الرئيسية التي تحول دون اعتماد العملات المستقرة على نطاق أوسع. وقال إن العملات المستقرة يمكن أن تقوض «وحدة» النقود لأن المستخدمين لا يمكنهم دائمًا التنقل بين المنتجات المختلفة دون بيع أحد الأصول وشراء آخر.
كما تفتقر منصات العملات المستقرة إلى قابلية التشغيل البيني الحقيقية. وفي الوقت نفسه، لا يزال من الصعب تطبيق ضوابط مكافحة غسل الأموال بشكل متسق عبر الأنظمة المختلفة.
قد تصبح هذه القيود المفروضة على العملات المستقرة ذات أهمية كبيرة مع توسع استخدامها في المعاملات الروتينية. وبدلاً من ذلك، وصف دي كوس الودائع المصرفية المرمزة بأنها طريقة أكثر مباشرة لاستخدام الترميز مع الحفاظ على الأسس النقدية القائمة.
ومع ذلك، أقرّ أيضًا بأن الودائع المُرمزة لا تزال تواجه تحديات تتعلق بالتشغيل البيني، والحوكمة، والأطر القانونية، والتسوية.
أخبار العملات المستقرة تثير مخاوف بشأن تمويل البنوك
ويضيف التأثير المتوقع على البنوك بعدًا آخر إلى النقاش. فقد جادل وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن العملات المستقرة يمكن أن تعزز مكانة الدولار على الصعيد الدولي، مع خلق طلب إضافي على سندات الخزانة بقيمة تريليونات الدولارات. وأقر دي كوس بأن زيادة مشتريات سندات الخزانة قد تقلل من تكاليف الاقتراض السيادي.
ومع ذلك، حذر من أن هذا التحول نفسه قد يؤدي إلى تكاليف في مجالات أخرى. فإذا قام العملاء بتحويل ودائعهم من البنوك إلى العملات المستقرة، فقد يفقد المقرضون مصدر تمويل منخفض التكلفة نسبيًّا. ومن ثم، قد يؤدي ارتفاع تكاليف التمويل إلى تشديد شروط الإقراض وزيادة تكاليف الاقتراض على الأسر والشركات.
العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تسلط الضوء على السيادة النقدية
كما أعرب دي كوس عن مخاوفه بشأن «الدولرة الرقمية» مع تداول العملات المستقرة المرتبطة بالدولار خارج الولايات المتحدة. وقد يؤدي الإقبال الكبير على استخدامها إلى تقليص القوة النقدية في بعض الولايات القضائية إذا ما اتجهت الأسر والشركات إلى استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بدلاً من العملات المحلية.
قد يقلل هذا التحول من فعالية السياسة النقدية المحلية، ويجعل الأوضاع المالية المحلية أكثر اعتمادًا على قرارات السياسة الخارجية.
وأشار دي كوس إلى عملة «فرونتير ستابل توكن» (Frontier Stable Token) في وايومنغ، أو FRNT، كمثال على تجارب القطاع العام مع الأصول الرقمية، مع التأكيد على أهمية التجريب التدريجي.
ولا يستبعد موقف بنك التسويات الدولية (BIS) دورًا مستقبليًّا للعملات المستقرة. وقال دي كوس إنها قد تصبح أكثر أهمية إذا قام المُصدرون بتحسين قابلية الاسترداد، وقابلية التشغيل البيني عبر السلاسل، وضوابط النزاهة.