مع اقتراب مزاد السندات اليابانية لأجل عشر سنوات: العائد يقترب من حاجز 3% وتوقعات رفع الفائدة من قبل البنك المركزي تصبح محور الاهتمام

لاحظ تطبيق Jinse Finance أن اليابان ستجري يوم الثلاثاء مزاداً لسندات الحكومة لمدة 10 سنوات، وهو اختبار لمدى الطلب على هذا النوع الأساسي من السندات في السوق. حالياً، تقترب العوائد من حاجز 3%، والمستثمرون يبدؤون الاستعداد لتحركات رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني.

يوم الاثنين، بلغ هذا العائد مستوى 2.95% وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات، واستمر في الاقتراب من حاجز 3% قبل قرار معدل الفائدة المرتقب من البنك المركزي الياباني في 18 سبتمبر. نائب محافظ البنك المركزي الياباني، Nozomi Himino، ترك احتمال رفع الفائدة هذا الشهر مفتوحاً في كلمته الأسبوع الماضي.

صرح Ryutaro Kimura، كبير استراتيجيي السندات لدى BNP Paribas Asset Management في فرنسا: "إذا اتخذ المستثمرون موقفاً أكثر حذراً قبل اجتماع سبتمبر، قد تأتي نتائج المزاد لسندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات ضعيفة. لكن من المتوقع أيضاً أن بعض المستثمرين سيعتبرون عائد 3% لمدة 10 سنوات مستوى جذاباً ويزيدون من مشترياتهم، ما قد يمنع تجاوز العوائد حاجز 3% بقوة."

منذ أن أنهى البنك المركزي الياباني في 2024 آخر سياسة فائدة سلبية عالمية، شهد سوق السندات الياباني تغيرات حادة. ارتفاع العوائد أدى إلى زيادة تكاليف الاقتراض على الحكومة والمؤسسات والعائلات، وفي الوقت ذاته جعل السندات المحلية اليابانية أكثر جاذبية للمستثمرين المحليين مقارنة بالأصول الخارجية.

في المزاد الذي جرى الأسبوع الماضي للسندات اليابانية لمدة عامين، أظهر الطلب ضعفه في السوق؛ فيما تشير بيانات مؤشر أسعار الفائدة الليلي (OIS) إلى أن احتمالية رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني في سبتمبر تقدر بنحو 70%. ووفقاً لمصادر مطلعة، يدعم رئيس الوزراء Sanae Takaichi وفريقه رفع الفائدة قريباً، ومن المتوقع أن الخطوة التالية ستكون في سبتمبر أو أكتوبر.

وأشار الاستراتيجيان Naoya Hasegawa وYuuki Kimura لدى Okasan Securities في تقريرهما: "تشير نتائج مزاد السندات لمدة عامين الأسبوع الماضي إلى أن الأساس السوقي لا يزال هشاً. وإذا جاءت نتائج مزاد السندات لمدة 10 سنوات ضعيفة أيضاً، فقد يتزايد الضغط لدفع العوائد نحو حاجز 3% بصورة أكبر."

صرح وزير الخزانة الأمريكي Bessent في مقابلة إعلامية أنه يثق بأن الحكومة اليابانية والبنك المركزي الياباني "سيتخذان خطوات تدعم ارتفاع سعر صرف الين." وعلى الرغم من أن اليابان أنفقت رقماً قياسياً بلغ 96.4 مليار دولار في الشهر الماضي لدعم الين، إلا أن سعر الصرف ظل قريباً من مستوى 160 ين مقابل الدولار الواحد، ما ضاعف الضغوط لتنفيذ سياسة التشديد النقدي.

وبسبب استمرار المخاوف حول الإجراءات المالية لحكومة Takaichi، يظل المستثمرون يراقبون عن كثب مزاد سندات الحكومة اليابانية لمدة 30 سنة والذي سيقام يوم الخميس. وإذا ظهر ضعف الطلب في مزادات سندات هذا الأسبوع، فقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع عالمية تنعكس سلباً على جهود Bessent لخفض العوائد على السندات الأمريكية طويلة الأجل.

سيتم إعلان نتائج مزاد السندات لمدة 10 سنوات في اليابان يوم الثلاثاء الساعة 12:35 ظهرًا بتوقيت طوكيو. سيراقب المستثمرون عن كثب معدل مضاعفة العطاءات كمعيار رئيسي للطلب. في آخر مزاد بالشهر الماضي، بلغ معدل مضاعفة العطاءات 2.56، وهو الأدنى منذ مايو 2025.