أهم النقاط:
- الأنظار تتجه إلى سعر البيتكوين مع وصول عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا إلى مستوى قياسي بلغ 4.18%، مما زاد من المخاوف بشأن السيولة العالمية وارتفاع تكاليف الاقتراض.
- حافظت عملة البيتكوين على ثباتها بالقرب من مستوى 78,856 دولارًا أمريكيًا على الرغم من الارتفاع الحاد في عوائد السندات وأسعار النفط، بالإضافة إلى موجة بيع حادة في أسواق الأسهم.
- يشير هذا التباين إلى أن البيتكوين قد يتم تداولها بشكل أشبه بالذهب الرقمي، في ظل إعادة تقييم المستثمرين للأصول التقليدية المحفوفة بالمخاطر.
حطم عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا اليوم الرقم القياسي ليصل إلى 4.18%. ويشكل هذا التحرك جزءًا من موجة بيع أوسع نطاقًا دفعت عائد السندات الحكومية اليابانية القياسية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 3% للمرة الأولى منذ عام 1996، وفقًا لما أوردته صحيفة نيكي آسيا.
وقد ظل عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا قريبًا من الصفر خلال معظم العقد الماضي. ومن عام 2016 حتى عام 2021، ظل العائد قريبًا من أدنى مستوياته، حيث سجل أدنى مستوياته قبل أن يبدأ الارتفاع.
وبحلول عام 2024، كان السعر قد اخترق مستوى أعلى، وفي الفترة 2025-2026 أصبح المنحنى شبه عمودي. ويُعد السعر المسجل اليوم عند 4.186% أعلى مستوى في تاريخ السندات ذات أجل 30 عامًا.
عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا | المصدر: Barchart
يشير ارتفاع عوائد السندات اليابانية طويلة الأجل إلى موجة بيع عالمية أكبر للسندات ونهاية نظام أسعار الفائدة المنخفضة للغاية الذي استمر في اليابان لعقود.
عوائد السندات العالمية ترتفع مع تجاوز سعر النفط حاجز 90 دولارًا
وقد طال هذا الضغط الأسواق العالمية، حيث قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أيضًا إلى 4.78، وهو أعلى مستوى لها منذ أوائل عام 2025، وفقًا لبيانات Investing. وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات موقع «إنفستينغ» أن عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات وصل إلى مستويات لم تشهدها منذ عام 2011.
عوائد السندات الحكومية الأمريكية | المصدر: Google Finance
هذا هو تأثير السندات اليابانية (JPY) لأجل 30 عامًا. يعكس الارتفاع الحاد في العائدات، من بين أمور أخرى، ضغوط التضخم في اليابان ويساهم في ارتفاع العائدات على مستوى العالم.
وقد يؤدي الارتفاع اللاحق في العوائد العالمية وأي تسارع في تصفية صفقات «الكارري ترييد» إلى استنزاف السيولة ودفع المستثمرين إلى البيع هربًا من المخاطر.
ارتفاع عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات | المصدر: Haver Analytics
شهدت أحداث تاريخية مثل التقلبات الحادة المرتبطة بالين في عام 2024 انخفاضات ملحوظة في سعر البيتكوين إلى جانب ضعف أسواق الأسهم. وتؤدي تكاليف الفرصة البديلة المرتفعة إلى جعل الأصول غير المدرة للعائد، مثل البيتكوين، أقل تنافسية مقارنة بالسندات التي توفر عوائد طويلة الأجل تزيد عن 4%.
أدى تجدد القتال في الشرق الأوسط إلى ارتفاع سعر النفط إلى ما يزيد عن 90 دولارًا، مما أدى إلى تجدد المخاوف من التضخم. وأصيب مستثمرو السندات بالذعر وقاموا ببيعها، في حين تجاهلت عملة البيتكوين هذه الأنباء. وتداولت العملة المشفرة عند مستوى قريب من 78,856 دولارًا في الساعة 1:32 مساءً بتوقيت غرينتش، وارتفعت بنسبة 0.2% تقريبًا خلال اليوم.
البيتكوين وعوائد السندات العالمية في بؤرة الاهتمام | المصدر: رويترز
سعر البيتكوين يحافظ على ثباته بالقرب من 78,856 دولارًا على الرغم من انهيار عائدات السندات العالمية
في حين تأثرت الأسهم والسندات بمزاج السوق المتحفظ تجاه المخاطرة، حافظت عملة البيتكوين على مكاسبها. ونتيجة لذلك، أصبح بعض المستثمرين الآن يتعاملون مع البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد الضغوط المالية والتضخمية ذاتها التي تسببت في تقلبات حادة في الماضي.
يُلاحظ وجود تباين واضح. فعادةً ما يتم بيع الأصول التقليدية ذات المخاطر العالية عند ارتفاع العائدات، لكن هذا لم يحدث مع البيتكوين. وأظهرت بيانات «تريدينغ فيو» أن سوق الأسهم فقد اليوم ما يزيد عن 550 مليار دولار، في الوقت الذي ارتفع فيه سعر البيتكوين بنسبة 0.2%.
البيتكوين في دائرة الضوء وسط تراجع الأسهم الأمريكية | المصدر: Ted، X
من عام 2000 إلى عام 2020 تقريبًا، كانت العلاقة إيجابية في الغالب، مما يعني أن ارتفاع العائدات كان يصاحبه غالبًا ارتفاع الأسهم، حيث كان ارتفاع العائدات يعكس نموًا اقتصاديًا أقوى.
وقبل ذلك، من السبعينيات وحتى أواخر التسعينيات، كانت العلاقة سلبية في الغالب، على غرار ما نشهده اليوم. لذا، يبدو التحول الحالي أشبه بعودة إلى نظام سوقي يشكل فيه ارتفاع العائدات تهديدًا أكبر للأسهم.
في غضون ذلك، راقب مستثمرو العملات المشفرة المذبحة التي تعرضت لها السندات، لكنهم واصلوا التكديس. ويقوم السوق بتسعير البيتكوين في هذه الموجة من البيع على وجه الخصوص على أنها أشبه بالذهب الرقمي أكثر من كونها سهمًا تقنيًا عالي بيتا.
وفي الوقت نفسه، فإن المحتوى الوارد في هذه المقالة، بما في ذلك تحليلات تحركات أسعار البيتكوين، وعوائد السندات، والظروف السوقية الكلية، هو لأغراض إعلامية فقط ولا يُعد نصيحة مالية. يخضع سوق العملات المشفرة لتقلبات شديدة، لذا يجب على المستثمرين إجراء أبحاثهم المستقلة الخاصة واستشارة مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
أدى عبء الديون الثقيل الذي تتحمله اليابان إلى أن تكون التقلبات في عائدات السندات اليابانية حادة بشكل خاص. فارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يزيد من أعباء الفوائد التي تتحملها الحكومة، وقد أجبر الأسواق على إعادة تقييم المسار المالي للبلاد.
يواجه بنك اليابان ضغوطًا متزايدة لتشديد سياسته النقدية بوتيرة أسرع، مع ارتفاع علاوات الأجل العالمية استجابةً لذلك. ومع ذلك، استمر سعر البيتكوين في التداول وفقًا لسياسة خاصة به. ولا يزال عرض البيتكوين محدودًا، حيث شكلت التدفقات المؤسسية وأنشطة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) حدًا أدنى له.
وقد حافظت عملة البيتكوين على تداولها فوق المستويات الرئيسية ، في الوقت الذي سجل فيه الرسم البياني الياباني لأسعار السندات لأجل 30 عامًا مستويات قياسية جديدة، ولاحظ المتداولون هذا التباين. فقد تسببت السندات في خسائر، بينما حققت عملة البيتكوين استقرارًا نسبيًا.
ويعتمد استمرار هذا التباين في سوق العملات المشفرة على الاتجاه التالي للعوائد وأسعار النفط. وفي الوقت الحالي، يُظهر السجل أن البيتكوين تستوعب الصدمة دون أن تتأثر.
