مساهمة الرقائق تمثل ما يقرب من 80% من نمو الصادرات، هل الاقتصاد الكوري الجنوبي يضع "جميع البيض في سلة الذكاء الاصطناعي"؟

أفادت منصة التمويل الذكي أن استمرار الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) دفع صادرات كوريا الجنوبية في أغسطس إلى مواصلة النمو السريع بقيادة قطاع الرقائق الإلكترونية. وقد جلب هذا الأداء القوي فوائد ملموسة رافعت بذلك إجمالي أرقام الصادرات إلى أعلى مستوياتها التاريخية، إلا أن هذا النمو الملحوظ أثار تساؤلات خارجية حول "الخطوة التالية إلى أين".

أظهرت أحدث بيانات صادرة عن وزارة التجارة والصناعة والطاقة الكورية الجنوبية أن الصادرات في أغسطس ارتفعت بنسبة 68.7% على أساس سنوي لتبلغ 98.26 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق البالغة 62% وحققت رقماً قياسياً جديداً. من بينها، قفزت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 209% على أساس سنوي لتصل إلى 46.65 مليار دولار، مسجلة رقماً قياسياً شهرياً جديداً وشكلت 47.5% من إجمالي الصادرات في ذلك الشهر.

أما من ناحية الواردات، فقد ارتفعت في أغسطس بنسبة 22.5% على أساس سنوي لتبلغ 63.51 مليار دولار. وكان فائض الميزان التجاري الشهري 34.75 مليار دولار، مرتفعاً بوضوح عن 30.39 مليار دولار المعدلة في يوليو. هذه هي الأشهر المتتالية التي تحافظ فيها صادرات كوريا الجنوبية على النمو الإيجابي مع تسارع في وتيرة النمو مقارنة بنسبة 63.0% في يوليو.

الرقائق الإلكترونية تتحول إلى المحرك المطلق

تعد أشباه الموصلات الدافع الرئيسي لنمو صادرات أغسطس. وقالت وزارة التجارة والصناعة والطاقة الكورية الجنوبية إن شركات الخدمات السحابية الكبرى مثل Google وAmazon وسعت الإنفاق الرأسمالي لديها، مما أدى إلى ارتفاع سريع في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهو السبب الرئيسي للزيادة الكبيرة في صادرات الرقائق الإلكترونية.

تُظهر البيانات أن قيمة صادرات الرقائق في كوريا الجنوبية في أغسطس بلغت 46.65 مليار دولار، متجاوزة مبلغ 41 مليار دولار في يوليو و45 مليار دولار في يونيو. وأشار Jeff Ng، رئيس قسم استراتيجيات الاقتصاد الكلي في بنك سوميتومو ميتسوي في آسيا، إلى أن تقديراته تشير إلى أن مساهمة صادرات أشباه الموصلات في نمو الصادرات الكلي في أغسطس تقترب من 80%.

"النمو الكلي للصادرات مدفوع بشكل أساسي بارتفاع أسعار الرقائق، الحواسيب ومنتجات النفط"، أوضح Ng.

من حيث فئات المنتجات، قفزت صادرات الحواسيب بنسبة خمسة أضعاف على أساس سنوي، ونمت صادرات الهواتف الذكية بنسبة 21%، وكلاهما أظهر أداءً قوياً. ولكن قطاع الصناعات التحويلية التقليدية تعرض لضغوط واضحة. بسبب الإضرابات في صناعة السيارات وترتيبات العطلات الصيفية، انخفضت صادرات السيارات في أغسطس بنسبة 30% على أساس سنوي؛ وانخفضت صادرات السفن بنسبة 10%.

أشارت وزارة التجارة والصناعة والطاقة إلى أن تراجع صادرات السيارات يرجع جزئياً إلى توقيت العطلات وبعض الإضرابات، إلا أن التعريفات الجمركية الأمريكية وتحويل شركات السيارات للإنتاج إلى مصانعها في أمريكا باتت تشكل عوائق أكثر ديمومة.

أما من حيث الوجهات، فقد شهدت صادرات كوريا الجنوبية إلى الولايات المتحدة والصين في أغسطس نمواً قوياً، حيث ارتفعت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 89% على أساس سنوي وزادت إلى الصين بأكثر من الضعف. وبالمقابل، انخفضت الصادرات إلى منطقة الشرق الأوسط بنسبة 15%، ما يظهر اختلاف وتيرة تعافي الطلب بين الأسواق بشكل كبير.

ويظهر هذا الانقسام البنيوي أيضاً في الاقتصاد الكوري الجنوبي ذاته؛ فمن ناحية، يستمر ازدهار قطاع التكنولوجيا مثل أشباه الموصلات والحواسيب؛ ومن ناحية أخرى، لا يزال قطاعا السيارات والسفن وبعض القطاعات المحلية يواجهان ضغوطًا. ووصف الاقتصادي Dave Chia من Moody's Analytics هذه الظاهرة بأنها "اقتصاد بسرعتين".

مخاوف كامنة وراء النمو السريع

رغم أن أرقام الصادرات ملفتة، إلا أن النمو السريع للغاية في قطاع الرقائق أثار قلق بعض المحللين بشأن المخاطر المحتملة. قال Chia: "التباطؤ التدريجي يمكن التحكم به، ولكن إذا حدث توقف مفاجئ ستكون الأمور مختلفة، فاقتصاد كوريا الجنوبية يعمل حالياً بسرعتين والصناعات التي يُفترض بها تسلم زمام النمو الآن تواجه ضغوطاً."

وحذر أيضاً، إذا تراجع الطلب على الرقائق في حين ما زالت السياسة النقدية متشددة، "فعندما تختفي العائدات المفاجئة، ربما لا يكون الطلب المحلي قوياً بما يكفي ليحمل لواء النمو".

رفع البنك المركزي الكوري الجنوبي في أغسطس سعر الفائدة الأساسي إلى 3%، وذلك للمرة الثانية على التوالي بسبب استمرار التضخم الأساسي عند مستويات مرتفعة. ذلك يعني أنه إذا انعكس اتجاه قطاع الرقائق مبكرًا، قد يتقلص هامش المناورة للسياسة النقدية.

مع ذلك، أشار البنك المركزي الكوري الجنوبي في قرار السياسة النقدية لشهر أغسطس إلى أن استعادة الاستهلاك تتسارع تدريجياً. وأظهرت بيانات وزارة التجارة والصناعة والطاقة أيضاً أن الصادرات غير المرتبطة بأشباه الموصلات حققت في أغسطس نمواً سنوياً بنسبة 20%، ما يوضح أن القطاعات الأخرى لم تفقد ديناميكيتها بالكامل.

ويرى Homin Lee، الخبير الاستراتيجي في بنك Lombard Odier السويسري، أنه إذا تباطأت زخم أشباه الموصلات بينما حافظت الصناعات الدورية الأخرى على أداء جيد، لا تزال لدى كوريا الجنوبية الفرصة للحفاظ على نمو اقتصادي سنوي حقيقي بين 2% و3%.

كما أضاف أنه لا يميل إلى وصف هيكل الصادرات الحالي في كوريا الجنوبية بأنه "اعتماد مفرط" على أشباه الموصلات، لأن كوريا الجنوبية لديها أيضاً صناعات دورية أخرى غالباً ما تحقق أداءً جيداً مع تحسن الاقتصاد العالمي.

الشركات تواصل التفاؤل حول الطلب على الذكاء الاصطناعي

على مستوى الشركات، لا تزال كبريا شركات رقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية، Samsung Electronics وSK Hynix، متفائلين تجاه آفاق الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي. وقد صرح الرئيس التنفيذي لـ SK Hynix Kwak Noh-Jung الأسبوع الماضي أن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي سيبقي سوق رقائق الذاكرة في حالة نقص حتى نهاية هذا العقد، وهي توقعات تتجاوز توقعات Samsung Electronics في يوليو بعامين.

وتعد SK Hynix إحدى الموردين الرئيسيين لرقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي لشركة NVIDIA. وقد استثمرت مؤخراً 4 مليارات دولار في بناء مصنع رقائق ذكاء اصطناعي في ولاية إنديانا الأمريكية، وبدأت عمليات البناء بالفعل. وأشار Kwak Noh-Jung إلى أن نقص إمدادات أشباه الموصلات قد يستمر حتى نهاية عام 2030.

أعلنت كل من Samsung Electronics وSK Hynix عن أرباح وإيرادات قياسية في الربع الثاني، ومن المتوقع بالإجماع في السوق أن يستمر هذا الزخم حتى نهاية هذا العام على الأقل.

ويتوقع Jeff Ng من بنك سوميتومو ميتسوي أن تستمر صادرات كوريا الجنوبية الكلية في النمو الإيجابي خلال الأشهر الـ12 المقبلة، لكنه أشار إلى أنه مع تأثير القاعدة وتوجه الأسعار نحو الاستقرار قد ينخفض معدل النمو.