ارتفعت تكلفة التحوط ضد الين إلى أعلى مستوى لها منذ يناير وسط رهانات السوق على أن بنك اليابان قد يصدر إشارات لمواصلة رفع أسعار الفائدة

⑴ ارتفعت تكلفة التحوط على الين مقابل قرار السياسة النقدية لبنك اليابان في 18 سبتمبر إلى أعلى مستوى لها منذ يناير، حيث سجل التقلب الضمني للدولار مقابل الين لفترة أسبوعين 5.97% في تداولات صباح الأربعاء، وكان هذا المؤشر قد ارتفع يوم الجمعة الماضي إلى 12.86%، وهو ثالث أعلى مستوى منذ يونيو 2025. ⑵ بلغ فارق أسعار الخيارات لتلك الفترة 591 نقطة أساس، وسجلت أسعار الخيارات أعلى مستوى لها منذ ما قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024. ⑶ قام السوق بتسعير رفع بنك اليابان للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بشكل كامل، لكن التركيز الأساسي ينصب على ما إذا كان البنك المركزي سيقدم توجيهات استشرافية واضحة بشأن الاستمرار في رفع الفائدة. ⑷ تشمل فترة الأسبوعين أيضاً اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يوم 16 سبتمبر، حيث يعتقد السوق أن احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يقارب 50%. ⑸ كان مؤشر انعكاس المخاطر للدولار مقابل الين قد اتسع في السابق إلى 309 نقاط أساس، مع ارتفاع علاوة الخيارات البيعية عن الخيارات الشرائية، إلا أن زخم هذا الاتجاه قد تراجع بعد ذلك.