قد تشهد الأسهم الدورية الأوروبية انتعاشًا! تصريحات قوية من Citi: ربما يكون أسوأ وقت قد مضى، والخريف هو الفرصة المثلى للاستثمار

أفادت منصة Zhihong Finance APP أن Beata Manthey، رئيسة استراتيجية الأسهم الأوروبية في مجموعة Citigroup، صرحت أنه بعد فترة صعبة، توفر الأسهم الدورية الأوروبية، التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بحالة الصحة الاقتصادية، نقطة دخول جذابة حاليًا، إذ تشير تحسن البيانات الاقتصادية بالإضافة إلى الدعم السياساتي إلى أن أسوأ الأوقات ربما قد مضت بالفعل بالنسبة لبعض القطاعات الأكثر تضررًا في المنطقة.

أظهر اقتصاد منطقة اليورو مؤخرًا مرونة تفوق التوقعات. فمن جهة، تأثرت بعض المنافسين في آسيا بشكل أكبر نتيجة إغلاق مضيق هرمز، ما أدى إلى تحول جزئي للطلبات وسلاسل التوريد نحو أوروبا. ومن جهة أخرى، استمرت السياسات التحفيزية المالية في عدة دول في دفع الزخم الاقتصادي للأمام.

أظهرت بيانات صدرت مؤخرًا عن S&P Global أن القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) لمنطقة اليورو ارتفعت في أغسطس من هذا العام إلى 52.1، متجاوزة توقعات السوق البالغة 51.7، مسجلة أعلى مستوى في تسعة أشهر، إضافة إلى بقائها في منطقة التوسع فوق خط التعادل للشهر الثاني على التوالي. وارتفع مؤشر مديري مشتريات القطاع الصناعي من 51.9 في يوليو إلى 52.8، محققًا أعلى مستوى منذ مايو 2022، بينما وصلت قراءة مؤشر إنتاج القطاع الصناعي إلى 53.4، وهو أعلى مستوى في 54 شهرًا.

من ناحية الطلب، حقق تسارع الطلبات الجديدة في القطاع الصناعي بمنطقة اليورو أعلى وتيرة له منذ 40 شهرًا، خاصة وأن الطلبات التصديرية نمت لأول مرة منذ فبراير 2022. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى النمو المفاجئ في الطلب على المنتجات المرتبطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي وتوسع الإنفاق الدفاعي الأوروبي، مما شكل دافعًا أساسيًا لارتفاع الطلبيات الصناعية. وباعتبار ألمانيا قاطرة اقتصاد منطقة اليورو، ارتفع مؤشر مديري مشتريات القطاع الصناعي فيها من 52.2 في أغسطس إلى 54.1، مسجلا أعلى مستوى خلال 51 شهرًا، في إشارة إلى تعافٍ قوي في بعض القطاعات الصناعية الألمانية.

في الوقت ذاته، يشير مؤشر المفاجآت الاقتصادية لدى Citigroup، بالإضافة إلى مراجعات توقعات الأرباح عبر القطاعات المختلفة، وعودة النشاط التجاري للارتفاع خلال الصيف، كلها تشير إلى أن الاقتصاد الأوروبي يسير في الاتجاه الصحيح. وذكرت Beata Manthey: "فصل الخريف هو توقيت جيد جداً للاستثمار في الأسهم الدورية." لكنها حثت المستثمرين على اتباع نهج انتقائي في الاستثمار. وأضافت: "بشكل عام، ربما يمكن القول إن أصعب الفترات قد انتهت بالفعل." وأشارت إلى أن المستثمرين عليهم على الأقل التفكير في إلغاء التخفيض في مخصصاتهم لهذه الأسهم.

وفيما يخص توزيع الاستثمارات، أوضحت Beata Manthey أن Citigroup تفضل الأسهم المحلية بدلاً من المصدرين الكبار المعتمدين على الأسواق الدولية وأسهم القطاع الاستهلاكي، رغم أن الأخيرة أظهرت مرونة قوية مؤخرًا.

وقالت Beata Manthey إن صانعي السياسات الأوروبيين يتخذون خطوات هامة لحماية القطاعات التي تواجه صعوبات كبيرة. وضربت مثالاً بقطاعي السيارات والكيماويات، اللذين تعرضا لضغوطات شديدة في الماضي ولكن يبدو أن أسوأ الأوقات قد ولت بالنسبة لهما. وأشارت إلى أن نظام التعرفة الجمركية الفولاذية الجديد، الذي تم تطبيقه حديثًا واستُمد من النهج الأمريكي، قد أدى إلى ارتفاع أسعار الفولاذ محليًا، كما استفاد منتجو الفولاذ الأوروبيون الذين يمكنهم تجنب تلك الرسوم الجمركية، واعتبرت أن ذلك "مثال جيد على أن السياسات الحمائية يمكن أن تكون مفيدة بالفعل لأوروبا".

وترى Beata Manthey أن المنطق الاستراتيجي الأشمل يتمثل في أن أوروبا يمكنها من خلال إعطاء الأولوية للمشتريات - أي "شراء المنتجات الأوروبية" - واعتماد رسوم جمركية موجهة، أن تعزز مرونتها الاقتصادية. غير أن المخاطر الأساسية التي تواجه هذا المنطق الاستثماري تظل أسعار الطاقة: فللقطاعات الصناعية التي ترزح تحت الضغط، فإن الحصول على رياح مواتية حقيقية يتطلب استمرار انخفاض أسعار الطاقة، وهو أمر لم يتحقق حتى الآن بسبب الظروف الجيوسياسية الراهنة.