يقول الشريك المؤسس لـ F2Pool إن ارتفاع Zcash مدفوع بالسرد وليس بالأساسيات

سجّل Zcash (ZEC) قفزة مذهلة ضمن أكبر 10 عملات رقمية، وبلغت قيمته السوقية 19.48 مليار دولار بعد ارتفاع سعره فوق 1,250 دولار. ارتفع ZEC بأكثر من 2,200٪ خلال عام واحد و125٪ في 30 يومًا فقط.

لكن شريك مؤسس F2Pool، تشون وانغ، يقول إن هذا الارتفاع مدفوع بسرد قصصي أكثر منه بنمو أساسي حقيقي.

Zcash: القيمة السوقية الكبيرة لا تعني استحقاق العملة لمكانتها

في الوقت نفسه، جاء هذا الارتفاع مدفوعًا بعدة عوامل مثل ETF Zcash الفوري بالولايات المتحدة التابع لـGrayscale، والتقليل في العرض، وتغطية المراكز القصيرة. لكن وانغ اعتبر أن هذه العوامل قد تفسر الارتفاع السعري ولكنها لا تثبت وجود استخدام أقوى للشبكة أو أساسيات أقوى.

وأضاف أن اقتراب Zcash من شبكات مثل Solana وHyperliquid من حيث القيمة السوقية لا يعني أنها تقدم نفس الاستخدام في العالم الحقيقي.

وانغ يشكك في توزيع التوكن المبكر لـZcash

الانتقاد الرئيسي لوانغ لا يقتصر فقط على ارتفاع سعر Zcash. بل يرى أن تصنيف ZEC في السوق ارتفع بشكل أسرع كثيرًا من قوة الشبكة أو استخدامها الفعلي.

واحدة من أكبر مخاوفه تتعلق بكيفية تمويل Zcash في سنواته الأولى، حيث يشير إلى مكافأة المؤسسين البالغة 20٪ والتي تم اقتطاعها من كل مكافأة بلوك خلال السنوات الأربع الأولى.

بلغ هذا التخصيص حوالي 2.1 مليون ZEC، أي ما يعادل 10٪ من الحد الأقصى للإمداد البالغ 21 مليون، وذهب للمؤسسين والموظفين والمستشارين والمستثمرين الأوائل. وبعد انتهاء هذا النظام، عادت حصة مشابهة لاحقًا من خلال صندوق التطوير.

ويعتبر وانغ أن هذا التاريخ يجعل من الصعب مقارنة Zcash بنموذج مكافأة التعدين الخاص بـBitcoin.

الحوكمة والأمان تزيدان الجدل

أثار وانغ أيضًا قضايا تتعلق بحوكمة Zcash ونموذج الخصوصية. فقد واجه المشروع صراعات بين Electric Coin Company ومؤسسة Zcash، بينما غادر فريق ECC بأكمله في يناير 2026.

كما أشار إلى ثغرة في مجمع Orchard Shielded تم الكشف عنها في مايو 2026 بعد أن تواجدت لنحو أربع سنوات تقريبًا.

لم يجد المطورون دليلًا على أنه تم إنشاء ZEC مزيفة، بينما أغلق تحديث Ironwood لاحقًا المجمع القديم.

بالنسبة لوانغ، هذه القضايا مهمة لأن تقييم Zcash بات يقارن بشبكات رئيسية أخرى.