لماذا رفع البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة قبل أسبوعين؟ محضر الاجتماع يكشف أن مخاطر التضخم أصبحت حقيقة، وأن الانتظار سيكون مكلفًا جدًا.

لاحظت تطبيق Zhihui Finance أن بنك الاحتياطي الأسترالي رفع سعر الفائدة الرئيسي قبل أسبوعين، مبررًا ذلك بأن مخاطر التضخم التصاعدية أصبحت واقعًا، وأن تكلفة الانتظار قد تكون باهظة؛ وأضاف أيضًا أن الآفاق ستتأثر بشدة جراء الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط.

قال المصرف في محضر اجتماع شهر سبتمبر الذي نُشر يوم الثلاثاء: "ناقش الأعضاء التحديات المتعلقة بتقدير مدى حجم أو احتمال تفاقم مخاطر التضخم التصاعدية." وكان المصرف قد رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 4.6%. وستتخذ اللجنة الإجراءات اللازمة للوفاء بمهامها، "بما في ذلك رفع هدف معدل الفائدة النقدي في حال الضرورة".

أشار أعضاء لجنة البنك المركزي أثناء مناقشة رفع سعر الفائدة إلى أنه على الرغم من أن أستراليا بدأت في تشديد السياسات المالية قبل معظم البنوك المركزية العالمية الأخرى، فإن مسار أسعار الفائدة الأسترالية بالمقارنة مع الدول الأخرى سيؤثر أيضًا على سعر الصرف وبالتالي على التضخم المحلي.

نفذ بنك الاحتياطي الأسترالي هذا العام أكثر السياسات تشددًا بين البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة، رافعًا تكاليف الاقتراض بمقدار نقطة مئوية واحدة لمحاولة كبح التضخم المرتفع. وقد واجهت أستراليا منذ نهاية العام الماضي ضغوط أسعار متجددة حتى قبل أن تؤدي الضربات الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران إلى صدمة عالمية في قطاع الطاقة، وقد بدأت بالفعل في رفع سعر الفائدة النقدية.

بنك الاحتياطي الأسترالي هو أكثر البنوك المركزية تشددًا في الأسواق المتقدمة

يتوقع المتداولون أن احتمالية رفع بنك الاحتياطي الأسترالي لسعر الفائدة في نوفمبر تبلغ حوالي الثلث، وسترتفع هذه الاحتمالية قليلًا فوق 50% بحلول ديسمبر، ومن المتوقع أن تزداد أكثر في العام المقبل — وقد تشكلت هذه التوقعات قبل صدور المحضر.

حدد بنك الاحتياطي الأسترالي ثلاثة أسباب رئيسية لاتخاذ قرار رفع سعر الفائدة في نهاية الشهر الماضي: 1) السبب الأقوى أن العديد من مخاطر التصاعد التي حُددت في تحديث التوقعات الاقتصادية في أغسطس قد تحققت أو تتراكم حاليًا؛

2) الاستجابة السريعة لضغوط التكلفة ستكون الأفضل لموازنة هدفَيْ التوظيف والتضخم. وأقرت اللجنة أن "انتظار تأكيد إضافي بشأن آفاق التضخم قد يكون مكلفًا".

3) قد لا يكون معدل الفائدة النقدي الحالي كافيًا لإعادة التوازن للاقتصاد ضمن إطار زمني معقول. إذا كانت هناك إشارات تدل على "ارتفاع المعدل المحايد العالمي للفائدة"، فهذا يعني أن مستوى معدل 4.35% أصبح أقل تقييدًا عما كان عليه قبل عامين.

منذ الاجتماع، ازدادت مخاطر تصاعد الصراع في الشرق الأوسط — سلسلة من الهجمات بالطائرات المسيرة والصواريخ ضد المملكة العربية السعودية زادت من ضغط الولايات المتحدة لمساعدة حليفها المقرب في مواجهة الحوثيين المدعومين من إيران داخل اليمن. وقد أعطى هذا دفعًا جديدًا لأسعار النفط وضغوط التضخم.

أقر بنك الاحتياطي الأسترالي بأن الموازنة بين التضخم والتوظيف الكامل قد تدهورت، بينما أكد أن هدفه لا يزال إعادة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) إلى نطاق 2%–3% المستهدف، مع الحفاظ قدر الإمكان على النمو القائم في سوق العمل.

قال بنك الاحتياطي الأسترالي: "ومع ذلك، فإن تنفيذ هذه الإستراتيجية ضمن بيئة صدمات عرضية سلبية أكثر ديمومة سيتطلب قبول تباطؤ في نمو الطلب والتوظيف مقارنة بالوضع الأصلي."

"وأضاف الأعضاء أن مهمة اللجنة هي تثبيت التضخم على المدى المتوسط ضمن المستوى المستهدف، حتى وإن كان استمرار التضخم على المدى المتوسط ينجم جزئيًا عن عوامل خارج نطاق تأثير السياسات النقدية."

في توضيح موجز لسبب "البقاء دون تغيير" الشهر الماضي، أوضح بنك الاحتياطي الأسترالي أن ذلك استند بشكل أساسي إلى أن مخاطر التراجع في الوظائف والنشاط قد تكون أكبر من المتوقع. وأحد الأسباب المحتملة لذلك هو "تقييم الأعضاء أن تأثير انخفاض أسعار العقارات على إنفاق الأسر قد يكون أكبر مما كان مفترضًا."

يتعمق ركود سوق العقار في أستراليا، حيث تراجعت أسعار المنازل على مستوى البلاد في سبتمبر إلى نفس مستوى العام الماضي بسبب ضعف الطلب من المشترين. ومع مواجهة الأسر ارتفاع تكاليف الاقتراض، وأسعار النفط المرتفعة، واستمرار التضخم القوي، تزداد تراجعات ثقة المستهلكين.