BSB (BlockStreet) 24 saat ərzində 157.7% dalğalandı: ticarət həcminin kəskin artımı ifrat pump-dump-a səbəb oldu

Təkrar, əsas mətn dəyişməyib Jamie McGeever, Reuters, Florida ştatı, Orlando, 6 oktyabr – ABŞ xəzinə istiqrazlarının hərracı adətən darıxdırıcı, proqnozlaşdırılan və xəbər dəyəri az olan bir proses olmalıdır. Ancaq hazırkı dövr qeyri-adi vaxtlardır və Trump administrasiyası indi zəif istiqraz satışlarının baş xəbər olma riski ilə üz-üzədir. ABŞ Xəzinədarlığı bu həftə təxminən 120 milyard dollar dəyərində istiqraz buraxmağı planlaşdırır. Bu, iki həftədir ki, qısa müddətli istiqrazlar xaricində ilk buraxılışdır: çərşənbə axşamı 58 milyard dollar üçillik, çərşənbə günü 39 milyard dollar onillik, cümə axşamı isə 22 milyard dollar otuzillik istiqraz satılacaq. Bu hərraclar normalda əhəmiyyətsiz olmalı idi, lakin 22-24 sentyabr tarixli hərracların çox zəif keçməsi daha çox diqqətə səbəb oldu – xüsusilə də 23 sentyabrda baş tutan beşillik istiqraz hərracında, nəticədə ötən ilin aprelindən bəri ən böyük istiqraz gəliri artımı yaşanıb. Bundan sonra gəlirlər yalnız düşməyib, əksinə, əksər müddətlərdə son onilliklərin ən yüksək səviyyəsinə yüksəlib. Qeyd etmək lazımdır ki, ABŞ xəzinə istiqrazlarının hərracda “uğursuz olması” ehtimalı demək olar ki, sıfırdır. Birinci dərəcəli dilerlər – hazırda New York Federal Ehtiyatı tərəfindən təsdiqlənmiş, Wall Street-də istiqraz market-meykeri fəaliyyəti göstərən 26 bank və institusiyalar – həmişə hərracda iştirak edirlər. Onlar faktiki olaraq satışın təminatçısıdır və 30 trilyon dollarlıq, dünyanın ən likvid olan ABŞ xəzinə istiqrazları bazarını sabit saxlayırlar. Bu, qlobal maliyyə sisteminin də işləməsi üçün həyati əhəmiyyət daşıyır. Trilyonlarla dollarlıq qlobal borc, aktiv və törəmə məhsullar ABŞ istiqrazlarını əsas kimi götürür. ABŞ istiqrazları həmçinin ABŞ və qlobal maliyyə sisteminin “boru kəmərlərini” yağlamaq üçün girov kimi istifadə olunur – burada repo əməliyyatları, banklararası kredit və maliyyə nəzərdə tutulur. Qısaca desək, ABŞ istiqrazları qlobal maliyyə sisteminin sütunu olduqca hərracda həmişə alıcı tapılacaq. Məsələ həmişə bu istiqrazların hansı qiymətə satılacağındadır. Hal-hazırda, ikinci bazarda borclanma xərci 2000-ci illərin ortasından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb, buna görə də məntiqlidir ki, Xəzinədarlıq ilkin bazarda da yüksək faiz ödəməli olacaq. Lakin son hərraclar göstərdi ki, hələ də mənfi sürprizlər mümkündür. “Bazar həzm edə bilməyəcək qədər böyüklükdə”? 23 sentyabrda keçirilən 70 milyard dollarlıq beşillik istiqraz hərracı son illərin ən narahatedici hərracı oldu. “Tender əhatə nisbəti” ilə ölçülən tələbat doqquz ilin ən aşağı göstəricisi idi. Nəticədə, Xəzinədarlıq bu istiqrazları 5,033% gəlirlə satdı ki, bu da tender bağlanışında bazar gəlirindən 3 baza bəndi yüksək idi. 3 baza bəndi çox görünməsə də, beşillik istiqraz hərracı üçün bu, qeyri-adi haldır. Bu, 2022-ci ilin iyunundan bəri ən böyük “tail” idi. JPMorgan analitikləri bildirirlər ki, beşillik istiqraz hərracında 3 baza bəndlik fərq üçün sonuncu epizod 2011-ci ildə borc tavanı böhranı ərəfəsində baş vermişdi və nəticədə avqustda ABŞ kredit reytinqi aşağı salınmışdı. Hazırkı dövrdə, ABŞ-ın ağır fiskal perspektivinə dair narahatlıqlar uzunmüddətli borclanma xərclərini artırır. Buna görə də, bazar gözləyir ki, Trump administrasiyası Xəzinədarlığın böyük borclanma ehtiyacını gəlir əyrisinin daha qısa və ucuz tərəfinə yönəldəcək. Bu səbəbdən iki həftə əvvəl beşillik istiqraz hərracı bu qədər narahatlığa səbəb oldu. 3 baza bəndlik “tail” uzunmüddətli istiqraz hərraclarında adi hal sayıla bilər, amma gəlir əyrisinin “qarın” adlanan hissəsində çox rast gəlinmir. Əgər Xəzinədarlıq bu istiqrazları satmaq üçün daha yüksək bir məbləğ ödəməyə məcbur olarsa, “Houston, problemimiz var”. Hərracda böyük “tail” bir neçə səbəbdən ola bilər: həmin gün bazar dəyişkənliyi və ya tələbatı zamanla azalda biləcək daha fundamental narahatlıqlar. Bu iki amili bir-birindən ayırmaq adətən çətindir, çünki bunlar bir-birini istisna etmir. Daha nikbin baxışdan yanaşsaq, qorxu hələ ki, gəlir əyrisinin qısa ucuna yayılmayıb. Hələlik. 3 illik və 10 illik istiqrazların gəlirləri ötən ay keçirilən son hərracla müqayisədə təxminən 50 baza bəndi artıb və müvafiq olaraq 4,96% və 5,32% ətrafında dəyişir. 30 illik istiqraz gəliri isə təxminən 35 baza bəndi artaraq 5,65%-ə çatıb. Bu gəlir səviyyəsi tələbatı təmin etmək və satışın problemsiz getməsi üçün kifayət qədər yüksək olmalıdır, elə deyilmi? Yəqin ki, belədir. Amma sonda gözlənilməz bir dönüş olarsa, dəyişkənlik və qeyri-müəyyənlik bütün bazara yayılacaq. Sərmayəçilər vəziyyəti qartal kimi izləyəcəklər. (Bu məqalədəki fikirlər yalnız müəllifə məxsusdur, müəllif Reuters köşə yazarıdır) Bu sütunu bəyəndiniz? Reuters Açıq Maraqlar (Reuters Open Interest) səhifəsində qlobal maliyyə sahəsində mühüm şərhləri tapa bilərsiniz. ROI-ni LinkedIn və X (Twitter)-də izləyin. İstənilən vaxt Apple, Spotify və ya Reuters tətbiqi ilə “Morning Bid” gündəlik podkastını dinləyə bilərsiniz. Həftənin yeddi günü Reuters jurnalistlərinin bazar və maliyyə sahəsində əsas xəbərl

Fransanın BNP Paribas bankı xəbərdarlıq edib ki, ABŞ maliyyə naziri Yellen 20 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının buraxılışının ləğv edilməsinə dair çağırışlara qarşı çıxmalıdır, çünki uzunmüddətli maliyyələşmə xərclərini azaltmağa yönəlmiş bu tədbir gözlənilən təsirin əksinə nəticələnə bilər; bu, nəinki ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyini uzunmüddətli saxlamağa kömək etməyəcək, hətta borclanma xərclərini artırıb, bazar likvidliyini zəiflədə bilər.

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi daxilində həm pul siyasəti, həm də bank nəzarəti sahəsində mühüm dəyişikliklər eyni zamanda irəlilədilir.

Bağlanışa görə, Dow Jones indeksi 253.32 bənd və ya 0.49% artaraq 51521.22 bəndə çatıb; S&P 500 indeksi 45.03 bənd və ya 0.58% artaraq 7818.98 bənd olub; Nasdaq Kompozit indeksi isə 122.48 bənd və ya 0.45% artaraq 27599.79 bənd təşkil edib.