Wall Street texnologiya səhmləri sektorunda rotasiya, “Yeddi nəhəng”in bazar dəyəri 2.3 trilyon dollar azaldı

Mənbə: Qlobal Bazar Yayımı

Bu ay, ABŞ-da yeddi böyük texnologiya liderinin bazar dəyəri 2.3 trilyon dollardan çox azalaraq, bazarda ciddi sektor dəyişimi baş verib: Kapital böyük miqdarda çəkilərək, süni intellekt infrastrukturuna milyardlarla dollar sərf edən texnologiya nəhənglərindən çıxıb və onların böyük satınalma sifarişlərini qəbul edən, bu prosesdən qazanan çip istehsalçılarına yönəlib.

“Gözə çarpan Yeddi Nəhəng”ə Nvidia, Meta, Apple, Microsoft, Google ana şirkəti Alphabet, Amazon və Tesla daxildir. Bu sektor iyun ayı ərzində ümumi 10% düşüb və son bir ildən çox müddətdə ən pis aylıq nəticəni göstərə bilər; bu ilin birinci yarısında ümumi düşüş 3%-dir.

İnvestorlar getdikcə şübhə edir ki, Meta, Amazon, Microsoft, Google kimi böyük bulud xidməti təminatçıları tərəfindən edilən böyük investisiyalar, ötən illərdəki səhm qiymətlərinin sürətli artımını dəstəkləmək üçün kifayət qədər gəlir gətirəcəkmi? Bundan əlavə olaraq, yaddaş çipi, elektrik avadanlıq kimi hissələrin qiyməti davamlı olaraq artır, onların gəlir marjını daraldır.

Buna tam ziddiyyət olaraq, ABŞ çip şirkətlərini izləyən Filadelfiya yarımkeçirici indeksinin bu ilin birinci yarısında 93% artması ilə, 1999-cu il internet balonunun zirvəsindən bəri ən yaxşı illik performansı göstərə bilər. Böyük bulud xidməti təminatçıları hardware avadanlığa olan tələbin yüksək olduğunu göstərir, çip təklifi isə qıt olduğundan çip şirkətlərinin gəliri birbaşa artır.

Asset Management şirkəti Algebris Global Səhmlər Portfeli meneceri Simone Lagazzi bildirib: “Az miqdarda Nvidia mövqeyindən başqa, Yeddi Nəhənglərin heç birinə investisiya etməmişik. Bazar şübhə edir ki, bu böyük investisiyalar nə zaman və necə sürətli gəlirin artımına çevrilə bilər.”

O əlavə edib: “Lakin biz kapital xərclərinin artımından faydalana biləcək şirkətlərə ciddi şəkildə investisiya etmişik, bunlara hesablama gücü infrastrukturu, maye soyutma avadanlıqları, kabel, bağlayıcı texnologiyalar daxildir. Bu şirkətlərin gəliri çox sürətlə artır. Hərçənd bu tendensiya daim davam etməyəcək, lakin hal-hazırda bu şirkətlərdən yayınmaq çətindir.”

Çip və yaddaş sektorları bu il S&P 500 indeksində ən yaxşı performans göstərən sahələrdir. Sandisk səhmləri təxminən 760% artıb, Micron, Intel, Western Digital, Seagate Technology-nin isə gəliri iki dəfədən çox artıb; bazar gözləyir ki, yaddaş çipi təklifi çatışmazlığı 2028-ci ilə qədər davam edəcək.

Dünyanın qabaqcıl wafer istehsalçısı TSMC-nin bu il səhmləri təxminən 50% artıb, bazar dəyəri 2 trilyon dolları keçib; onun əsas avadanlıq təchizatçısı olan Hollandiyalı ASML isə bu müddətdə səhmlərini 60% artırıb.

Son illərdə “Yeddi Nəhəng” şirkətləri ABŞ və hətta qlobal səviyyədə səhm bazarının böyük hissəsini əldə edib. 2023-cü ilin əvvəlindən 2026-cı ilin əvvəlinə qədər yeddi şirkətin ümumi bazar dəyəri 15 trilyon dollar artıb; ötən il onların ümumi bazar dəyəri S&P 500 indeksinin ümumi bazar dəyərinin üçdə birini keçib.

Lakin bazar narahatdır ki, bəzi nəhənglərin hər il milyardlarla dollarlıq süni intellekt infrastrukturu investisiyaları gəlir gətirmir, bu səbəbdən Wall Street-də texnologiya səhmlərinə baxış tamamilə dəyişir: Kapital tədarük zəncirini formalaşdıran və bu xərclərdən faydalana biləcək şirkətlərə yönəlib.

Deutsche Asset Management-in baş investisiya direktoru Vinçenzo Veda bunu bazarın əsas xəttinin dəyişməsi kimi səciyyələndirir: Kapital son illər əsasən proqram təminatı və internetlə əlaqəli “Yeddi Nəhəng”dən yarımkeçirici sektoruna yönəlib.

Allianz Investment-in baş investisiya direktoru Vincent Motier bildirib: “Ən böyük sual budur, bu böyük texnologiya şirkətləri AI investisiyalarını geniş miqyaslı qazanca çevrilə biləcəkmi? Düzünü deyim, indi bunun üçün qərar yoxdur, ehtiyatlı davranmaq vacibdir.”

O əlavə edib: “Bu AI investisiyaları gəlir gətirəcəkmi-gətirməyəcəkmi, əsas hissələrin tədarükçüləri daim faydalanacaq.”

Bü bütün bazara baxsaq, bu il indiyədək Google ana şirkəti Alphabet istisna olmaqla, digər altı “Gözə çarpan Yeddi Nəhəng” şirkətinin performansı S&P 500 indeksindən aşağı olub. Bu, əvvəlki illərdə indeksdən üstün performansa tam ziddir, xüsusilə Microsoft, Meta və Tesla səhmlərində iki rəqəmli azalma müşahidə olunub.

TrinityBridge investisiya şirkətinin səhmlər rəhbəri Giles Parkinson deyib: “İndi Yeddi Nəhənglər arasında fərqlər ortaq cəhətlərdən çoxdur.” O əlavə edib ki, bulud hesablama nəhəngləri bu dövrün əsas zəif qrupudur, “Çünki onlar xərcləyən tərəfdir, bütün dividendlər hardware istehsalçılarına gedir.”

Bazarın AI investisiyalarının gəlirini nə zaman verəcəyinə dair şübhələri artır: İstər texnologiya nəhənglərinin proqram təminatı, bulud hesablaması əsas fəaliyyəti, istərsə də onların OpenAI və Anthropic-ə edilən böyük investisiyaları qeyri-müəyyənliklə üzləşir; hər iki AI startapı IPO niyyətini bildirdi və əgər uğurla bazara çıxarlarsa, qiymətləndirmələri trilyon səviyyəsinə yüksələ bilər.

Son həftələrdə Walmart, Uber, Meta kimi erkən AI tətbiq edən şirkətlər yüksək AI xərclərini alandan sonra, əməkdaşların bu alətlərdən istifadəsini azaltmaq və tətbiq strategiyasını dəyişmək qərarına gəliblər. Bu, bəzi investorların narahatlığına səbəb olur: Müştərilər daha ucuz modellərə yönələ və AI büdcəsini azalda bilər, bu isə böyük texnologiya şirkətlərinin AI gəlirini aşağı sala bilər.

Buna baxmayaraq, ABŞ-da böyük miqyaslı bulud xidməti təminatçıları hələ də planlarını davam etdirir və data mərkəzi tikintisinə təxminən bir trilyon dollar investisiya etməyi nəzərdə tutub. Meta, Microsoft kimi şirkətlər xəbərdarlıq edib ki, yaddaş çipi qiymətləri kəskin şəkildə artıb, üstəlik digər hissələr xərcləri artmaqda davam edir və bu da ümumi xərcləri yüksəldir, əlavə hesablama gücü otaqlarının tikinti xərcləri daha bahalı olur.

Keçən həftə Apple MacBook və iPad qiymətlərini təxminən 20% artırdığını açıqladı, bunu yaddaş çipinin bahalaşmasının “misli görünməmiş təzyiq” yaratması ilə əsaslandırdı. Microsoft da Xbox oyun konsolunun qiymətini artırdı və xəbərdarlıq etdi ki, yaddaş çipi xərcləri bir neçə ay ərzində iki qat artıb, 2027-ci ilin sonuna yenidən iki qat artacaq.