Bank of America: ABŞ-ın yarımkeçirici sektorunda səhm qiymətləri əlavə 10% enə bilər, lakin “gücləndirilmiş alış” üçün yaxşı fürsət yaranır; bu 8 çip şirkəti əlverişli qiymətlərlə seçilən ilk yatırımlardır.

Golden Ten Data xəbər verir ki, məhz NVIDIA (NVDA.US) şirkətinin bazar iştirakçılarının maraqla gözlədiyi rüblük hesabatını çərşənbə günü bazar bağlandıqdan sonra açıqlayacağı bir vaxtda, Bank of America Securities-in analitikləri Vivek Aryanın rəhbərlik etdiyi komanda bazara “ziddiyyətli” bir bombanı atıb – Filadelfiya Yarımkeçirici İndeksi (SOX) qısa müddətdə təxminən 10%-lik əlavə eniş potensialına malikdir, lakin məhz bu düzəliş “gücləndirilmiş alış” (enhanced buy) strategiyasının yerləşdirilməsi üçün bir pəncərə yaradır.

Arya müştərilərə yazdığı hesabatda açıq şəkildə bildirib: “Buna fundamental baxımdan baxdıqda bu eniş riski əsaslandırıla bilməsə də, SOX-da hələ də təxminən 10% eniş riski qalır ki, bu da onun qiymətini ChatGPT-nin təqdim edilməsindən əvvəlki (Noyabr 2022) S&P 500 İndeksi ilə müqayisədəki endirim səviyyəsinə qaytaracaq.” Lakin “balansın digər tərəfində vəziyyət son dərəcə cəlbedicidir.”

Qısa müddətli dördqat təzyiq: Niyə yarımkeçirici səhmləri əlavə 10% düşə bilər?

Bank of America yarımkeçirici sektorunu sıxışdıran qısa müddətli dörd əsas əks küləyi sadaladı:

Birinci, faizlərin artmasıdır. ABŞ-ın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəliri bu ay bir müddət üçün 5.33%-lik 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb, uzunmüddətli faizlərin artması yüksək qiymətləndirilən rəqabətli səhmlərə sistemli təzyiq göstərir.

İkinci, məlumat mərkəzlərinə qarşı “qonşuluq effekti”. ABŞ-ın müxtəlif yerlərində AI məlumat mərkəzləri layihələrinə icma müqaviməti güclənir, Nyu-York ştatı 50 meqavatdan böyük məlumat mərkəzlərinin təsdiqini dayandırıb, Pensilvaniya ştatı isə ABŞ-da “ən sərt” tənzimləmə qaydalarını tətbiq edib, Texas ştatı isə məlumat mərkəzlərinin elektrik şəbəkəsinə qoşulmasına tam audit aparır.

Üçüncü, “dövrəvi maliyyələşdirmə” ilə bağlı narahatlıqlar. Bazar NVIDIA kimi nəhənglərin müştərilər və təchizatçılar üçün açıq maliyyələşdirmə modelinə şübhə ilə yanaşır, bu, gəlir keyfiyyətinin zəifləməsi və risk yatırımının artması ilə nəticələnə bilər.

Dördüncü, sıx mövqe. İnstitusional investorların yarımkeçirici səhmlərə qoyduğu vəsait S&P 500 İndeksi ilə müqayisədə 13% artıqdır, bu da əlavə təklif tərəfli təzyiq yaradır.

Əgər SOX əlavə 10% dəyərlənsə, onun gələcək qiymət/kazanc nisbəti təxminən 20-ə düşəcək – bu isə S&P 500 ilə bərabərdir. Halbuki, əvvəlki AI canlanması bu indeksin S&P 500-dən təxminən 9%-lik endirimdən 15%-lik üstünlük səviyyəsinə çıxmasına səbəb olmuşdu.

Səkkiz “gücləndirilmiş alış” məkanı: NVIDIA-dan Intel-ə qədər ulduzlar qrupu

Qısa müddətli təzyiqlərə baxmayaraq, Bank of America bu səkkiz yarımkeçirici səhmini “gücləndirilmiş alış imkanı” kimi dəqiq şəkildə seçib:

Arya vurğulayıb ki, dördüncü rüb və 2027-ci ilin birinci rübündə mövsümi güclü artım bu səhmlər üçün ciddi yüksəliş təkanları təmin edəcək.

NVIDIA-nın “həlledici döyüşü”: Hesabatdan kənar geri alım yanaşması

Qarşıdan gələn hesabat üçün NVIDIA-ya dair Bank of America daha dərindən analiz təqdim edib. Arya qeyd edir ki, NVIDIA iki əsas eniş riski ilə qarşı-qarşıyadır: “kapital qaytarılmasının zəifləməsi” və “korporativ bazar üçün yeni biznesdə satışın qeyri-sabit və təxminedilməz olması”.

Bank of America hesab edir ki, NVIDIA Apple-in 2012-ci ildən sonrakı modelini tətbiq edə bilər – hazırda təxminən 50% sərbəst pul axınına bərabər olan pul qaytarılması nisbətini 75% və daha yuxarıya qaldıra bilər, bu da səhmlərin yenidən dəyərləndirilməsi üçün “növbəti təkan” olacaq. Bank of America-nın hesablamasına görə, NVIDIA 2026-2027-ci illərdə cəmi 400 milyard dollardan çox sərbəst pul axını yaradacaq ki, bu da Apple və Microsoft-un həmin dövr üzrə ümumi sərbəst pul axınına bərabərdir. Daha genişmiqyaslı səhmlərin geri alınması “daha çox potensial alıcı yaradacaq və bazarın süni intellekt ekosisteminə investisiya risklərinə dair narahatlığını azaldacaq”.

Uzunmüddətli ssenari dəyişməz qalır: AI məlumat mərkəzləri 2030-cu ildə 1.8 trilyon dollar çatacaq

Bank of America-nın uzunmüddətli baxışı hələ də güclü olaraq qalır. Şirkətin ən son proqnozuna əsasən, qlobal AI məlumat mərkəzi sistemləri bazarının dəyəri 2026-cı ildəki təxminən 564 milyard dollardan 2030-cu ildə təxminən 1.8 trilyon dollara yüksələcək. Burada, AI serverləri 1.4 trilyon dollar, şəbəkə avadanlıqları 310 milyard dollar, yaddaş avadanlıqları isə 85 milyard dollar paya sahib olacaq. 2025-dən 2030-a qədər illik birləşdirilmiş artım tempi (CAGR) 45%-ə çatacaq.

SOX indeksinin tərkibindəki şirkətlər ildə təxminən 70% birləşdirilmiş səhm gəlirləri artımı fonunda, Arya hesab edir ki, cari təxminən 20 qat gələcək qiymət/kazanc nisbəti hələ də ucuzluq zonasında qalır.