Qızıl güclü ABŞ dollarına “immunitet” qazana bilir? Société Générale: 4600 dollar sadəcə başlanğıcdır, bu "lövbər" artıq keyfiyyətcə dəyişib!

Huitong.net 26 Avqust xəbər verir—— Société Générale bildirir ki, investor marağının yenidən artması qızıl qiymətinin hər unsiyası üçün 4600 ABŞ dolları səviyyəsində möhkəmlənməsinə səbəb olur, qızıl inflyasiya risklərinə qarşı istifadə olunan yeddi əsas hedcinq aktivlərindən biridir və xüsusilə siyasət qeyri-müəyyənliyinə qarşı hedcinq kimi nəzərdə tutulmuşdur. Bank hesab edir ki, bazarın inflyasiya riskləri hələ də az qiymətləndirilir, əksər şahin tənzimləmələr artıq həll edilib və qızılın eniş riski məhduddur; spekulyativ tələbin azalması ilə, Mərkəzi Bank qızıl bazarının əsas dayanağına çevrilir. ABŞ və İran arasında düşmənçilik və Hörmüz boğazında gərginlik geopolitik premiumu artırır, enerji qiymətləri mümkün deyil ki, münaqişədən əvvəlki səviyyələrə qayıtsın.

Investor marağının yenidən artması hər unsiya üçün 4600 ABŞ dolları səviyyəsində qızılı yeni dəstəklərlə təmin edir. Société Générale bildirir ki, diversifikasiya olunmuş investisiya portfelində qiymətli metallar mühüm rol oynamağa davam edəcək.

Güclü dollar və yüksək faizləri dözərək, qızıl strateji aktiv kimi mövqeyini möhkəmləndirir

Société Générale analitikləri sonuncu multi-aktiv strategiya hesabatında bildirir ki, davam edən inflyasiya, geopolitik qeyri-sabitlik və artan siyasət qeyri-müəyyənliyinə qarşı, qızıl güclü dollar və daha yüksək faizlərlə mübarizə aparmaq qabiliyyəti ilə strateji portfel aktiv kimi rolunu gücləndirir.



Bu yeni bəyanat əvvəlki portfel konfiqurasiyası ilə uyğundur. İyun ayında Société Générale bildirmişdi ki, üçüncü kvartalda qızılın portfeldə payı 10% olacaq, bu ikinci kvartalda 7% idi; həmin dövrdə, Société Générale daha geniş əmtəə ekspozisiyasını 8%-dən 10%-ə qaldırdı.

İnflyasiya riski az qiymətləndirilir, bazar və iqtisadiyyat arasındakı fərq daha da böyüyür

Société Générale qeyd edir ki, bazarda inflyasiyanın gözləntiləri nisbətən mülayim olsa da, iqtisadi şərait qiymət təzyiqlərinin mövcud gözləntilərlə müqayisədə daha uzun müddət yüksək səviyyədə qalmasına səbəb ola bilər, bununla bazar və iqtisadiyyat arasındakı fərq böyüyür. Bank vurğulayır ki, ABŞ-da yeni tədarük vergiləri, süni intellekt və infrastruktur investisiyalarının sürətlənməsi, neft qiymətlərinin ciddi dəyişməsi, və inkişaf etmiş ölkələrin davamlı böyük fiskal kəsiri orta müddətli daha inflyasiyalı mühiti göstərir.

Eyni zamanda, Société Générale hesab edir ki, hazırda Federal Reserve-in bazar gözləntiləri bu riskləri tam şəkildə əks etdirmir. Hesabatın yayımlandığı məqamda, bazarda 2026-cı ilin sonunadək təxminən 35 baza punktu sərtləşmə qiymətləndirilir, lakin Société Générale bildirir ki, hətta bu belə pul siyasətini Atlanta Federal Reserve-in Taylor qaydası ilə uyğunlaşdırmaq üçün kifayət deyil. Analitiklər qeyd edir ki, bu diskrepanisi aşağıdakı fikri gücləndirir: "İnflyasiya riski hələ də az qiymətləndirilir və xüsusi portfel qoruması dəyərlidir."

Qızıl tək hedcinq deyil, fərqlənən rol oynayır

Analitiklər eyni zamanda vurğulayır ki, qızıl portfeldə yeganə inflyasiya hedcinq vasitəsi kimi qəbul edilməməlidir. Əksinə,

Société Générale qeyd edir ki, 2025-ci ilin ortasından bəri, bazar gözləntiləri daha çox yumşalmanın tərəfdarı olmaqdan, siyasətçilərin bir və ya iki dəfə əlavə faiz artırıb-artırmayacağına dair mübahisəyə keçib. Bu dəyişiklik ikiillik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirlərini yenidən 4%-dən yuxarı çıxardı, dollar gücləndi, amma qızıl 2025-ci ilin ortasındakı səviyyədən xeyli yuxarıdır. Société Générale bildirir ki, pul siyasətində əksər şahin tənzimləmələr maliyyə bazarı tərəfindən udulub. Analitiklər deyir ki, yalnız əhəmiyyətli dərəcədə daha ciddi inflyasiya şoku və Federal Reserve-in daha aqressiv reaksiyası faizlərin təkrar ciddi yenidən qiymətləndirilməsinə gətirib çıxaracaq.

Mərkəzi Bank əsas dayanağa çevrilir, tələbin strukturu faydalı yönə dəyişir

Analitiklər bildirir ki, qızıl tələbinin strukturu daha pozitiv istiqamətdə dəyişir. Qızıl ETF-lərə daxil olan fondlar bu il aydın şəkildə yavaşlayıb, taktiki və momentum əsaslı investorların təsiri azalır; eyni zamanda, qızılın dəyişkənliyi azalır və rezerv idarəçiləri üçün daha cəlbedici giriş nöqtəsi yaradır.

Société Générale qeyd edir ki, mərkəzi bank tələbi bazarın getdikcə daha mühüm dayanağına çevrilir: Asiyanın aparıcı ölkələri qızıl rezervlərini artırmaqdadır, və daha geniş rezerv diversifikasiyası bir çox inkişaf etməkdə olan ölkənin mərkəzi bankı üçün struktur prioritet olaraq qalır. Analitiklər deyir: "Spekulyativ tələbin azalması və rəsmi sektorun alışlarının güclü olması ilə, mərkəzi bank qızıl bazarının əsas dayanağına çevrilir."

Geopolitik risklər dəstək verir, enerji qiymətləri mümkün deyil ki, münaqişədən əvvəlki səviyyəyə qayıtsın

Société Générale həmçinin qızılın portfel rolunu daha geniş geopolitik risklərlə əlaqələndirir, bu risklər əmtəə qiymətlərini və təchiz zəncirinin xərclərini yüksək saxlaya bilər.

Bank bildirir ki, ABŞ ilə İran arasında düşmənçilik və Hörmüz boğazında gərginlik neft qiymətlərinə geopolitik risk premiumunu artırdı. Analitiklər bildirir ki, hətta böyük tədarük kəsilmələri olmasa belə, marşrutların dəyişməsi, ehtiyatların yenilənməsi və təchiz zəncirinin diversifikasiyası xərclərin struktur artımına səbəb ola bilər. Société Générale xəbərdarlıq edir ki, enerji qiymətləri sabitləşə bilər, amma mümkün deyil ki, münaqişədən əvvəlki səviyyəyə qayıtsın, bu isə daha uzunmüddətli inflyasiyaya yol açır.

Nəticə: Fərqli inflyasiya mənbələri üçün "portfel zərbəsi"

Société Générale-nın daha geniş portfel strategiyası müxtəlif inflyasiya risklərinə qarşı müxtəlif aktivlər istifadə etməyə yönəlib, tək bir hedcinq vasitəsinə etibar etmək əvəzinə. Bank ABŞ TIPS-i (Treasury Inflation-Protected Securities) inflyasiyanın birbaşa hedcinqi üçün əsas seçim kimi təsvir edir, mis isə infrastruktur, elektrikləşdirmə, AI investisiyaları və əmtəə tədarükünün məhdudluğu səbəbiylə ortaya çıxan inflyasiyaya qarşı istifadə olunur; müqayisədə,

Artan müxtəlif inflyasiya mənbələri və yüksək siyasət qeyri-müəyyənliyi şəraitində,


Spot qızıl gündəlik qrafiki Mənbə: Yihuitong

UTC+8 26 Avqust 11:25 Spot qızıl qiyməti 4649.75 ABŞ dolları/unsiya