UBS: MLCC distribütorlarının ehtiyatları "yeni minimuma" enib, vahid qiyməti isə bir daha artıb
UBS hesabatına görə, qlobal MLCC distribyutorlarının stok səviyyələri dörd həftə öncəyə nisbətən 8% daha da azalıb və tarixi minimum səviyyəyə çatıb, stokun dəyəri isə eyni zamanda 10% artıb. Güclü AI tələbatı, sifariş-göndəriş nisbətinin yüksəkliyi və istehsal gücündən istifadə səviyyəsinin 95%-ə çatması səbəbindən tədarük-tələb gərginliyi artıq distribyutorlardan bütün bazara yayılır.
Çoxqatlı keramika kondensatorları (MLCC) bazarında təklif və tələbatın strukturu əhəmiyyətli şəkildə dəyişir.
Fırtına Ticarət Platformunun məlumatına görə, UBS-ə bağlı UBS Evidence Lab-ın dünya üzrə 100-dən çox distribütorun izləmə göstəriciləri 9 avqusta qədər, dünya MLCC distribütorlarının stok həcmi dörd həftə öncəki (11 iyul) səviyyədən daha 8% azalıb və tarixi minimumunu yeniləyib; eyni vaxtda stok dəyəri 10% artıb, vahid qiymət indeksi isə 7% yüksəlib. Həcmlə qiymət arasındakı uyğunsuzluq daha aydın şəkildə görünür.
Məlumatlar göstərir ki, bu həcm azalması və qiymət artımı tendensiyası illik müqayisədə də nəzərəçarpacaqdır: iyul ayının sonuna qədər stok həcmi illik müqayisədə 22% azalıb, stok dəyəri isə 6% artıb, vahid qiymət indeksi 13% yüksəlib. Hazırda distribütor kanalında vahid qiymət indeksi 2023-cü ilin yanvarından bəri ən yüksək səviyyəyə yaxındır və qiymət bərpa dövrü daha sürətlə irəliləyir.
UBS-in fikrincə, təklif və tələbatın daralması ilk olaraq AI ilə bağlı ehtiyaclar və distribütor kanallarından başlayacaq və sonra bütün bazara yayıla bilər. Bu proqnoz MLCC ilə bağlı səhmlər üçün aydın katalizator yaradır, UBS Samsung Electric, Murata Manufacturing və Tokyo Electric Chemical üçün alış reytinqini saxlayır, Taiyo Yuden üçün isə neytral reytinq verir.
Əsas istehsalçılarda stok həcmi ümumilikdə azalır, qiymətlər isə hamıda yüksəlir
Müxtəlif istehsalçıların məlumatlarına əsasən, 9 avqustda dörd həftə əvvəlki ilə müqayisədə stok həcmi: Murata Manufacturing 8% azalıb, Samsung Electric 20% azalıb, Yageo Electronics 1% azalıb, Tokyo Electric Chemical 7% azalıb, Taiyo Yuden isə dəyişməyib. Ümumilikdə stok həcminin azalması tendensiyası əksər istehsalçılarda görülür.
Stok dəyəri göstəriciləri divergensiya göstərir: Murata Manufacturing 8% artıb, Yageo Electronics 13% artıb, Tokyo Electric Chemical 3% artıb, Taiyo Yuden 32% artıb, Samsung Electric isə 4% azalıb.
Vahid qiymət indeksi baxımından isə bütün istehsalçılarda artım var: Murata Manufacturing 6% artıb, Samsung Electric 14% artıb, Yageo Electronics 7% artıb, Tokyo Electric Chemical 8% artıb, Taiyo Yuden 13% artıb.
Əvvəlki stok dövrünün dibi ilə müqayisədə, Murata Manufacturing, Samsung Electric, Tokyo Electric Chemical və Yageo Electronics-in stok həcmi indeksi hazırda ya həmin səviyyədədir, ya da ondan aşağıdır; Taiyo Yuden isə öz son dövrünün dibindən təxminən 15% yuxarıdır. Stok dəyəri indeksi ilə müqayisədə Murata Manufacturing 19% artıb, Samsung Electric 29% artıb, Yageo Electronics 45% artıb, Tokyo Electric Chemical 3% artıb, Taiyo Yuden isə 81% artıb - bu isə qiymət artışının stok dəyərinə ciddi dəstək verdiyini göstərir.
Təklif və tələbatın daralması AI və distribütor kanallarından başlayacaq və bütün bazara yayıla bilər
İki əsas Yapon MLCC istehsalçısı aprel-iyun rüblük hesabatlarında distribütor ehtiyaclarında həddindən artıq aktivlik olduğunu qeyd ediblər və təklif-tələbat balansını bərpa etmək üçün qiymət artımı tətbiq edə biləcəklərini bildiriblər. Hazırda distribütor vahid qiymət indeksi 2023-cü ilin yanvarından bəri ən yüksək səviyyəyə yaxındır.
UBS qeyd edir ki, distribütor ehtiyaclarında müəyyən dərəcədə öncədən mal toplama (pull-forward orders) hissəsi ola bilər, lakin distribütor stoklarının sürətli və əhəmiyyətli azalması obyektiv bir faktdır. Əsas MLCC istehsalçılarının aprel-iyun aylarında sifariş-göndəriş nisbəti (Murata Manufacturing üçün 1.47, Taiyo Yuden üçün 1.72), iyul-sentyabr ayları üçün istehsal gücü istifadə göstəriciləri (hər iki şirkət üçün 95%), və AI ilə bağlı biznesin satış göstəricilərinin artması nəzərə alınaraq UBS-in fikrincə təklif və tələbatın daralması ilk olaraq AI ilə bağlı ehtiyaclar və distribütor kanallarında görünəcək və sonra ümumi bazara təsir edəcək.
Hazırda UBS Samsung Electric üçün alış reytinqini, hədəf qiyməti 2,500,000 Koreya wonu, Murata Manufacturing üçün alış reytinqini, hədəf qiymət 13,200 Yapon yeni, Tokyo Electric Chemical üçün alış reytinqini, hədəf qiymət 4,950 Yapon yeni, Taiyo Yuden üçün isə neytral reytinqini, hədəf qiymət 17,700 Yapon yeni saxlayır.
Dəyərləndirmə baxımından, bu şirkətlərin 2026-cı il üçün gözlənilən Price/Earning nisbəti (P/E) 15.7-dən 65.5-ə qədərdir, burada Samsung Electric-in dəyər artımı ən çox nəzərəçarpacaqdır, Tokyo Electric Chemical isə nisbətən aşağıdır, 2026-cı ildə gözlənilən P/E nisbəti 21.5-dir. UBS-in fikrincə, qiymət artımı dövrünün başlaması və təklif-tələbatın daimi daralması şəraitində yüksək səviyyəli məhsulların payı daha böyük olan istehsalçılar ilk növbədə fayda götürəcək.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Maliyyə nəticələrindən sonra 30% dəyər itirdi! Dick's Sporting Goods (DKS.US) nəticələrdə uğursuzluq yaşadı, Wall Street investisiya bankları hədəf qiymətini kütləvi şəkildə aşağı saldı.
Dick idman mallarının maliyyə nəticələri açıqlanandan sonra, Wall Street investisiya bankları bir-birinin ardınca hədəf qiymətini aşağı salıb.
Cənubi Koreya səhm böhranı Wall Street-ə yayılır: “Süni intellekt fond gurusu”nun SK Hynix-də böyük yatırımı bir ayda 67% itki ilə nəticələnib, SEC levereced əməliyyatlara araşdırmaya başlayıb
ABŞ-ın hedge fondu Situational Awareness SK Hynix-ə böyük sərmayə qoyduğu üçün iyul ayında 67% itkiyə məruz qalıb və məcburi şəkildə bütün aktivlərini sataraq borclarını ödəyib. SEC artıq onun leverajlı ticarət fəaliyyətinə araşdırma aparır. Eyni zamanda, ABŞ-dakı fərdi investorlar may ayında ilk dəfə açılan Koreya səhm birbaşa alqı-kanal və populyar DRAM ETF vasitəsilə yüksəlişi izləyib, bu isə Koreya səhm bazarında (təxminən 2.5 trilyon dollar dəyərində) baş vermiş kəskin enişin sərhədlərarası risk daşıyıcılarına çevrilib.
"AI nə edə bilər"dən "Kim ödəyəcək": Goldman Sachs texnologiya səhmlərinə ardıcıl təzyiqlərin üçlü məntiqini təhlil edir
Nvidia yeddi gündür dalbadal dəyər itirib, Nasdaq indeksi təzyiq altındadır, Goldman Sachs qiymətləndirmə məntiqinin yenidən qurulmasına işarə edir: kredit bazarı ilk olaraq xəbərdarlıq siqnalı verir, CDS spreddləri səssizcə genişlənir; təchizat zəncirində ehtiyat problemləri ortaya çıxır, WFE sifarişləri sürətlə artsa da, həddindən artıq isınma riski var; elektrik təchizatındakı məhdudiyyətlər və siyasət maneələri isə məlumat mərkəzlərinin genişlənməsinə kölgə salır. Filadelfiya yarımkeçirici indeksi üçün gözlənilən F/K nisbəti 22-dən 15-ə kəskin düşüb, AI-nin əsas sualı artıq "nə edilə bilər" deyil, "xərcləri kim çəkəcək" mövzusuna çevrilib.
