Qızıl: Avqustun ən parlaq aktividir

Qızıl avqust ayından bəri ən parlaq aktiv olub və əvvəlki məqalə dərc edildikdən sonra keçən həftə ABŞ Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli borc geri alım limitini iki dəfə artırdı. Bu addım dolların kreditinə dair bazarda narahatlıq yaratdı və nəticədə qızılın yenidən artmasına səbəb oldu. İki əsas sıçrayışdan sonra avqust spot qızıl artıq 15%-dən çox yüksəlib.

Apreldən iyul ayının əvvəlinə kimi real faiz dərəcələri qızıl qiymətini əsasən sıxışdıran amil idi. Real faiz dərəcəsini 5Y TIPS ilə ölçdükdə həmin dövrdə real faiz dərəcəsi aşağı nöqtədən təxminən 100 baza punktu artdı, London qızıl isə ən yüksək səviyyədən təxminən 20% geri çəkildi. Lakin iyulun sonundan FOMC toplantısına qədər real faiz dərəcəsinin yüksəlməsi qızılın daha da ucuzlaşmasına gətirib çıxarmadı. Əksinə, 4000 dollar/unsiya civarında güclü dəstək qazandı və həmçinin, Asiya seansında qızılın qaldırılması üçün cəhdlər müşahidə olundu, real faiz dərəcəsinin mənfi əlaqəsi zəiflədikcə, bu fakt artımın öncüsü oldu.

Dolların zəifliyi bu dövrün yüksəlişinin əsas səbəbidir. ABŞ indeksinin və London qızılının birgünlük artıb-azalma əlaqəsini statistik olaraq araşdırdıqda, 2022-ci ildən sonra dollar zəifləyən günlərdə qızılın orta gəliri +0.33%-dən +0.49%-ə yüksəlib; dollar güclü olan günlərdə isə qızılın itkiləri təxminən -0.29% ilə sabit qalır. Qızılın zəif dollar hadisəsinə reaksiyası kənar təsirlə yüksəlib.

Gələcəyə baxdıqda, zəif dolların müəyyən davamlılığı ola bilər.Birincisi, maliyyə və borc təzyiqi ön plana çıxır, AI şirkətləri borcunun artması müddət təzyiqini yüksəldir; ikincisi, faiz dərəcələrinin gedişatı barədə qeyri-müəyyənlik qüvvədə qalır, etibar böhranı yenidən baş verə bilər; üçüncüsü, xarici ölkələrdə ABŞ borcuna tələb zəifləyir, alıcıların yerləşdirmə istəyi ciddi azalır, və bu səbəbdən istiqraz faizi kəskin qalacaq.

Zəif dollar fonunda, avqustun əvvəlində Asiya seansı liderlik etdi və daha sonra ABŞ və Avropa bazarları əlaqəli şəkildə hərəkət edərək, nəticədə qızıl qiymətinin parlaq artmasını təmin etdi.

Hazırkı qızıl bazarının vəziyyəti necədir?

İmplied Volatility baxımından, qızıl qiymətində sürətli artım baş verərkən, qızıl “at-the-money” opsionlarının implied volatility təxminən 22%-ə yüksəldi, lakin hələ də ekstremal zonada deyil. Vaxt strukturunda, qısamüddətli IV uzunmüddətli IV-dən bir qədər yüksəkdir və cüzi inversiya müşahidə olunur, bu da bazarın yaxın dövrdəki hadisələrə müəyyən narahatlıq ilə yanaşdığını göstərir. Əgər gələcəkdə müsbət katalizatorlar olarsa, volatility hələ də artmaq potensialına malikdir.

Kapital baxımından, CFTC qeyri-kommersiya net uzun mövqeləri hal-hazırda 222 min kontrakta çatıb və tarixi olaraq yüksək olan 72%-lik percentildədir. 90% və yuxarı ekstremal səviyyəyə çatmasa da, iyulun aşağı nöqtəsindən 60 min kontrakt artım var – bu, spekulyativ kapitalın sistemli şəkildə qızıl “long” mövqelərini bərpa etdiyini göstərir. Yerli və xarici tələb paralel şəkildə artıb, Şanxayda gözə çarpan alışlar baş verib və mövcud mövqelər sürətlə artıb; həm daxili, həm də xarici qızıl ETF-ləri sürətlə giriş edir.

Ümumilikdə, qısamüddətli perspektivdə, hazırda spekulyativ mövqelər bir qədər yüksəkdir və düzəliş riski baxımından ehtiyatlı olmaq lazımdır.Orta müddətdə zəif dolların fonunda, qızılın orta və uzunmüddətli qiymətləmə məntiqi getdikcə bərpa olunur və müəyyənlik artır.

BFC Valyuta Söhbəti

2026-da sizinlə

Bizə mesaj göndərməyə xoş gəlmisiniz

Əlaqə üçün bizimlə danışın