Avstraliya dolları: Əmtəə bazarının ikinci yarısı

Bu il ərzində, Avstraliya dolları valyuta bazarında liderlik edib. İlin əvvəlindən bəri, Avstraliya dolları ABŞ dollarına qarşı ümumilikdə 7.5% yüksəlib, ikinci yarıda isə 3.7% artıb. Avstraliya dolları bu il valyuta bazarında Çin yuanını üstələyə bilən az sayda valyutalardan biridir.

Avstraliya dolları niyə bu qədər güclüdür? Əsas səbəblər bunlardır:

Əvvəlcə, ən açıq səbəb – əmtəə bazarında güclü yüksəliş mövcuddur. ABŞ-nın "Monroe doktrinası", geosiyasi parçalanmalar və təklifin sabitliyi səbəbilə, əmtəə bazarı aydın şəkildə yüksəlişdədir. İyul ayından bəri Nanhua Commodity Index yenidən yüksəlib, mis, qızıl və təbii qazın qiymətləri artıb və artım kənd təsərrüfatı məhsullarına doğru yayılmağa başlayıb...Avstraliya bir çox resurs məhsullarının ixracatçısı olduğu üçün, əmtəə qiymətləri yüksələndə, təbii olaraq Avstraliya dolları da bundan faydalanır.

Əmtəə xüsusiyyətindən əlavə, Avstraliya dollarının mühüm bir xüsusiyyəti də var – inflyasiya çox yüksək yapışqanlığa malikdir. G7 ölkələri arasında müqayisəyə görə, Avstraliya inflyasiyası ən yüksək yapışqanlığa sahib ölkədir. Son verilənlərə görə, Avstraliyanın əsas CPI-si 3.6% təşkil edir, burada yaşayış yeri CPI-si isə 5.0%-dir, bu hər iki göstərici G7-də ilk pilləni tutanlardandır. İkinci pillə Böyük Britaniya, ABŞ və Avrozonadır, üçüncü pillədə isə digər ölkələr yerləşir...

Yüksək inflyasiya yapışqanlığı o deməkdir ki, Avstraliya faiz dərəcələrini azaltmağı ehtimal etmir. Bu yüksək faizli valyuta üçün (Avstraliya dollarının siyasət faiz dərəcəsi 4.35%) olduqca önəmlidir.

Bu ilin ilk yarısında, Avstraliya dolları üçün çox güclü faiz artımı gözləntiləri var idi, lakin sonra bir müddət geri çəkilmə və düzəliş baş verdi. Hazırda G7 ölkələri arasında, Avstraliya dolları üçün faiz artımı gözləntiləri o qədər də radikal deyil. Aşağıdakı şəkildə göründüyü kimi, "2 illik dövlət istiqrazlarının faiz dərəcəsi - siyasət faiz dərəcəsi" ilə ölçüləndə, Avstraliya dollarının faiz artımı gözləntiləri G7-də son sıralarda gəlir, yalnız İsveç frankından bir az yüksəkdir. Müəllifin fikrincə, radikal olmayan faiz artımı gözləntiləri əslində yaxşıdır, bu Avstraliya dollarının "hücum və müdafiə" imkanları olduğunu göstərir.

Niyə belə deyilir? Bilmək lazımdır ki, radikal faiz artımı gözləntiləri olan ölkələrdə, gözləntilərdən geri qalma ehtimalı daha yüksəkdir...Wall Street artıq belə bir ehtimalı müzakirə etməyə başlayıb – yaxın müddətli faiz artımı + uzaq müddətli faiz azaldılması. Məsələn, Goldman Sachs-ın son faiz strategiyası hesabatında göstərilib ki, Goldman Sachs 2027-ci ildə ABŞ və Avrozonada faizlərin 50 baza punktu azalacağını proqnoz edir, bu isə bazarın əsas qiymətləməsi ilə ciddi fərqlilik yaradır.

Avstraliya dollarının riski varmı? Yüksək riskli valyuta olduğu üçün, Avstraliya dollarının dəyişkənliyi həmişə yüksək olub. İkinci yarıya baxdıqda, birincisi qlobal fond bazarlarının dəyişkənlik riskinə diqqət edilməlidir. ABŞ-nın orta müddətli seçkilərindən əvvəl və sonra (oktyabr-noyabr) ABŞ fond bazarında dəyişkənlik dövrü ola bilər, əgər Demokrat Partiyası qalib gəlsə, maliyyə məhdudiyyətləri və AI tənzimləməsi kimi amillər fond bazarına təsir göstərə bilər; ikincisi məşğulluq göstəricilərinə diqqət edilməlidir. İşsizlik dərəcəsi 4.5%-4.8% Avstraliya Mərkəzi Bankının komfort zonasıdır, 4.8%-i aşarsa, faiz azaldılması gözləntiləri yarana bilər...

Bugünkü paylaşımın xülasəsi:

1, Avstraliya dolları ilin ikinci yarısında da güclü qalır. Avstraliya dolları bu il valyuta bazarında Çin yuanını üstələyə bilən az sayda valyutalardandır. Əsas səbəblər: əmtəələr bazarında aydın şəkildə yüksəliş mövcuddur və Avstraliya inflyasiyası yüksək yapışqanlığa sahibdir.

2, Bu ilin ilk yarısında, Avstraliya dolları üçün çox güclü faiz artımı gözləntiləri vardı, lakin sonra geri çəkilmə və düzəliş baş verdi. Hazırda G7 ölkələri arasında Avstraliya dolları üçün faiz artımı gözləntiləri radikal deyil. Müəllifin fikrincə, radikal olmayan faiz artımı gözləntiləri əslində yaxşıdır, bu Avstraliya dollarının "hücum və müdafiə" imkanları olduğunu göstərir.

3, Yüksək riskli valyuta olaraq, Avstraliya dollarının dəyişkənliyi həmişə yüksək olub. İkinci yarıya baxdıqda, birincisi, qlobal fond bazarlarının dəyişkənlik riski (orta müddətli seçkilərdən əvvəl və sonra), ikincisi isə Avstraliyanın məşğulluq göstəricilərinə diqqət yetirilməlidir. Təbii ki, tez-tez dəyişkənlik artırma fürsətləri də yaradır.