ABŞ Federal Ehtiyatlar Şurasının (FED) üzvü Barr sentyabr faiz qərarı iclasında faizlərin artırılmasını dəstəkləyə biləcəyini bildirib

Çıxışın məzmunu başlıqdan göründüyü kimi, kapital bazarı investorları üçün önəmli deyil. Lakin Barr çıxışın əvvəlində inflyasiya ilə bağlı fikrini qısa olaraq bildirdi. O qeyd etdi ki, sentyabr FOMC toplantısı yaxınlaşır və:Əgər məlumatlar inflyasiyanın 2% hədəfinə doğru geri çəkildiyinə dair mənə bir az inam verirsə, o zaman siyasətin mövqeyini qiymətləndirmək üçün daha çox vaxt ala bilərik. Ancaq inflyasiya yetərincə azalmamış kimi görünürsə, o zaman faiz dərəcəsini artırmaq üçün qətiyyətli addım atmağı düşünürəm."

Son bir həftədə mən Walsh-ın inflyasiya və faizlə bağlı fikirlərini ətraflı təhlil etdim. Hazırda bazarda əksəriyyət hesab edir ki, Walsh 28 AvqustJackson Hole konfransında sərt mövqe nümayiş etdirdi, lakin bu sadəcə söz oyunudur, o faiz dərəcəsini artırmayacaq, əksinə, faizləri azaldıb borcu yumşaltmaq istəyir. Mən isə düşünürəm, o borcu yumşalda bilməz. Jackson Hole-da dedikləri boş söz deyildi, o həqiqətən düşündüklərini ifadə etdi və Federal Rezervin əsas missiyalarına uyğun olaraq hərəkət edir, hal-hazırda fokus inflyasiya ilə mübarizədir. Şərqi 8-ci zona 10 sentyabr saat 20:30-da ABŞ-ın avqust PPI-sini, 11 sentyabr saat 20:30-da ABŞ avqust CPI-ni açıqlayacaq və əgər inflasiya azalmamış görünsə, o həqiqətən faiz dərəcəsini artırmağı dəstəkləyəcək.

29 iyul toplantısındasəsvermə zamanı,3 səsvermə üzvü (Cleveland Federal Rezervinin rəhbəriBeth M. Hammack,Minneapolis Federal Rezerv rəhbəriNeel Kashkari,Dallas Federal Rezerv rəhbəriLorie K. Logan)faiz dərəcəsinin 25 bazis punkt artırılmasını təklif etdilər. Digər 9 üzv isə artırmanı təklif etmədi, lakin bu onların artırmaya qarşı olduğunu göstərmir. Mən inanıram ki, onların çoxu Barr kimi düşünür: əgər qiymətlər enirsə, hələ artırmaq lazım deyil, gözləyib müşahidə edərlər; əgər qiymətlərin enməsi nəzərə çarpmırsa, artırmaya dəstək verəcəklər.

Lakin avqustda beynəlxalq neft qiymətindəki dinamika PPI və CPI-nin azalma tendensiyası göstərmir. Buna görə, sentyabr ortasında keçiriləcək FOMC toplantısında faiz dərəcəsinin artırılması ehtimalı yüksəkdir.

Bu axşam (1 Sentyabr 2026), ABŞ-ın 2 illik dövlət istiqrazlarının gəliri yeni rekorda çatdı, 10 illik davam edir, 30 illik isə rekorda yaxınlaşır, buna uyğun olaraq fond bazarı enir (aşağıdakı şəkil). Mən düşünürəm ki, bazarlar sentyabr ortasında faiz artımını qiymətləndirir. Bu əslində yaxşıdır — həqiqətən faiz artımı baş verəndə bazar enməyəcək.

Barr çıxışının tam mətnini aşağıda təqdim edirəm:

Bu önəmli tədbiri təşkil edən şəxslərə iştirak imkanı üçün təşəkkür edirəm.1 Bu toplantı ABŞ iqtisadiyyatının gələcəyi üçün əhəmiyyətli saydığım bir neçə siyasət məsələsini bir araya gətirir — sahibkarlıq,maliyyə inklüzivliyi (Financial Inclusion, yəni maliyyə əlçatanlığı),texnoloji innovasiya (o cümlədən süni intellekt), və ən önəmlisi, bu gücləri məşğulluğu dəstəkləmək, yaşayış səviyyəsini artırmaq və hamı üçün faydalı bir iqtisadi inkişafı sürətləndirmək üçün necə gücləndirmək.

Federal Rezerv bu sahələrdə öz missiyası ilə sıx əlaqədardır. Tam məşğulluq əldə etmək, hər kəsin məhsuldar şəkildə əmək bazarına qatılmasına bağlıdır, bunlara həbsdə olanlar və məhkəmə sistemində qeydiyyatı olanlar da daxildir. Onlar məşğulluqda digərlərinin rastlamadığı maneələrə rast gəldiyi üçün, bəziləri sahibkarlıq seçir — bu da bir seçim olaraq onlara müəssisə qurma imkanı verir. Onlar üçün maliyyə inklüzivliyi vacibdir, onların bank və maliyyə ehtiyaclarının qarşılanması sağlam iqtisadiyyat üçün də vacibdir.

Davam etmədən əvvəl, istəyirəmindiki iqtisadi vəziyyətlə bağlı fikirlərimi paylaşım. Əmək bazarı sabitdir, işsizliyin səviyyəsi nisbətən aşağıdır. İqtisadiyyat daim sabit inkişaf edir,bunun bir hissəsi süni intellektlə bağlı investisiyaların və imkanların artmasından qaynaqlanır. İllərdir məhsuldarlıq və yeni şirkətlərin sayı yüksəkdir. İndiyə qədər istehlak xərcləri möhkəm olub.

Lakin inflyasiya hələ də çox yüksəkdir — artıq beş ildən çoxdur davam edir. (Qeyd: 28 avqust axşamı Federal Rezervin rəhbəri Walsh Jackson Holekonfransında çıxışında da qeyd etdi, inflyasiya 65 aydır davam edir və məsuliyyət tam Federal Rezervdədir.)

Biz 2022-ci ildə >7% inflyasiya pikindən 2024-cü ildə təxminən 2%-ə enmişik, ancaq bu inkişaf 2025-də dayandı. Bir sıra şoklar — tariflərdən Orta Şərq münaqişəsinə, və süni intellektin sürətlə inkişafına qədər — bizi döngədən çıxardı. Əsas qeyri-ev xidmətləri inflyasiyası hələ də yüksəkdir. Inflyasiyanın uzun müddət hədəfdən yüksək olması, daha geniş qiymət təzyiqlərinin möhkəmlənməsi riskini yaradır və bu riski yaxından izləyirəm. Sentyabrda Federal Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) iclasında bir daha inflyasiya perspektivləri və siyasət mövqeyimizi müzakirə edəcəyik. Məlumatlar inflyasiyanın 2%-ə doğru getdiyinə inam verərsə, siyasət mövqeyimizi qiymətləndirmək üçün daha çox vaxt ala bilərik. Lakinəgər inflyasiya yetərincə azalmamış olsa, mən düşünürəm ki, faiz dərəcəsini qətiyyətlə artırmaq lazımdır.

İndi yenidən tədbirin mövzusuna qayıdıram. Mənim maliyyə inklüzivliyinə marağım Federal Rezervdə işləmədən də əvvəl idi və son 30 il ərzində işimdə vacib rol oynayıb. Michigan Universitetində çalışdığım dövrdə, bir neçə həmkarımla birlikdə “Detroit məhəllə sahibkarlıq layihəsini” başladıq, sahibkarlara müəssisə qurmağa və inkişaf etdirməyə kömək etdik, şəhərin bir neçə il əvvəlki çətinlikdən çıxmasına dəstək verdik. Mən araşdırmışam, əsas bank xidmətlərindən kənarda qalanların sabit yaşayış və iş tapmasının necə çətinləşdiyini.2 Bu gün, cinayət və həbs qeydi olanların maliyyə rifahı və sahibkarlıq məsələsi barədə danışmaq, tədqiqatı genişləndirməyə səsləmək və yeni texnologiyaların bu qrup üçün maliyyə əlçatanlığını və biznes imkanlarını necə yaxşılaşdıra bilər barədə fikirlərimi paylaşmaq istəyirəm.

Çətinliklər

Cinayət qeydi olan şəxslər məşğulluqda böyük maneələrlə üzləşir, bu onların rəsmi məşğulluq imkanlarını ciddi şəkildə məhdudlaşdırır və məşğulluq göstəriciləri başqalarından xeyli aşağıdır.3 Bu əmək bazarındakı cəza bir hissəsi cinayət qeydi olanların sosial-iqtisadi dezavantajlarından qaynaqlanır, lakin mühüm bir hisə hüquqi müdaxilənin təsirindən irəli gəlir — həbs və məhkəmə proseduru zamanı qabiliyyətin və insan kapitalının itirilməsi, eləcə də işəgötürənlərin qeydi olanları işə almağa qarşı durması.4

Tədqiqatlar göstərir ki, həbs işdən azad olunduqdan sonra məşğulluq səviyyəsinin və gəlirin davamlı olaraq aşağı düşməsinə səbəb olur.5 Bir göstəriciyə görə, ilk cinayət aktından sonra işə meyil 7%-dən 26%-ə qədər enir və bu, hətta altı il sonra belə aşağı olaraq qalır.6 2018-ci il araşdırması göstərir ki, həbsdə olmuş şəxslərin işsizliyi adi əhalidən təxminən beş dəfə yüksəkdir.7 Tədqiqatlar onu da göstərir ki, rəngli insanlar cinayət qeydi təsirindən nisbətən daha çox zərər görürlər.8 Son illərdə bu fərqləri azaltmaq üçün “cinayət qeydi qutusunu seçməmək” və “təmiz qeyd” kimi təşəbbüslər həyata keçirilsə də, məşğulluq fərqləri davam edir, cinayət qeydi hələ də davamlı məşğulluq maneəsi yaradır.9

Bu çətinliyi artıran başqa bir maneə bəzi peşə lisenziyası tələblərindən qaynaqlanır.10 ABŞ-da təxminən hər dörd işdən biri hökumət tərəfindən verilən peşə lisenziyası tələb edir.11 Bəzi ştatlar lisenziya komitəsinə cinayət qeydi olanların müraciət imkanı verməyi qadağan edə bilər, hətta cinayət həmin peşə ilə birbaşa əlaqəli olmasa və ya ictimai təhlükəsizlik üçün real risk yaratmasa belə.12 Bu maneələr təkcə şəxslərə iqtisadi təsir etmir, həm də icmada mövcud əmək resursunu azaldır.13 Araşdırmalar göstərir ki, peşə lisenziyası yükünü azaltmaq təkrar cinayət hallarını aşağı salmaq və cinayət qeydi olanların məşğulluğunda yaxşılaşmaya səbəb ola bilər.14

Məşğulluq nəticələri ilə yanaşı, bu şəxslər maliyyə baxımından çoxsaylı risklərə məruz qalır. İstehlakçı Maliyyə Qoruma Bürosunun 2022-ci il hesabatı göstərir ki, cinayət qeydi olan şəxslər sistematik maneələrlə üzləşir. Maliyyə öhdəlikləri və əsas xidmətlərin yüksək xərcləri – girov və pul köçürmələri də daxil – onları yüksək xərcli borc, kredit qeyri-qənaəti və aşağı kredit balı riskiyə salır.15 Bu kredit maneələri onlara uyğun borc, sabit yaşayış və məşğulluq imkanlarını əldə etməyi daha çox çətinləşdirir.

Federal Rezervin 2023-2024-cü il Ailələrin İqtisadiyyatı və Qərarları Araşdırması (SHED) məlumatları göstərir ki, cinayət qeydi olanların maliyyə rifahı xeyli aşağıdır, kredit imkanları azdır və bank xidmətlərinə çatdıqları da azdır. Bu fərqlər əhali və iqtisadi fərqlər nəzərə alındıqdan sonra da qalır və həbs müddəti və məhkəmə sistemində təmas dərəcəsi artdıqca genişlənir.16 Məsələn, SHED göstərir ki, cinayət qeydi olmayanlar arasında 75% özünü iqtisadi baxımdan yaxşı hiss edir və rahat yaşayır, lakin həbsdə olmuşlar arasında bu göstərici 60%-ə düşür.

Qeyd statusu olanlar, xüsusən də məhkumiyyət statusu olanlar maliyyə sistemi ilə əlaqədə daha azdır. SHED məlumatlarına görə, əvvəlki məhkumiyyəti olanların bank hesabı və ya kredit kartına sahib olma ehtimalı daha azdır; əvəzində onlar daha çox maaş günü krediti və lombard kreditləri kimi alternativ maliyyə xidmətlərindən istifadə edirlər. Bu ənənəvi kredit sistemindən uzaqlaşma kredit təklifinin məhdudluğundan qaynaqlanır, yoxsa tələb azlığından deyil. Həbsdən keçənlər kredit veriləcəyinə inamı 16 bal azdır, lakin son il ərzində kredit müraciət ehtimalı 10 bal yüksəkdir. Bu onu göstərir ki, onlar ehtiyac duyduqları ənənəvi kreditə çatmaqda böyük maneəylə qarşılaşırlar. Yaxşılaşdırılmış risk qiymətləndirilməsi, məsələn, nağd axını üzrə risk və alternativ maliyyə məlumatları riski, adətən aşağı və ya qeyri-qənaətli kredit tarixi olan bu qrupların maliyyə inklüzivliyinə kömək edə bilər.

Sahibkarlıq: iqtisadi imkanlara yol

Qeydi olan şəxslər az istifadə olunan potensial və səylər mənbəyidir. “İkinci şans” işə qəbul təşəbbüsləri bu adamlara əmək bazarına girişdə yol açmağa kömək edə bilər. Sahibkarlıq cinayət qeydi olanlar üçün daha yaxşı iqtisadi nəticələr əldə etməyin başqa bir yoludur. Bir hesablamaya görə, həbsdə olmuşlar arasında öz təşəbbüsü ilə müəssisə quraraq çalışanların illik gəliri ənənəvi işçilərdən 24% çox ola bilər.17 Tədqiqat həmçinin göstərir ki, ənənəvi əmək müqaviləsi ilə işə görə sahibkarlıq təkrar cinayət hallarını beş il ərzində daha çox aşağı salır.

Qeydi olan şəxslər bu imkanı görürlər. Araşdırmalar göstərir ki, cinayət qeydi olanların təxminən 20%-30%-i özünü sahibkar və müəssisə sahibi kimi göstərir.18 2021-ci il araşdırmasına əsasən, ölkədə təxminən 1,1 milyon kiçik biznes sahibi (bütün kiçik biznes sahiblərinin 4%-ə yaxını) cinayət qeydinə sahibdir.19 Biznes sahibi olanlar uğur üçün istedad və motivasiyaya sahib ola bilərlər, lakin onlar başqa sahibkarlara lazım olan sosial şəbəkə və dəstəyə çatmaqda çətinlik yaşaya bilərlər — böyüklərdən mentorlar, həmtəsisçi sahibkarlar, peşəkar əlaqələr — bunlar məhz kredit, maliyyə və biznes imkanları üçün yol açan şəbəkələrdir.

Sahibkarlıq üçün mümkün edən kredit və dəstək

Yaxşı ideya ilə davamlı işləyən müəssisə arasındakı fərq adətən üç elementdən ibarətdir: kredit əldə etmək, biznes şəbəkəsi və imkanlarını əldə etmək, keyfiyyətsiz bacarıq və texniki dəstək əldə etmək.20 Cinayət ədaləti sistemində əlaqəsi olan sahibkarlar da bu ehtiyaclarla qarşılaşır, lakin bu ehtiyacları qarşılayan imkanlar daha azdır. Kredit, cinayət qeydi olan sahibkarlar üçün vacib girdi sayılır və kredit təlim və şəbəkə ilə birləşəndə, bu imkanlar kredit istəkləri yerinə yetirildikdən sonra uğur üçün daha effektiv olur.21

2024-cü ildə Kiçik Biznes Administrasiyası (SBA) bir qaydanı təsdiqlədi, cinayət tarixçəsi məhdudiyyətlərinin əksəriyyətini kiçik biznes kredit və kredit zəmanət proqramlarından çıxardı. O, probasiya və şərti azadlıqda olanların SBA kredit proqramına avtomatik yasağını ləğv etdi və qeydi olanların sahibkarlıq yayılması və mümkünliyi barədə tədqiqatları əsaslandırma kimi təqdim etdi.22

İkinci şans kredit proqramı yaratmağı düşünənlərə hazır model nümunələri var. Məsələn, Texas ştatında “Həbsxana Sahibkarlıq Proqramı” (PEP) kredit proqramının icma inkişaf maliyyə qurumu (CDFI) cinayət qeydi olan sahibkarlara biznes krediti vermək üçün qurulub.23 PEP məzunları 500-dən çox biznes açıb və bəziləri ildə 1 mln dollardan çox gəlir əldə edir. Bu nümunə göstərir ki, kredit struktur və açıqlıqla dəstəkləndikdə, bu yanaşma effektiv olur.

İkinci şans kredit proqramı ilə yanaşı, daha geniş kiçik biznes şəbəkəsi kreditə çıxışı dəstəkləyir, qeydi olanların cəlb edilməsi də seçim ola bilər. Kiçik Biznes İnkişaf Mərkəzləri (SBDCs) — SBA tərəfindən dəstəklənən milli biznes məsləhətçiləri və texniki yardım şəbəkəsi — birbaşa kredit vermir, lakin biznesləri kreditorlarla əlaqələndirmək və maliyyə əldə etməkdə mühüm rol oynayır. SBDC məsləhətçiləri sahibkarlara kredit verənlərin tələb etdiyi biznes planı, maliyyə proqnozu və kredit sənədlərini hazırlamağa kömək edirlər və tez-tez müştəriləri SBA təsdiqlədiyi banklara, CDFI-yə, mikrokredit təşkilatlarına və kredit statusuna uyğun digər maliyyə müəssisələrinə yönləndirirlər. CDFI və ştat, region və ya yerli iqtisadi inkişaf təşkilatları mühüm rol oynayır. Yerli ticarət palataları biznes şəbəkəsini və yerli əlaqələri qurmağa kömək edir — bunlar kredit tövsiyələri, tədarükçü əlaqələri, qeyri-rəsmi kredit sübutları kimi imkanlar yaradır və biznes şəbəkəsi əldə etmək tələblərini qarşılayır. Bu resurslar və texniki dəstək və biznes dəstəyi verən digər resurslar cinayət qeydi olan sahibkarlar üçün də, istənilən kiçik biznes sahibi kimi əlçatan olmalıdır.

Texas PEP-dən əlavə, çoxdövlətli təşkilatlar mentorluq və kiçik biznes məsləhətləri vasitəsilə minlərlə sahibkara təlim verib və biznes qurmasına kömək ediblər. Digər qeyri-kommersiya təşkilatları da sahibkarlıq və biznes əsasları üzrə məsləhət və təlimlər verir, proqramların tamamlanma faizləri yüksəkdir.24 Bu proqramların məzunları tərəfdaşlarını işə götürür və tez-tez digər qeydi olanları seçir, bu da təsirin ilkin iştirakçıların xaricinə çıxmasını təmin edir.

Gələcəyə baxış

Ümid edirəm ki, bu toplantı tədbirdə qeydi olanların ehtiyaclarını daha yaxşı qarşılayıb, onların sayəsində hər kəsin məhsuldar əmək bazarına qatılması üçün yollar tapacaq.

Sahibkarlıqla bağlı proqramların göstəriciləri göstərir ki, sahibkarlıq təkrar cinayətləri azalda bilər. Bizə isə şəxslər üçün daha geniş iqtisadi təsir və sosial cəmiyyət üçün fayda və digər üstünlükləri göstərən daha çox məlumat lazımdır. Pilot proqramların genişləndirilməsi kiçik biznesdə uğur gətirən nələrin olduğunu qiymətləndirməyə kömək edəcək. Cinayət qeydi olanlar və onların bizneslərinin kredit statusunu göstərən məlumatlar lazımdır ki, risk qiymətləndirmə üçün dəstək olsun. Sahibkarlıq təlimi və inkişaf proqramlarının uzunmüddətli qiymətləndirilməsi lazımdır ki, ən uğurlu proqramlar müəyyən edilsin. Qiymətləndirmələr, ən yaxşı tətbiqi və davamlı inkişafı müəyyən etməyə və belə proqramların genişlənməsinə lazım olan maliyyə və dəstəyi cəlb etməyə kömək edəcək.

Texnologiya sahibkarlığı dəstəkləyə və qeyri-elçatan qrupların, o cümlədən qeydi olanların maliyyə əlçatanlığını yaxşılaşdıra bilər. Texnoloji dəyişikliklər — son zamanlar süni intellekt də daxil — həmişə risk və imkan gətirir, ancaq texnologiya biznes bilik və məlumatının əlçatanlığını artırır, bu isə məhkəmə sistemi ilə əlaqəsi olanlar üçün xüsusilə önəmlidir. Texnologiyanın təsiri hələ qiymətləndirilməlidir, lakin perspektivli nümunələr var, bu, maliyyə əlçatanlığında yaxşılaşma gətirə bilər.

Süni intellektlə başlanan nağd axını üzrə risk və alternativ maliyyə məlumatları riski, istifadəçilərə kredit və maliyyə məhsullarına çıxış verə bilər. Bu xüsusilə həbsdə olmuş, kredit tarixçəsi zəif və ya ənənəvi kredit balı aşağı olanlar üçün əhəmiyyətlidir. Alternativ məlumatlar “ikinci şans” qrupu üçün “ikinci qiymətləndirmə” təşəbbüslərini dəstəkləyə bilər.

Süni intellekt həmçinin maliyyə məsləhəti vermək və istehlakçıların ən çox verilən suallarına cavab vermək üçün istifadə olunub. Bu faydalı bir alətdir, çünki “qiymətsiz” mühitdə tez məlumat verəcək. Əlbəttə, məsləhətlərin doğru olması və istehlakçı və investor qoruma qanunlarına əməl olunması vacibdir.

Biznes dəstəyi baxımından, süni intellekt qeydi olan sahibkarlara biznes qurmaq və idarə etməkdə kömək edə bilər. Süni intellekt sahibkara yazı üzrə köməkçi kimi çıxış edə bilər, biznes planlarını hazırlamağa kömək edə bilər — onları strukturlaşdırılmış şablonlarla düşünməyə, hüquqi forma, bazar təhlili və əsas sualları verməyə və cavablandırmağa istiqamətləndirə bilər. Süni intellekt alətləri sənaye hesabatlarını və bazar məlumatlarını nəzərdən keçirə bilir, sahibkara məlumatlandırılmış bazar və rəqib panoramı təqdim edir — bu iş adətən pullu tədqiqat və ekspert konsultasiyası tələb edirdi. Əlbəttə, süni intellekt biznes planı düşünmək və həyata keçirmək üçün insanın yerini tuta bilməz, onu sahibkarlıq bacarığını artıran köməkçi vasitə kimi qəbul etmək lazımdır, həqiqi insan yaratıcılığı yerinə deyil.

Bir çox kiçik bizneslər süni intellektdən tapşırıqları avtomatlaşdırmaq, müştəri təcrübəsini yaxşılaşdırmaq və böyümə imkanlarını müəyyənləşdirmək üçün istifadə edir. Süni intellekt əslində maliyyə planlayıcısı, marketinq və sosial media meneceri kimi çalışan sahibkarlara, ayrıca işçilər almağa imkanı olmayanlara xidmət edir. Əgər süni intellekt əlçatan, sərfəli və təhlükəsiz olarsa, qeydi olanlar və digər kiçik bizneslər üçün iqtisadiyyatda mühüm rol oynaya bilər.

Nəticə

Texnologiya və innovasiyanın böyük vədi odur ki, onlar uzunmüddətli çətinlikləri həll etməyə və imkanlar açmağa kömək edir. “Açmaq” sözü, həbs və ya digər məhkəmə sistemi təması bitdikdən sonra belə, çətinlikləri yaşayan şəxslər üçün imkanları genişləndirməyə uyğun gəlir.maliyyə inklüzivliyionların işçi, istehlakçı və sahibkar kimi uğur qazanmalarını təmin edə bilər. Onların bu maneələri aşmaq, onların tam istedadını ortaya qoymağa imkan verir və bu, həm onların özü üçün, həm də daha güclü ABŞ iqtisadiyyatı qurmaq üçün faydalıdır. Qeyd statusu olanların özləri və yaxınları üçün daha yaxşı gələcək əldə etmələrinə kömək, hamı üçün daha yaxşı gələcək təmin edəcək.

Təşəkkürlər. (Qeyd və istinadlar buraxılıb)