Führungskräfte der BTC-, SOL- und HYPE-Treasury prognostizieren für 2026 M&A-Aktivitäten, Diversifizierung und weitere institutionelle Akzeptanz

Nach einem historischen Jahr 2025, das digitale Asset-Treasuries ins Rampenlicht rückte, bevor es gegen Ende des Jahres zu Volatilität kam, erwarten einige Treasury-Manager für 2026 Konsolidierung, Diversifizierung und eine tiefere institutionelle Beteiligung – vorausgesetzt, das regulatorische Umfeld verbessert sich weiterhin.

„2026 wird teilweise durch Konsolidierung und M&A geprägt sein“, sagte Tyler Evans gegenüber The Block. „Der Markt wird ein klareres Bild von den Gewinnern haben.“

Evans ist Chief Investment Officer bei der an der Nasdaq gelisteten Bitcoin-Treasury-Gesellschaft KindlyMD, die nach der Fusion mit der Nakamoto Holding Company im August zu einem digitalen Asset-Treasury wurde.

Inspiriert von den überdurchschnittlichen Gewinnen der auf Bitcoin fokussierten DAT Strategy (ehemals MicroStrategy), haben im vergangenen Jahr Dutzende börsennotierte Unternehmen Krypto-Treasury-Strategien übernommen. Schätzungen zufolge wurden allein im Jahr 2025 mehr als 200 neue DATs gestartet, womit der Gesamtwert der von Unternehmen gehaltenen Kryptowährungen deutlich über 100 Milliarden Dollar gestiegen ist.

Bitcoin-fokussierte digitale Asset-Treasuries dominieren weiterhin bei den Beständen und der kumulierten Marktkapitalisierung, aber eine wachsende Zahl von Unternehmen baut mittlerweile Treasuries rund um Assets wie ETH, SOL und HYPE auf, während einige sogar Memecoins halten. Die zweitgrößte öffentliche Krypto-Treasury, BitMine, hält überwiegend Ether. 

Mergers and acquisitions  

Da der Enthusiasmus, der viele Aktienkurse angetrieben hat, nachgelassen hat, erwarten Führungskräfte, dass sich die Landschaft der digitalen Asset-Treasuries ausdünnt, wobei Unternehmen mit stärkeren Bilanzen schwächere Firmen und deren Krypto-Bestände übernehmen.

Hyunsu Jung, CEO von Hyperion DeFi, einer Hyperliquid (HYPE) Treasury, stimmt zu, dass eine Marktkonsolidierung bevorsteht, und sagt, dass zunehmend anspruchsvollere Investoren DATs mit neuen Maßstäben bewerten werden.

„Es wird weiterhin eine genaue Prüfung geben, was DATs wertvoll macht, und letztlich sollte es darauf hinauslaufen, wie sie direkt zum Wachstum ihres Ökosystems beitragen können und dabei Einnahmen erzielen“, sagte Jung gegenüber The Block.

Der auf Solana fokussierte Treasury-Manager Brian Rudick vertritt eine andere Ansicht und argumentiert, dass der Wert des zugrunde liegenden Tokens der Haupttreiber für den Erfolg von digitalen Asset-Treasuries bleiben wird.

Rudick, Chief Strategy Officer bei Upexi, das mehr als 250 Millionen Dollar in SOL hält, sagte, DATs würden wahrscheinlich mit Wertschöpfung durch das Generieren von Renditen, neue Einnahmequellen und gezielte M&A experimentieren, aber er rechnet nicht mit einer weitreichenden Konsolidierung.

„Ich glaube nicht, dass es viele M&A-Transaktionen unter DATs geben wird, da Verkäufer keinen Anreiz haben, unter 1,0x mNAV zu verkaufen, weil sie ihre Assets zum Nennwert am Markt verkaufen können“, sagte Rudick. „Gleichzeitig fehlt Käufern der Grund, ein DAT über 1,0x mNAV zu erwerben, da sie diese Assets direkt am Markt kaufen können.“

Das Multiple des Nettovermögenswerts, oder mNAV, vergleicht die Marktkapitalisierung eines Unternehmens mit dem Wert seiner Nettovermögenswerte – im Fall von digitalen Asset-Treasuries also deren Krypto-Bestände.

„Das gesagt“, fügte er hinzu, „würde es mich nicht überraschen, wenn sich im Jahr 2026 aktivistische Fonds in Treasury-Gesellschaften engagieren, angesichts der erheblichen Abschläge, zu denen viele von ihnen gehandelt werden.“

Weitere Einnahmequellen

Da die Kryptopreise in den letzten Monaten nachgegeben haben und die mNAVs der Treasuries unter Druck setzen, erkunden immer mehr digitale Asset-Treasuries alternative Einnahmemodelle.

„Wir erwarten eine breitere Diversifizierung der DAT-Geschäftsmodelle, wobei Kernbetriebe und Finanzprodukte in bestehende Treasury-Strategien integriert werden“, sagte Evans.

Jung merkte an, dass Hyperion DeFi hier bereits Fortschritte gemacht hat, unter anderem durch die Unterstützung der Einführung eines „maßgeschneiderten Onchain-Perpetual-Futures-Marktes“ in Partnerschaft mit HyperEVM-Protokoll Felix. Sie sollen „Bargeldeinnahmen generieren und sind weitgehend vom Kursverlauf des HYPE-Tokens entkoppelt“, fügte er hinzu.

„Hyperion DeFi hat schnell fünf separate Geschäftsbereiche etabliert, die den HYPE-Token und Onchain-Infrastruktur nutzen, um Einnahmen zu generieren – weit über ein einfaches Buy-and-Hold-Modell hinaus“, ergänzte Jung.

Andere Treasuries wie Tom Lees BitMine haben versucht, durch das Staken von Ethereum Einnahmen zu erzielen.

ETHZilla, unterstützt von Peter Thiel, scheint hingegen seine DAT-Strategie zugunsten des Wachstums seines RWA-Tokenisierungs-Geschäfts aufgegeben zu haben, während das von David Beckham unterstützte Prenetics Global seine Bitcoin-DAT-Strategie kurz vor Jahresende eingestellt hat.

Regulatorische Klarheit und institutionelle Rückenwinde

Alle drei Führungskräfte erwarten, dass die institutionelle Akzeptanz digitaler Assets 2026 weiter zunimmt – ein Trend, der ihrer Meinung nach höhere Preise unterstützen sollte. Die Verabschiedung des Digital Asset Market Clarity Act in den USA würde laut Rudick speziell zusätzliche institutionelle Investitionen in digitale Assets fördern.

„Wir sind äußerst optimistisch für Solana, da der Finanzsektor zunehmend onchain stattfindet – vor allem, wenn der potenzielle Auslöser, nämlich die Verabschiedung des Clarity Act, eintritt“, sagte er.

Der Clarity Act ist eine parteiübergreifende Gesetzgebung, die darauf abzielt, einen regulatorischen Rahmen für Krypto zu schaffen und die Zuständigkeiten zwischen SEC und CFTC zu klären. Befürworter argumentieren, dass die damit verbundene zusätzliche Sicherheit institutionelles Kapital freisetzen könnte.

Jung fügte hinzu, dass regulatorische Klarheit traditionelle Finanzinstitute dazu ermutigen wird, bestehende Produkte onchain zu bringen, was digitale Assets insgesamt Rückenwind verschafft.

„Krypto erlebt endlich seinen Moment der institutionellen Adoption“, sagte Jung. „Wenn mehr Real-World-Assets tokenisiert werden, wird die Kern-Blockchain-Infrastruktur, die diesen Wandel unterstützt, deutlich mehr Chancen zur Wertsteigerung bieten.“