Kinder Morgan erzielt höchste Gewinne, da steigende LNG-Nachfrage den Pipeline-Ausbau vorantreibt

Kinder Morgan erzielt Rekordergebnisse im Jahr 2025

Kinder Morgan hat seine bislang besten Finanzergebnisse sowohl für das vierte Quartal als auch für das Gesamtjahr 2025 bekanntgegeben und dabei die wachsende Bedeutung der US-amerikanischen Erdgasinfrastruktur für die Unterstützung des heimischen Strombedarfs und der weltweiten LNG-Exporte hervorgehoben.

Das in Houston ansässige Energieunternehmen meldete für das vierte Quartal einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 996 Millionen US-Dollar, was einen deutlichen Anstieg gegenüber 667 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres darstellt. Der bereinigte Nettogewinn stieg im Jahresvergleich um 22 % auf 866 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA des Unternehmens erreichte im Quartal 2,27 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 %, getrieben durch außergewöhnliche Ergebnisse im Bereich Natural Gas Pipelines.

Das Ergebnis je Aktie verzeichnete einen erheblichen Anstieg: Das ausgewiesene EPS stieg um 50 % auf 0,45 US-Dollar und das bereinigte EPS legte im Vergleich zum Vorjahr um 22 % auf 0,39 US-Dollar zu. Für das gesamte Jahr wuchs der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn von Kinder Morgan um 17 % gegenüber 2024, während das bereinigte EPS und das bereinigte EBITDA um 13 % bzw. 6 % zulegten.

In Verbindung mit diesen Ergebnissen genehmigte der Vorstand eine vierteljährliche Dividende von 0,2925 US-Dollar je Aktie bzw. 1,17 US-Dollar pro Jahr, was einer Steigerung um 2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen erwartet eine weitere Dividendenerhöhung im Jahr 2026 und strebt 1,19 US-Dollar pro Aktie an.

Die Unternehmensführung führte die robusten Ergebnisse hauptsächlich auf die Erdgasaktivitäten zurück, die von gestiegenen Transport- und Sammelvolumina profitierten, insbesondere im Zusammenhang mit LNG-Exporten. Im vierten Quartal stiegen die Transportvolumina von Erdgas im Jahresvergleich um 9 %, hauptsächlich aufgrund höherer Lieferungen an LNG-Terminals über die Tennessee Gas Pipeline, während die Sammelvolumina um 19 % zunahmen.

Kinder Morgan liefert inzwischen über 40 % des für US-amerikanische LNG-Exportanlagen verwendeten Erdgases und unterstreicht damit seine zentrale Rolle bei der Unterstützung des europäischen Energiebedarfs angesichts des anhaltenden Konflikts in der Ukraine.

Ausblick und Expansionspläne

Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert das Unternehmen, dass die Gesamtnachfrage nach Erdgas in den USA bis 2030 um 17 % steigen wird, angetrieben durch das Wachstum bei LNG-Exporten und der Stromerzeugung. Kinder Morgan hat langfristige Verträge zur Beförderung von 8 Milliarden Kubikfuß pro Tag (Bcf/d) Gas zu LNG-Terminals abgeschlossen und erwartet, dieses Volumen bis Ende 2028 auf 12 Bcf/d zu erhöhen. Das Unternehmen prüft außerdem mehr als 10 Bcf/d potenzieller neuer Projekte im Zusammenhang mit gasbefeuerter Stromerzeugung, einschließlich Nachfrage aus Rechenzentren.

Zum Jahresende erreichte der Projektbestand von Kinder Morgan 10 Milliarden US-Dollar, wobei etwa 90 % auf Erdgasinitiativen und fast 60 % auf die Unterstützung der Stromerzeugung entfallen. Unter Ausschluss bestimmter Projekttypen wird erwartet, dass der verbleibende Auftragsbestand im ersten Jahr ein EBITDA-Multiple von etwa 5,6x liefert.

Das Unternehmen beendete das Quartal mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 3,8x, was den langfristigen finanziellen Zielen entspricht. Der operative Cashflow belief sich im vierten Quartal auf 1,7 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow nach Investitionsausgaben stieg um 18 % auf 0,9 Milliarden US-Dollar.

Finanzielle Stärke und Projekt-Updates

Zur Demonstration seines Engagements für finanzielle Stabilität hat S&P Global Ratings das ungesicherte Nachrangdarlehen von Kinder Morgan im Januar auf BBB+ hochgestuft, nachdem Fitch im Vorjahr eine ähnliche Heraufstufung vorgenommen hatte.

Kinder Morgan berichtete zudem über Fortschritte bei mehreren wichtigen Pipelineprojekten. Florida Gas Transmission hat offene Ausschreibungen für zwei Erweiterungen gestartet, die Investitionen von bis zu 700 Millionen US-Dollar umfassen könnten. Die Federal Energy Regulatory Commission wird voraussichtlich Mitte 2026 Genehmigungen für zwei bedeutende Projekte erteilen: die 3,5 Milliarden US-Dollar teure Southern Natural Gas South System Expansion 4 und das 1,7 Milliarden US-Dollar schwere Mississippi Crossing Projekt auf der Tennessee Gas Pipeline.

Der Bau der 1,8 Milliarden US-Dollar teuren Trident Intrastate Pipeline in Texas ist im Gange, die bis zu 2 Bcf/d Gas zum industriellen Korridor des Bundesstaates in der Nähe von Port Arthur transportieren wird.

Prognose 2026 und strategische Positionierung

Für 2026 prognostiziert Kinder Morgan, dass der ausgewiesene Nettogewinn mit 3,1 Milliarden US-Dollar stabil bleibt, was das Ausbleiben von Gewinnen aus Anlagenverkäufen widerspiegelt. Der bereinigte Nettogewinn und das bereinigte EPS sollen jedoch um 5 % wachsen. Das bereinigte EBITDA wird auf 8,6 Milliarden US-Dollar geschätzt, was einem Anstieg von 2,5 % im Jahresvergleich entspricht, während die Verschuldungskennzahlen stabil bleiben.

Mit dem anhaltenden Wachstum bei LNG-Exporten, Stromerzeugung und der Nachfrage aus Rechenzentren, die den US-amerikanischen Erdgasverbrauch antreiben, erweitert Kinder Morgan sein umfangreiches Pipeline- und Speichernetzwerk strategisch, um von der nächsten Welle der Infrastrukturentwicklung zu profitieren.

Von Charles Kennedy für Oilprice.com