Der ehemalige BitMEX-CEO Arthur Hayes sagt, dass die Richtung des Kryptomarktes in den nächsten sechs Monaten weniger durch Hype, sondern vielmehr davon bestimmt wird, wie die globalen Zentralbanken auf zunehmenden Stress im traditionellen Finanzsystem reagieren.
In einer aktuellen Analyse verglich Hayes das heutige Finanzsystem mit einem fragilen Bergschneefeld: an der Oberfläche ruhig, aber darunter instabil. Seine Botschaft war klar: Wenn die Märkte Warnsignale senden, sollten Investoren aufmerksam werden.
Hayes verwies auf Japan als eine wichtige Quelle globaler Risiken. Der japanische Yen hat stark an Wert verloren, während die Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen (JGB) gestiegen sind – eine Kombination, die auf schwindendes Vertrauen in die finanzielle Stabilität des Landes hinweist.
Quelle: X Japan ist stark auf importierte Energie angewiesen, was bedeutet, dass eine schwächere Währung den Inflationsdruck erhöht. Gleichzeitig machen steigende Anleiherenditen die staatliche Kreditaufnahme teurer und verursachen Verluste für die Bank of Japan, die einen großen Teil des Anleihemarktes hält.
Laut Hayes könnte dieser Kontrollverlust in Japan weltweite Auswirkungen auf die Märkte haben.
Hayes argumentierte, dass die Instabilität in Japan eine direkte Bedrohung für die Vereinigten Staaten darstellt. Japanische Investoren gehören zu den größten ausländischen Haltern von US-Staatsanleihen. Sollten die Renditen im Inland attraktiver werden, könnte Japan US-Schulden verkaufen und Kapital zurückführen, was die US-Kreditkosten in die Höhe treiben würde.
Quelle: X Da die USA hohe Defizite aufweisen, würden höhere Treasury-Renditen die Finanzierungskosten erhöhen und die Wirtschaft unter Druck setzen. Das, so Hayes, erhöhe die Wahrscheinlichkeit von Interventionen durch US-Behörden.
Hayes erläuterte, wie die Federal Reserve eingreifen könnte, ohne offiziell eine neue Runde der quantitativen Lockerung anzukündigen. Durch die Unterstützung der Währungs- und Anleihemärkte mittels Bilanzausweitung könnte die Fed Japan stabilisieren und gleichzeitig die globale Dollar-Liquidität erhöhen.
Solche Maßnahmen, so sagte er, kämen in der Praxis einer Geldschöpfung gleich, auch wenn sie nicht als Stimulus bezeichnet werden.
Hayes ist der Ansicht, dass Bitcoins lang anhaltende Seitwärtsbewegung erst enden wird, wenn die Liquidität ins System zurückkehrt. Historisch gesehen hat Bitcoin davon profitiert, wenn Zentralbanken ihre Bilanzen ausweiten und die Menge an Fiatgeld erhöhen.
„Wenn das Gelddrucken wieder beginnt“, sagte Hayes, „braucht Bitcoin keine Geschichte, es steigt mechanisch.“
Er warnte jedoch, dass ein sich schnell bewegender Yen zunächst risikoscheues Verhalten auslösen und zu kurzfristigem Druck auf Bitcoin führen könnte, bevor durch Liquidität getriebene Gewinne einsetzen.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Hayes sagte, Investoren sollten sich weniger auf Kursprognosen konzentrieren und mehr auf die Bilanzen der Zentralbanken achten – insbesondere auf Anzeichen dafür, dass Behörden eingreifen, um Währungs- und Anleihe-Stress zu managen.
Hayes sagte, dass er derzeit noch kein Risiko eingeht und auf klare Anzeichen wartet, dass die Fed Geld druckt. Er plant, mehr Bitcoin zu kaufen, sobald die Bilanz der Fed zu wachsen beginnt. Derzeit stockt seine Firma Zcash auf und hält andere DeFi-Positionen konstant.
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