• Auf Base explodiert die Token-Erstellung, zeitweise mit mehr als 100.000 neuen Tokens pro Tag, während aktive Adressen auf ein 18-Monats-Tief gefallen sind und Transaktionsvolumen weiter sinkt.
  • Die Zahlen deuten auf eine Entkopplung hin: Zora-„Content Coins“ treiben vor allem die Erstellungsmetriken, ohne automatisch nachhaltige Nutzung oder ökonomische Substanz zu liefern.

Base produziert Tokens im Akkord, aber Nutzerzahlen folgen nicht. In den vergangenen Wochen ist die Token-Erstellung auf der Coinbase-Layer-2 stark gestiegen, zeitweise wurden pro Tag mehr als 100.000 neue Tokens ausgegeben.

Gleichzeitig sind die aktiven Adressen auf ein 18-Monats-Tief gefallen, und das Transaktionsvolumen ist weiter rückläufig. Das Bild ist klar: Es gibt mehr „Creation“, aber weniger echte Nutzung.

Token-Launches als Metrik, aber nicht als Wirtschaft

Die Diskrepanz ist nicht nur ein Datenpunkt, sie ist eine Marktstrukturfrage. Token-Launches sind eine leicht zu skalierende Kennzahl. Wenn es billig ist, einen Token zu erzeugen, wird er erzeugt. Vor allem dann, wenn die Plattform-Mechanik oder Social-Apps diesen Vorgang in ein Spiel verwandeln.

Genau das scheint bei Zora-Content-Coins der Fall zu sein. Sie erhöhen die Anzahl der Token-Erstellungen massiv, ohne dass daraus automatisch dauerhafte Liquidität, Handel oder Nutzerbindung entsteht.

Für Base ist das ambivalent. Einerseits zeigt es, wie niedrig die Hürden sind, etwas onchain zu stellen. Das war immer Teil der L2-Story. Andererseits wird damit sichtbar, wie schnell „Onchain-Aktivität“ zu Spam-ähnlichen Metriken werden kann, wenn die Kosten sinken und die Anreize auf Quantität statt Qualität zielen.

Zora-Coins als Content-Format, aber ohne nachhaltigen Loop

Die Daten legen nahe, dass Zora-Coins eher ein Content-Format sind als ein ökonomischer Motor. Sie erzeugen Tokens als Ausdruck von Posts, Memes oder kleinen Communities. Das kann kulturell spannend sein, aber es produziert nicht automatisch die Art von Aktivität, die DeFi- oder Payments-Ökosysteme trägt. Wenn aktive Adressen sinken und Volumen weiter fällt, fehlt offenbar der Loop, der Nutzer zurückholt.

Für Analysten ist das ein Reminder: Man sollte Metriken auseinanderhalten. Token-Erstellung ist nicht gleich Nutzerwachstum. Transaktionen sind nicht gleich wirtschaftlicher Wert. Und „mehr onchain“ kann am Ende auch bedeuten, dass mehr Dinge erzeugt werden, die niemand nutzt.

Base steht damit vor einer bekannten Herausforderung: Wie schafft man es, die kreative Oberfläche offen zu lassen, ohne dass die wichtigsten Kennzahlen von kurzlebigen Launches dominiert werden. In einem Umfeld, in dem L2s um echte Adoption konkurrieren, zählt am Ende weniger, wie viele Tokens es gibt, sondern wie viele Menschen bleiben.