Wie Ethos, unterstützt von Sequoia, es an die Börse schaffte, während die Konkurrenten zurückblieben

Ethos Technologies feiert Debüt an der Nasdaq

Ethos Technologies, ein in San Francisco ansässiges Unternehmen, das sich auf Software für den Vertrieb von Lebensversicherungen spezialisiert hat, begann am Donnerstag mit dem Handel an der Nasdaq. Als eines der ersten bedeutenden Tech-Börsengänge des Jahres wird Ethos genau beobachtet und gilt als Indikator für die kommende IPO-Runde im Jahr 2026.

Das Unternehmen und seine bestehenden Anteilseigner sicherten sich rund 200 Millionen US-Dollar durch den Verkauf von 10,5 Millionen Aktien zu je 19 US-Dollar unter dem Tickersymbol “LIFE”—ein passendes Symbol für das Geschäftsmodell. Ethos betreibt eine digitale Dreiecksplattform, die es Kunden ermöglicht, Lebensversicherungen online in nur 10 Minuten ohne medizinische Untersuchungen abzuschließen. Über 10.000 unabhängige Vermittler nutzen die Technologie von Ethos, um diese Policen zu verkaufen, während große Versicherer wie Legal & General America und John Hancock die Plattform für Underwriting- und Verwaltungsaufgaben nutzen. Ethos selbst übernimmt keine Versicherungsrisiken; stattdessen agiert das Unternehmen als lizenzierte Agentur und verdient Provisionen durch den Verkauf von Policen.

Obwohl die Aktien von Ethos den ersten Handelstag mit 16,85 US-Dollar beendeten—etwa 11 % unter dem Ausgabepreis—haben die Mitgründer Peter Colis und Lingke Wang allen Grund, stolz zu sein, nachdem sie das Unternehmen in den letzten zehn Jahren bis an die Börse geführt haben.

„Als wir anfingen, gab es acht oder neun andere Startups im Bereich Lebensversicherungstechnologie, die Ethos sehr ähnlich waren und vergleichbare Series-A-Finanzierungen hatten“, erzählte Colis gegenüber TechCrunch. „Die meisten dieser Unternehmen haben inzwischen das Geschäftsmodell gewechselt, wurden in kleinerem Maßstab übernommen oder sind geschlossen worden.“

Zum Beispiel wurde Policygenius, das über 250 Millionen US-Dollar von Investoren wie KKR und Norwest Venture Partners einsammelte, 2023 von Zinnia übernommen. Währenddessen meldete Health IQ, das über 200 Millionen US-Dollar von Geldgebern wie Andreessen Horowitz erhielt, im selben Jahr Insolvenz an.

Ethos, das mehr als 400 Millionen US-Dollar an Risikokapital einwerben konnte, hätte ein ähnliches Schicksal ereilen können. Stattdessen setzte das Unternehmen Prioritäten auf Profitabilität, als 2022 die Zeit des leichten Fundraisings endete. „Angesichts der Unsicherheit über künftige Finanzierungsrunden konzentrierten wir uns sehr darauf, profitabel zu werden“, erklärte Colis.

Dieser disziplinierte Ansatz führte laut den IPO-Unterlagen dazu, dass Ethos bis Mitte 2023 profitabel wurde. Seitdem verzeichnet das Unternehmen ein jährliches Umsatzwachstum von über 50 %. In den neun Monaten bis zum 30. September 2025 meldete Ethos einen Umsatz von fast 278 Millionen US-Dollar und einen Nettogewinn von knapp 46,6 Millionen US-Dollar.

Trotz dieser Erfolge beendete Ethos den ersten Börsentag mit einer Marktkapitalisierung von etwa 1,1 Milliarden US-Dollar—deutlich unter der Bewertung von 2,7 Milliarden US-Dollar aus der letzten privaten Finanzierungsrunde unter der Leitung des SoftBank Vision Fund 2 im Juli 2021.

Warum an die Börse gehen?

Auf die Frage nach der Motivation für den Börsengang von Ethos erklärte Colis, dass der Schritt vor allem darauf abziele, „größeres Vertrauen und Glaubwürdigkeit“ bei potenziellen Partnern und Kunden zu schaffen. Er merkte an, dass viele etablierte Versicherungsunternehmen bereits seit über einem Jahrhundert bestehen und eine Börsennotierung zeige das langfristige Engagement von Ethos.

Wichtige Investoren

• Sequoia
• Accel
• GV (Google Ventures)
• SoftBank
• General Catalyst
• Heroic Ventures

Laut Unternehmensangaben haben Sequoia und Accel während des Börsengangs keine Aktien verkauft.