Analyst: Nach dem Kurseinbruch bleibt die Gesamtpositionierung am BTC-Markt weiterhin bullisch, es besteht das Risiko einer erneuten Entschuldung.

ChainCatcher berichtet, dass der Kryptomarktanalyst Axel Adler Jr. erklärte: „Die Dominanz der Liquidationen von Long- und Short-Positionen bei Bitcoin-Futures“ hat 97 % erreicht, der 30-Tage gleitende Durchschnitt ist auf 31,4 % gestiegen. Das bedeutet, dass nahezu alle Zwangsliquidationen aus Long-Positionen stammen und dass die Käufer im vergangenen Monat einem anhaltenden systemischen Druck ausgesetzt waren.

Extreme Werte des Oszillators fallen in der Regel mit Höhepunkten von Zwangsverkäufen zusammen und können kurzfristige Stabilität bringen. Ohne weitere Bestätigungssignale ist dies jedoch kein Hinweis auf eine Trendwende – für die Bildung eines nachhaltigen „lokalen Bodens“ muss zumindest der Oszillator auf den Nullwert zurückkehren oder der 30-Tage-Durchschnitt sinken. Axel fügte hinzu, dass trotz des starken Preisverfalls und aufeinanderfolgender Liquidationen die Finanzierungsrate von BTC weiterhin positiv bleibt: Der Wert von gestern lag bei einer annualisierten Rate von 43,2 %. Das ist zwar deutlich unter den Höchstständen von Oktober bis November (über 100 %), zeigt aber, dass die Nachfrage nach Long-Exposures weiterhin dominiert.

Im vergangenen Monat traten negative Werte nur kurzzeitig und vereinzelt auf. Dass die Finanzierungsrate während massiver Liquidationen weiterhin positiv ist, erhöht das Risiko einer erneuten Enthebelung des Marktes: Das bedeutet, dass der Markt Long-Positionen schnell wieder aufbaut oder noch nicht bereit ist, vollständig zu bereinigen. Eine vollständige „Derivate-Kapitulation“ geht in der Regel mit einer Finanzierungsrate im neutralen oder negativen Bereich einher – was derzeit noch nicht der Fall ist. Beide Diagramme zusammen zeichnen das Bild, dass die Enthebelung möglicherweise noch nicht abgeschlossen ist: Die Liquidationen haben die Long-Positionen schwer getroffen, aber die Gesamtstruktur der Positionen bleibt weiterhin bullisch.