Derzeit gibt es eine größere Bedrohung für Aktien als entweder die Gesamtwirtschaft oder die Unternehmensgewinne.

Geopolitische Unruhen erschüttern zu Jahresbeginn die Finanzmärkte

Im Januar führten weltweite politische Spannungen zu Erschütterungen an den Finanzmärkten und verursachten erhebliche Volatilität. MarketWatch Foto-Illustration/Getty Images, iStockphoto

Zu Beginn des Februars könnten Investoren sich mit der Möglichkeit auseinandersetzen müssen, dass Präsident Donald Trumps durchsetzungsstarke Außenpolitik im Januar dazu führen könnte, dass politische Risiken das ganze Jahr 2026 über einen ständigen Einfluss auf die Märkte ausüben.

Das neue Jahr begann mit einer Reihe internationaler Ereignisse, die zu dramatischen Bewegungen bei den Vermögenspreisen führten. Der US-Dollar (DXY) fiel auf den niedrigsten Stand seit vier Jahren, Gold (GC00) stieg über 5.000 $, Kupfer (HG00) erreichte neue Höchststände, die Ölpreise (CL00, CL.1) kletterten auf den höchsten Wert seit sechs Monaten und langlaufende US-Staatsanleihen erlebten einen Ausverkauf.

Im Trend bei MarketWatch

Trotz des turbulenten Handels im Januar konnten die Aktien den Monat mit positiven Ergebnissen abschließen.

Todd Morgan, Vorsitzender von Bel Air Investment Advisors, stellte fest: „Es gibt eine spürbare Veränderung in der Wahrnehmung der USA im Vergleich zum Vorjahr. Die Sorgen über die Handlungen des Präsidenten, Ungewissheit über zukünftige Zölle, diplomatische Beziehungen und den Einsatz bedeutender Marinekräfte weltweit nehmen zu.“

Er fügte hinzu: „Ich kann mich an nichts Vergleichbares in den letzten Jahrzehnten erinnern, und es spielt sich gerade jetzt ab.“

Präsident Trump begann das Jahr 2026 mit einer militärischen Intervention in Venezuela, die zur Gefangennahme des damaligen Führers Nicolas Maduro führte. Außerdem drohte er kurzzeitig mit neuen Zöllen gegen europäische Staaten, die seine Pläne für Grönland ablehnten, und beunruhigte den globalen Ölmarkt mit neuen Warnungen an den Iran.

Sogar Trumps Entscheidung, Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve zu ernennen, konnte die nervösen Investoren nicht beruhigen. Dies deutet darauf hin, dass geopolitische Risiken zunehmend die Bewertung von Vermögenswerten beeinflussen und möglicherweise die Vorteile von Wirtschaftswachstum und starken Unternehmensgewinnen überwiegen.

Stephen Dover, Chefmarktstratege am Franklin Templeton Institute, bemerkte: „Märkte haben eine schlechte Bilanz, wenn es darum geht, geopolitische Risiken einzupreisen.“

Trotzdem merkte Dover an, dass einige Investoren nach Strategien suchen, um die Märkte anhand geopolitischer Entwicklungen zu navigieren. Er wies darauf hin, dass Zentralbanken ihre Goldreserven aufgestockt haben, wodurch sich Privatanleger den institutionellen Trends anschließen.

Geopolitische Spannungen und Marktstabilität

Historisch gesehen führen geopolitische Spannungen selten zu einer anhaltenden Instabilität an den Märkten, es sei denn, sie lösen einen bedeutenden wirtschaftlichen Abschwung in den USA aus. Auch wenn ein solches Szenario derzeit unwahrscheinlich erscheint, unterscheidet sich diese Phase durch das Auftreten von Spannungen zwischen den USA und ihren traditionellen Verbündeten, darunter Europa und Kanada. Diese Veränderung hat Zweifel am Status von Dollar-Anlagen als sicheren Hafen geweckt, insbesondere bei langlaufenden US-Staatsanleihen, die einen Markt von 30 Billionen Dollar ausmachen.

Tony Rodriguez, Leiter der Fixed-Income-Strategie bei Nuveen, erklärte: „Sowohl inländische als auch internationale Investoren überdenken aufgrund der gestiegenen politischen Unsicherheit die Rolle von Dollar-Anlagen in ihren Portfolios. Die Volatilität der US-Politik ist im Januar deutlich gestiegen und erfordert eine höhere Risikoprämie für US-Investitionen.“

Die Wirtschaft und Unternehmensperformance

Obwohl politische Unsicherheit eine größere Rolle bei den Anlageentscheidungen der Investoren spielt, bleiben fundamentale Faktoren wie Wirtschaftswachstum, Konjunkturzyklen und Unternehmensgewinne entscheidend. Dennoch drohen starke Ergebnisse im vierten Quartal und eine widerstandsfähige US-Wirtschaft von Entwicklungen im Weißen Haus überschattet zu werden.

Shannon Saccocia, Chief Investment Officer für Vermögensverwaltung bei Neuberger Berman, kommentierte: „Das war ein schwieriges Umfeld. Normalerweise können starke Gewinne Bedenken über Geopolitik oder Politik ausgleichen, aber diesmal ist das nicht der Fall.“

Bis Freitag hatten etwa ein Drittel der S&P 500-Unternehmen ihre Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 veröffentlicht. Davon meldeten 75 % ein Ergebnis je Aktie über den Analystenerwartungen – etwas weniger als der Fünfjahresdurchschnitt von 78 % und der Zehnjahresdurchschnitt von 76 %, so John Butters von FactSet.

US-Aktien starteten mit Schwung in die Woche: Der S&P 500 stieg um 0,5 %, der Dow Jones Industrial Average um 0,7 % und der Nasdaq Composite gewann laut FactSet-Daten fast 0,8 %.

In dieser Woche bleibt der Fokus auf den Gewinnen im Technologiesektor, wobei Unternehmen wie Palantir Technologies, Advanced Micro Devices und Qualcomm ihre Quartalsergebnisse bekannt geben werden. Alphabet (die Muttergesellschaft von Google) wird am Mittwoch berichten, während Amazon.com seine Ergebnisse am Donnerstag veröffentlichen wird.

Inzwischen trat der teilweise Shutdown der US-Regierung am Montag in den dritten Tag ein, während das Repräsentantenhaus sich auf die Prüfung des Finanzierungsplans des Senats vorbereitete. Sollte die Finanzierungslücke bis zur Abstimmung am Dienstag nicht geschlossen werden, könnte dies den Wirtschaftskalender stören – insbesondere könnte der ursprünglich für Freitagmorgen geplante Arbeitsmarktbericht für Januar verschoben werden.

Mehr von MarketWatch