Japans größte Banken bereit, ihre Bestände an JGBs trotz wachsender Verluste zu erhöhen

Von Anton Bridge

TOKIO, 6. Februar (Reuters) – Die zwei größten Banken Japans geben an, dass sie ihre Bestände an japanischen Staatsanleihen (JGBs) erhöhen werden, da steigende Zinssätze höhere Renditen versprechen, obwohl nicht realisierte Verluste auf bestehenden Anleiheportfolios zugenommen haben.

Die Banken – Mitsubishi UFJ Financial ​Group und Sumitomo Mitsui Financial Group – haben ihre Bestände an JGBs im vergangenen Jahrzehnt stetig reduziert, da die Zentralbank mit ihrer Politik extrem niedriger Zinssätze nur geringe Erträge bot.

Dieser Trend scheint sich nun umzukehren.

Ein starker Anstieg der JGB-Renditen seit November – ausgelöst durch die Ausgabenpläne von Premierministerin Sanae Takaichi – belastete den Wert der Anleihen. Doch in den vergangenen Wochen ist eine gewisse Ruhe an den Markt zurückgekehrt.

Die vergangenen vier Schuldenauktionen verzeichneten eine robuste Nachfrage, und die Renditen 30-jähriger JGBs sind seit ihrem Rekordhoch von 3,88 % am 20. Januar um 32 Basispunkte gesunken.

„Da die langfristigen Zinssätze Anzeichen eines Höhepunkts zeigen, denke ich, dass wir unsere JGB-Position vorsichtig wieder aufbauen werden“, sagte Takayuki Hara, Managing Director und Leiter des CFO-Büros von MUFG, am Mittwoch auf einer Pressekonferenz.

ALLMÄHLICHE ERHÖHUNGEN DER JGB-KÄUFE ERWARTET

MUFG, Japans größter Kreditgeber, hatte zum Jahresende nicht realisierte Verluste von 200 Milliarden Yen (1,3 Milliarden Dollar) auf seinem Anleiheportfolio, verglichen mit 40 Milliarden Yen Ende März. Das Institut bemerkte, dass es zwischen September und Dezember Anleihen mit längerer Laufzeit abgestoßen und so größere Verluste vermieden habe.

Steigende Renditen verringern den Marktwert von Anleihen, die zu niedrigeren Renditen gekauft wurden, was zu nicht realisierten Verlusten führt.

Die zweitplatzierte SMFG hat einen ähnlichen Ausblick wie MUFG.

„Steigende Zinssätze bedeuten, dass wir einige Bewertungsverluste bei Yen-denominierten Anleihen verbuchen mussten, aber wir planen, unsere JGB-Positionen unter Berücksichtigung der Marktausblicke schrittweise zu erhöhen“, sagte ein Banksprecher bei der Ergebnispräsentation in der vergangenen Woche.

Die nicht realisierten Verluste von SMFG auf JGBs haben sich über neun Monate bis Ende Dezember mehr als verdoppelt und betragen nun 98 Milliarden Yen.

In den vergangenen Jahren setzten MUFG, SMFG und der drittgrößte Anbieter, Mizuho Financial Group, auf Anleihen mit kurzer Laufzeit. Die durchschnittliche Restlaufzeit der von Mizuho gehaltenen JGBs betrug zum Jahresende lediglich 1,8 Jahre.

JGB-KÄUFE KÖNNTEN GEWINNDYNAMIK UNTERSTÜTZEN

Einige Investoren und Analysten glauben, dass die japanischen Megabanken aufgrund der Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der BOJ sowie Marktsorgen über die hohe Verschuldung Japans nicht sofort mit substanziellen Käufen von Anleihen mit längerer Laufzeit beginnen werden.

Da Umfragen zeigen, dass Takaichi bei der Parlamentswahl am Sonntag voraussichtlich eine Mehrheit gewinnen wird, könnte der Antrieb für die von ihr bevorzugten expansiven Fiskalpolitiken wachsen, was die Renditen weiter steigen lassen könnte.