Laut Morgan Stanley haben diese fünf Softwareunternehmen das Potenzial, dass sich ihre Aktienkurse in diesem Jahr verdoppeln.

Wichtigste Erkenntnisse

• Nach dem weit verbreiteten und wahllosen Ausverkauf von Software-Aktien in der vergangenen Woche stellten die Analysten von Morgan Stanley am Mittwoch fest, dass einige Unternehmen der Branche jetzt zu mehr als der Hälfte ihres geschätzten fairen Werts gehandelt werden.

• Die Analysten warnen, dass die anhaltende Unsicherheit über die Zukunft der Branche weiterhin auf Software-Aktien lasten könnte, sofern es keine klareren Belege dafür gibt, dass KI die Produktivität steigert oder das Umsatzwachstum antreibt.

Trotz der jüngsten Rückgänge sind die Analysten von Morgan Stanley der Ansicht, dass Software-Aktien weiterhin Erholungspotenzial haben.

In diesem Jahr litten die Aktien von Softwareunternehmen unter der Sorge, dass künstliche Intelligenz den Sektor durcheinanderbringen könnte. Der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) ist seit Januar um mehr als 20 % gefallen, wobei große Player wie Intuit (INTU), ServiceNow (NOW) und Salesforce (CRM) den Abschwung anführten.

Zu Beginn des Jahres befürchteten Anleger, dass die Konkurrenz durch auf KI spezialisierte Start-ups die Gewinne etablierter Unternehmen schmälern und dass KI-Tools den Personalbedarf senken könnten, was die Umsätze aus seat-basierter Preisgestaltung begrenzen würde. Diese Ängste erreichten letzte Woche ihren Höhepunkt, nachdem Anthropic neue KI-Rechtswerkzeuge vorgestellt hatte, was einen scharfen Marktausverkauf auslöste, der als „SaaSpocalypse“ bezeichnet wurde.

Die Analysten von Morgan Stanley beschrieben den Ausverkauf als umfassend und weitgehend wahllos, mit kaum einer Unterscheidung zwischen verschiedenen Geschäftsmodellen oder Fundamentaldaten. Ihrer Ansicht nach habe dies neue Kaufgelegenheiten eröffnet.

Bedeutung der Situation

Die Unsicherheit über die Entwicklung und die Auswirkungen von KI hat den Aktienmarkt in den letzten Jahren immer wieder verunsichert. Dennoch haben Anleger jedes Mal schließlich wieder Vertrauen gefasst und die Aktienkurse nach oben getrieben.

Morgan Stanley hat fünf Software-Aktien identifiziert, deren Wert sich im nächsten Jahr potenziell verdoppeln könnte, falls die Bedenken bezüglich KI nachlassen und die Aktien zu dem von der Bank als fair betrachteten Wert zurückkehren. Dazu gehören die Large-Cap-Unternehmen Intuit und Salesforce, die Upsides von 101 % bzw. 109 % gegenüber den Schlusskursen vom Dienstag aufweisen. Die Analysten erwarten auch, dass die Mid-Cap-Unternehmen ServiceTitan (TTAN), CCC Intelligent Solutions (CCC) und Vertex (VERX) ihren Wert mehr als verdoppeln könnten.

Viele Branchenbeobachter haben die Schwere des diesjährigen Rückgangs bei Software-Aktien infrage gestellt. Nvidia-CEO Jensen Huang bezeichnete kürzlich die Vorstellung, dass KI den Sektor zerstören werde, als „unlogisch“. Auch Jefferies-Analysten äußerten sich ähnlich, bezeichneten die negative Einschätzung als „extrem“ und zeigten sich zuversichtlich, dass agile Softwareunternehmen nicht nur der Disruption standhalten, sondern KI auch für Wachstum nutzen können.

Anleger erwarten zunehmend, dass Unternehmen zeigen, dass KI-Initiativen sich tatsächlich positiv auf ihre Gewinne auswirken. Microsoft (MSFT) und Amazon (AMZN) verzeichneten beide Kursrückgänge, nachdem die jüngsten Quartalsberichte ein schwächer als erwartetes Cloud-Wachstum zeigten – ein Schlüsselfaktor für KI-getriebenes Wachstum. Im Gegensatz dazu konnte Meta Platforms (META) zeigen, dass seine KI-Tools die Werbeleistung in den sozialen Netzwerken verbesserten, was zu einem Kursanstieg führte.