Budweiser-Hersteller-Aktie erreicht nach robustem Quartal ein 52-Wochen-Hoch

Anheuser-Busch InBev SA (NYSE:BUD) veröffentlichte am Donnerstag die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 und verzeichnete ein organisches Umsatzwachstum von 2,5 % im Quartal und 2,0 % für das Gesamtjahr.

Zum Portfolio von AB InBev gehören Budweiser, Bud Light, Michelob, Natural Light und Busch sowie globale Marken wie Stella Artois und Corona, Craft-Biere wie Goose Island und Getränke wie Hard Seltzers und Dosen-Cocktails.

Das Unternehmen erzielte ein bereinigtes EPS von 95 Cent und übertraf damit die Analystenschätzung von 89 Cent, während der Quartalsumsatz mit 15,555 Milliarden US-Dollar über den erwarteten 15,533 Milliarden US-Dollar lag.

Der ausgewiesene Umsatz stieg im Quartal um 4,8 % auf 15,555 Milliarden US-Dollar und sank im Jahr um 0,8 % auf 59,32 Milliarden US-Dollar, „beeinträchtigt durch ungünstige Währungsumrechnung“.

„Im Jahr 2025 haben wir unsere Strategie umgesetzt, eine disziplinierte Kapitalallokation vorgenommen und innerhalb unseres Ausblicks für das Jahr Wachstum erzielt, selbst in einem dynamischen Konsumumfeld. Wir beenden 2025 mit verbessertem Schwung und gehen gut positioniert ins Jahr 2026, um Konsumenten mit unseren Megabrands und einer unvergleichlichen Auswahl an Mega-Plattformen zu begeistern“, sagte Michel Doukeris, CEO von AB InBev.

„Unsere Fähigkeit, unter verschiedenen operativen Bedingungen kontinuierliche Ergebnisse zu liefern, ist ein Beweis für die Beständigkeit unserer Strategie und die Widerstandsfähigkeit unseres Geschäfts“, erklärte das Unternehmen in einer Stellungnahme.

Ergebnisse des vierten Quartals

Das GAAP-EPS lag im vierten Quartal 2025 bei 99 Cent, gegenüber 61 Cent im vierten Quartal 2024. Das bereinigte EPS stieg auf 95 Cent von 88 Cent, während der bereinigte Gewinn auf 1,884 Milliarden US-Dollar von 1,77 Milliarden US-Dollar stieg. Der den Anteilseignern von AB InBev zurechenbare Gewinn belief sich auf 1,959 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,22 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Das Volumen ging um 1,5 % auf 139.166 Tausend Hektoliter zurück, einschließlich eines Rückgangs des Bier-Volumens um 1,9 % und eines Anstiegs des Nicht-Bier-Volumens um 0,6 %.

Das normalisierte EBITDA stieg um 2,3 % auf 5,473 Milliarden US-Dollar, während die normalisierte EBITDA-Marge um 10 Basispunkte auf 35,2 % sank.

Segment-Performance

Im 4. Quartal 2025 betrug der Umsatz in Nordamerika 3,235 Mrd. USD mit einem normalisierten EBITDA von 906 Mio. USD; der Umsatz in Mittelamerika lag bei 4,927 Mrd. USD mit einem normalisierten EBITDA von 2,508 Mrd. USD; der Umsatz in Südamerika betrug 3,645 Mrd. USD mit einem normalisierten EBITDA von 1,321 Mrd. USD; der Umsatz in EMEA lag bei 2,524 Mrd. USD mit einem normalisierten EBITDA von 815 Mio. USD; und der Umsatz im asiatisch-pazifischen Raum betrug 1,053 Mrd. USD mit einem normalisierten EBITDA von 192 Mio. USD.

In den Vereinigten Staaten sank der Umsatz im 4. Quartal 2025 um 1,4 %, während der Umsatz pro hl um 2,6 % stieg. Die Verkäufe an Einzelhändler (STRs) gingen um 3,5 % zurück und die Verkäufe an Großhändler (STWs) sanken um 3,9 %, während das EBITDA um 6,2 % zurückging.

In China ging das Volumen um 3,9 % zurück und der Umsatz pro hl sank um 7,7 %, was zu einem Umsatzrückgang von 11,3 % führte, und das EBITDA sank um 38,7 %.

Jahresergebnisse

Das GAAP-EPS bzw. das unverwässerte EPS betrug im Geschäftsjahr 2025 3,45 US-Dollar, gegenüber 2,92 US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Das bereinigte EPS stieg auf 3,73 US-Dollar von 3,53 US-Dollar, und der bereinigte Gewinn belief sich auf 7,41 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 7,061 Milliarden US-Dollar. Der ausgewiesene, den Anteilseignern von AB InBev zurechenbare Gewinn betrug 6,837 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 5,855 Milliarden US-Dollar.

Das Volumen ging um 2,3 % auf 561.100 Tausend Hektoliter zurück, einschließlich eines Rückgangs des Bier-Volumens um 2,6 % und eines Rückgangs des Nicht-Bier-Volumens um 0,4 %.

Das normalisierte EBITDA stieg um 4,9 % auf 21,223 Milliarden US-Dollar, und die normalisierte EBITDA-Marge erhöhte sich um 101 Basispunkte auf 35,8 %.

Cashflow, Bilanz und Kapitalallokation

Der operative Cashflow lag im Geschäftsjahr 2025 bei 14,883 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 15,055 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Der freie Cashflow belief sich auf 11,331 Milliarden US-Dollar, was dem Geschäftsjahr 2024 entspricht, und die Nettoinvestitionen betrugen 3,552 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen meldete eine Gesamtliquidität von 22,0 Milliarden US-Dollar, einschließlich 11,9 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Investitionen in Schuldtitel abzüglich Überziehungskrediten.

Der Vorstand schlug eine Schlussdividende von 1,00 Euro je Aktie vor, womit die Dividende für das Gesamtjahr 2025 auf 1,15 Euro je Aktie steigt, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre auf der Hauptversammlung am 29. April 2026. Zum 9. Februar 2026 gab AB InBev an, rund 635 Millionen US-Dollar eines am 30. Oktober 2025 angekündigten Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar abgeschlossen zu haben.

Darüber hinaus wurde am 30. Januar 2026 der Rückkauf der 49,9%igen Minderheitsbeteiligung an den US-amerikanischen Metallcontainerwerken für rund 2,9 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.

Ausblick

Für 2026 erwartet AB InBev ein EBITDA-Wachstum im Einklang mit dem mittelfristigen Ausblick von 4 % bis 8 %. Es werden Netto-Pensionszins- und Aufzinsungskosten von 190 bis 220 Millionen US-Dollar pro Quartal, ein durchschnittlicher Bruttozinssatz auf Schulden von etwa 4 % im Geschäftsjahr 2026, eine normalisierte effektive Steuerquote von 26 % bis 28 % und Nettoinvestitionen von 3,5 bis 4,0 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 erwartet.

BUD-Kursentwicklung: Die Aktien von Anheuser-Busch InBev stiegen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Donnerstag um 3,56 % auf 80,01 US-Dollar. Die Aktie notiert auf einem neuen 52-Wochen-Hoch.

Foto von Mehaniq via Shutterstock