Bitcoin und Ethereum erleben ihren schwächsten Jahresauftakt seit zehn Jahren – dennoch glauben einige, dass eine Erholung bevorstehen könnte.

Der Kryptowährungsmarkt erlebt einen beispiellosen Einbruch zu Jahresbeginn

Obwohl sowohl Bitcoin als auch Ethereum am Freitag leichte Zuwächse verzeichnen konnten, war der Jahresauftakt historisch gesehen äußerst schlecht für die weltweit führenden digitalen Währungen. Bitcoin ist seit dem 1. Januar um fast 24% gefallen und bewegt sich derzeit um die 67.000 US-Dollar-Marke. Ethereum hat sich noch schlechter entwickelt und ist um etwa 34% auf rund 2.000 US-Dollar eingebrochen. Laut einer Analyse von Fortune auf Basis von CoinGecko-Daten – Bitcoin wird dort seit Mitte 2013 und Ethereum seit Mitte 2014 beobachtet – handelt es sich um die stärksten bisher verzeichneten Jahresverluste beider Assets.

Aktien und Metalle übertreffen Krypto

Während digitale Währungen in der Vergangenheit oft die Entwicklung des Aktienmarktes widerspiegelten, ist in den letzten zwei Monaten eine klare Trennung zu beobachten. Seit Jahresbeginn haben Aktien leicht zugelegt: Der S&P 500 stieg um rund 0,4%, der Dow Jones legte um 2,3% zu. Selbst Edelmetalle, die vor knapp drei Wochen einen deutlichen Einbruch verzeichneten, haben sich stark erholt. Gold ist seit Januar um etwa 17% gestiegen, Silber um 14%.

Die Krypto-Winter kehrt zurück

Diese Entwicklung hat viele Beobachter dazu veranlasst, den Beginn eines neuen „Krypto-Winters“ auszurufen – obwohl Bitcoin noch vor vier Monaten Rekordhöhen erreicht hatte. Danny Nelson, Research Analyst bei Bitwise, kommentierte: „Wir befinden uns definitiv im Krypto-Winter. Das merkt man an der fehlenden Begeisterung der Investoren, selbst wenn es positive Nachrichten gibt.“

Große Rückschläge und Verluste in der Branche

Die starken Einbrüche bei Bitcoin und Ethereum in diesem Jahr folgten auf einen dramatischen „Flash Crash“ am 10. Oktober. An diesem Tag wurden über 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen liquidiert, nachdem Präsident Donald Trump neue Zolldrohungen gegen China angekündigt hatte. Laut Coinglass war dies das größte eintägige Liquidationsereignis, das jemals im Kryptosektor verzeichnet wurde.

Seitdem steht die Branche weiterhin vor Herausforderungen. Bitcoin ist seit Anfang Oktober um mehr als 46% gefallen. Große Börsen wie Coinbase und Gemini berichteten von enttäuschenden Ergebnissen im vierten Quartal, und viele Händler verzeichnen erhebliche Verluste. Anfang Februar stoppte BlockFills – ein Krypto-Kreditgeber und Hedgefonds – die Auszahlungen an Kunden. Das Unternehmen sucht nun einen Käufer und hat laut CoinDesk Berichten zufolge über 75 Millionen US-Dollar verloren.

Vertreter von BlockFills lehnten es ab, eine Stellungnahme zu diesem Vorgang abzugeben.

Ungewissheit angesichts des anhaltenden Rückgangs

Der anhaltende Abschwung hat viele in der Krypto-Community ratlos zurückgelassen. Frühere Bärenmärkte wurden durch eindeutige Ereignisse ausgelöst, wie etwa den Zusammenbruch von FTX im November 2022. Dieses Mal gibt es keine offensichtliche Ursache – gerade in einer Phase, in der die Branche wachsende Akzeptanz von US-Regulierungsbehörden und zunehmendes Interesse von der Wall Street erfährt.

Trotz der düsteren Aussichten bleiben einige Analysten optimistisch. Nelson von Bitwise bemerkte: „Die Fundamentaldaten von Krypto werden stärker. Diese Entwicklungen werden den aktuellen Einbruch überdauern.“

Ein Blick nach vorn

Tom Lee, Mitbegründer von Fundstrat und prominenter Ethereum-Befürworter, äußerte kürzlich eine ähnliche Ansicht und sagte in einem Interview: „Wir stehen sehr kurz vor dem Ende [des Abschwungs].“

Dieser Artikel wurde zuerst auf Fortune.com veröffentlicht.