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VanEck hat seinen Bitcoin (BTC) On-Chain Report veröffentlicht. Der Bericht stellt fest, dass der jüngste starke Rückgang von Bitcoin mithilfe von On-Chain-Daten bewertet wurde, wobei ein besonderer Fokus auf das Verhalten langfristiger Investoren und die Dynamik der Miner gelegt wurde.
Laut dem Bericht hat Bitcoin in den letzten 30 Tagen etwa 29 % seines Wertes verloren. Dieser Rückgang erfolgte zusammen mit einer Abschwächung der Marktstimmung. Die NUPL (Unrealized Net Profit/Loss)-Metrik, ein Indikator für die Rentabilität auf der Blockchain, näherte sich der „Besorgniszone“ und trat kurzzeitig in die „Angstzone“ ein. Im gleichen Zeitraum wurde eine erhebliche Menge an gehebelten Positionen liquidiert und die Anzahl offener Positionen in Futures-Kontrakten fiel auf ein Niveau, das zuletzt im September 2024 erreicht wurde. Dies deutet auf eine Bereinigung der übermäßigen Hebelansammlungen am Markt hin.
Hinsichtlich der Verteilung wurde festgestellt, dass die Verkäufe hauptsächlich von der Investorengruppe ausgingen, die Bitcoin seit 1 bis 5 Jahren hält. Allerdings wurde im letzten Monat ein deutliches Nachlassen der Verkaufsrate von Bitcoins beobachtet, die länger als ein Jahr gehalten werden. Diese Entwicklung zeigt, dass der Verkaufsdruck von langfristigen Investoren beginnt nachzulassen und ein möglicher Ausgleichsprozess im Gange sein könnte.
Im Mining-Sektor stehen offenbar die Gewinnspannen unter Druck. Ein Rückgang der gesamten Netzwerk-Hashrate um fast 14 % in den letzten 90 Tagen deutet auf eine Verschärfung der Mining-Ökonomie hin. Historisch gesehen wurden ähnliche Hashrate-Rückgänge als Auslöser für ein Angebot-Ausgleich durch das Ausscheiden schwächerer Miner aus dem System gewertet, was die Grundlage für eine stärkere Kursentwicklung in der Zukunft legt.
Nach Einschätzung von VanEck deutet das aktuelle Bild darauf hin, dass trotz schwacher Kursbewegungen im kurzfristigen Bereich aufgrund von Faktoren wie De-Legitimierung, verlangsamter Verkaufsdynamik und einer schrumpfenden Hashrate mittelfristig bis langfristig eine gesündere Marktstruktur entstehen könnte.
