HSBC eilt, um Verluste durch BrewDog zu verhindern

BrewDog steht vor möglicher Zerschlagung, da HSBC Maßnahmen zum Schutz seiner Kredite ergreift

HSBC arbeitet mit Hochdruck daran, sich vor erheblichen Verlusten bei Dutzenden Millionen Pfund zu schützen, die an BrewDog verliehen wurden, während das Craft-Bier-Unternehmen am Rande einer Zerschlagung steht.

Die Bank hat ihre Kredite durch die weitläufige schottische Brauerei von BrewDog besichert, was HSBC die Befugnis gibt, die Kontrolle über das Grundstück zu übernehmen, sollte sich die Situation verschärfen.

Diese Maßnahme folgt auf die jüngste Entscheidung von BrewDog, einen schnellen Verkaufsprozess einzuleiten, der von Restrukturierungsspezialisten bei AlixPartners geleitet wird, da das Unternehmen finanziell in Schwierigkeiten steckt.

Diese Entwicklungen haben sowohl bei Investoren als auch bei Gläubigern Besorgnis über mögliche finanzielle Verluste ausgelöst. HSBC ist derzeit der Hauptkreditgeber von BrewDog.

Inzwischen bereitet James Watt, Mitbegründer von BrewDog, Berichten zufolge vor, 10 Millionen Pfund aus eigenen Mitteln zu investieren, um das Unternehmen zu retten.

Laut Sky News sammelt Herr Watt eine Gruppe von Investoren, um das gesamte Unternehmen einschließlich seiner Bars, Marken und Brauereibetriebe zu kaufen, wobei die Identitäten dieser Geldgeber bislang nicht bekannt sind.

Durch die Besicherung der Brauerei als Sicherheit hat HSBC seine Position gestärkt, falls der Verkauf scheitert und BrewDog in die Verwaltung übergeht.

Aktuelle Dokumente zeigen, dass die Kredite von HSBC an die Hauptbrauerei von BrewDog in Ellon, Aberdeenshire, gebunden sind. Diese Anlage, die 2012 eröffnet wurde und auch eine Destillerie und eine Bar beherbergt, produziert jedes Jahr Hunderte Millionen Liter Bier, darunter beliebte Sorten wie Punk IPA und Hazy Jane.

Zu Beginn dieses Monats genehmigte BrewDogs Vorsitzender Allan Leighton den Anspruch von HSBC auf die Brauerei.

Diese zusätzliche Absicherung erfolgt in einer Zeit, in der BrewDog dringend einen Käufer sucht, um das Unternehmen zu retten, wobei in Kürze eine zweite Angebotsrunde erwartet wird.

Branchenbeobachter gehen davon aus, dass das Unternehmen wahrscheinlich zerschlagen wird, wobei die Brauereisparte von seinem Netzwerk an Bars getrennt wird.

Der Verkaufsprozess wird zusätzlich durch eine einzigartige Vereinbarung mit der Private-Equity-Firma TSG Consumer Partners erschwert.

TSG investierte 2017 213 Millionen Pfund in BrewDog für einen Anteil von 21 %, aber die Vereinbarung enthielt eine Klausel, die TSG eine 18%ige jährliche Rendite auf ihre Investition garantiert.

Durch diese Regelung schuldet BrewDog TSG inzwischen über 800 Millionen Pfund, was bedeutet, dass ein Verkauf diesen Betrag übersteigen muss, damit andere Investoren einen Gewinn sehen. Obwohl BrewDog zuletzt im Rahmen eines Crowdfundings mit 2 Milliarden Pfund bewertet wurde, wird erwartet, dass der tatsächliche Verkaufspreis deutlich niedriger sein wird.

Potenzielle Käufer zeigen Berichten zufolge am meisten Interesse an den Marken und den Brauereianlagen von BrewDog, während die Pubs und Bars aufgrund der jüngsten Steuererhöhungen durch Finanzministerin Rachel Reeves, die die Kosten für die Gastronomiebranche erhöht haben, weniger attraktiv geworden sind.

Potenzielle Käufer und finanzielle Herausforderungen

Große Getränkekonzerne wie Carlsberg, Heineken und AB InBev (Hersteller von Stella Artois und Corona) erwägen Berichten zufolge Gebote für BrewDog.

Unternehmensunterlagen zeigen, dass BrewDog derzeit Bankdarlehen in Höhe von 92 Millionen Pfund hat, von denen 25 Millionen Pfund innerhalb der nächsten sechs Monate fällig werden.

HSBC unterstützt BrewDog seit über zehn Jahren. 2015 berichtete Herr Watt, wie er es schaffte, frühzeitig ein Darlehen von der Bank durch Verhandlungen mit konkurrierenden Angeboten zu sichern.

„Wir sagten, unsere Bank habe uns ein erstaunliches Angebot gemacht, aber wenn ihr es anpassen könnt, wechseln wir – und sie haben es gemacht. Man muss tun, was man tun muss.“

Mark Tate, ein ehemaliger HSBC-Manager, bemerkte 2013, dass BrewDog genau die Art von Unternehmen sei, die die Bank gut unterstützen könne.

Neben Bankkrediten sammelte Herr Watt auch 75 Millionen Pfund von etwa 200.000 „Punk-Equity-Investoren“. Diese Kleinanleger laufen nun Gefahr, ihre Investitionen zu verlieren, falls das Unternehmen verkauft wird.

Obwohl Herr Watt 2024 als CEO zurücktrat, besitzt er noch 22 % der Anteile und soll Berichten zufolge ein eigenes Übernahmeangebot vorbereiten, wobei er seine finanziellen Partner bisher nicht offengelegt hat.

Jahre der Verluste und veränderte Marktbedingungen

BrewDogs Bemühungen um eine Erholung erfolgen nach mehreren Jahren finanzieller Verluste. In den Jahren 2024-25 meldete das Unternehmen einen Verlust von 37 Millionen Pfund bei einem Umsatz von 357 Millionen Pfund.

Rückläufiges Umsatzwachstum, verursacht durch steigende Lebenshaltungskosten und die Tendenz jüngerer Konsumenten, weniger Alkohol zu trinken, haben die Herausforderungen des Unternehmens verschärft.

Sogar Herr Watt hat eingeräumt, aus gesundheitlichen Gründen den eigenen Bierkonsum zu reduzieren und sich auf sechs bis acht Einheiten pro Woche zu beschränken. Zum Vergleich: Ein Pint BrewDog Punk IPA enthält etwas mehr als drei Alkoholeinheiten.

Sowohl HSBC als auch BrewDog haben sich zu der Situation nicht geäußert.

Weiterführende Literatur