Bitcoins Erholung auf 69.000 $: Flussanalyse des 507 Mio. $ ETF-Zuflusses und Stress im Mining-Sektor

Der unmittelbare Auslöser für den Anstieg von Bitcoin über 69.000 $ war ein massiver Nettozufluss von 507 Millionen $ in Spot-ETFs am 25. Februar. BlackRocks IBITIBIT+7.39% führte mit Zuflüssen von 297 Millionen $ die Entwicklung an und brachte seinen gesamten historischen Nettozufluss auf über 61 Milliarden $. Diese institutionellen Käufe lieferten den unmittelbaren Treibstoff für die Rallye.

Technisch bestätigt die Kursbewegung eine wichtige strukturelle Erholung. BitcoinBTC+0.82% stieg um mehr als 8 % und eroberte das 0,786 Fibonacci-Retracement bei 62.000 $ zurück, ein Niveau, das als tägliche Unterstützung diente. Die Bewegung erfolgte mit steigendem Volumen, was auf neues Kaufinteresse und nicht nur auf Short-Eindeckungen hindeutet. Diese Veränderung setzt die kurzfristige Kursstruktur zurück, wobei der nächste Fokusbereich im mittleren 70.000er-Bereich liegt.

Dennoch bleibt die breitere Korrektur bestehen. Trotz der Erholung liegt die Marktkapitalisierung von Bitcoin bei 1,294 Billionen $, was einem Minus von 32,34 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Die Rallye ist eine technische Erholung, keine Umkehr des tiefen Bärenmarktes, der den Preis seit dem Hoch im Oktober um fast 50 % fallen ließ.

Institutionelle Positionierung und Marktstimmung

Der Fluss institutionellen Kapitals hat sich von spekulativem Handel hin zu langfristigem Halten verschoben. Die Analyse der 13F-Meldungen zeigt, dass die anfängliche Welle von Hedgefonds-Käufen inzwischen in Modellportfolios absorbiert wurde. Die Daten zeigen ein Muster der Risikoreduzierung, wobei große Inhaber wie Brevan Howard und DE Shaw ihre Positionen Ende 2025 massiv reduziert haben, als der Kurs noch über 90.000 $ lag. Dies deutet darauf hin, dass die jüngsten ETF-Zuflüsse nicht von den gleichen Hochfrequenzhändlern stammen, sondern von neuem Kapital, das in etablierte, langfristige Strategien fließt.

Die Stimmung bleibt tief pessimistisch und wirkt als potenzielle Obergrenze für die Rallye. Der Crypto Fear & Greed Index liegt bei 11 und befindet sich damit im Bereich „Extreme Angst“. Dieser Stand signalisiert typischerweise, dass Investoren übermäßig besorgt sind, was eine Kaufgelegenheit vorausgehen kann. Er spiegelt jedoch auch einen Markt wider, in dem weitverbreitete Angst den Schwung dämpfen kann, da Händler auf klarere Anzeichen einer nachhaltigen Trendwende warten, bevor sie weiteres Kapital einsetzen.

On-Chain-Daten bestätigen, dass ein großer Teil des Angebots weiterhin mit Verlust gehalten wird, was einen strukturellen Überhang schafft. Bitcoin notiert bei etwa 67.000 $ – 47 % unter seinem Allzeithoch. Mit geschätzten durchschnittlichen Produktionskosten von etwa 66.000 $ liegt ein bedeutender Teil des zirkulierenden Angebots unterhalb des Cashflow-Break-Even der Miner. Das bedeutet, dass eine große Menge an Coins auf Buchverlusten sitzt, und Inhaber haben wenig Anreiz, auf dem aktuellen Niveau zu verkaufen, aber auch wenig Grund, aggressiv zu kaufen. Die Kursbewegung über 69.000 $ stellt eine technische Gegenbewegung dar, doch der Weg zu einer nachhaltigen Erholung muss zunächst diese tief verwurzelte Verlustaversion adressieren.

Katalysatoren und Risiken: Worauf jetzt zu achten ist

Die unmittelbare Prüfung besteht darin, ob der ETF-Zufluss von 507 Millionen $ am 25. Februar aufrechterhalten werden kann. Dies markiert das ersehnte Ende von fünf Wochen mit Abflüssen, aber der Markt benötigt einen klaren Trend zu Netto-Käufen, um das jüngste Muster der Volatilität zu durchbrechen und die Preisstruktur nach oben zu verschieben. Die Flussdynamik ist fragil; eine Rückkehr zu Abflüssen würde wahrscheinlich einen schnellen Ausverkauf auslösen.

Technisch stellt die nächste große Hürde das psychologische Niveau von 70.000 $ sowie das vorherige Swing-Hoch dar. Der Rebound von Bitcoin über 69.000 $ hat den Fokus zurück in diese Zone gerückt. Ein klarer Ausbruch darüber würde anzeigen, dass die jüngsten Käufe breit abgestützt sind und nicht nur auf eine kurzfristige Erholung zurückzuführen sind. Das Verfehlen dieses Bereichs dürfte den Preis in einer Range halten und das Potenzial der Rallye begrenzen.

Der anhaltende Gegenwind bleibt die geopolitische und makroökonomische Unsicherheit. Die anfängliche Risk-Off-Rotation, die Bitcoin Anfang des Monats auf 64.830 $ fallen ließ, wurde durch Zollandrohungen und Spannungen im Nahen Osten ausgelöst. Dieses Umfeld setzt risikobehaftete Anlagen weiterhin unter Druck und schafft einen strukturellen Überhang. Solange sich diese breitere Marktstimmung nicht stabilisiert, bleibt der Weg von Bitcoin zu einer nachhaltigen Erholung anfällig für plötzliche Richtungswechsel.