KI-Handel Liquiditätsprüfung: Flussdynamik, Hebelwirkung und Schlüsselauslöser

Die Aktien-Futures bewegten sich am Donnerstag nach einer zweitägigen Rally kaum, während die NvidiaNVDA-5.35%-Aktien nach den Quartalszahlen leicht im Plus lagen. Der breitere Markt bleibt für dieses Jahr etwa unverändert, wobei sich die jüngste Volatilität auf KI-verbundene Softwareaktien konzentriert. Entscheidend ist, dass globale Aktienfonds ihren stärksten wöchentlichen Zufluss seit fünf Wochen verzeichneten, mit 36,33 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen. Diese Rotation könnte in sicherere Sektoren statt in KI erfolgen.

Die Daten zeigen eine fragile Pause im KI-Handel. Während die technologieorientierten Indizes eine zweitägige Rally erlebten, verschiebt sich die zugrundeliegende Flussdynamik. Der wöchentliche Zufluss von 36,33 Milliarden US-Dollar in globale Aktienfonds ist der stärkste seit fünf Wochen, konzentriert sich jedoch nicht auf den Technologiesektor. Stattdessen waren die Zuflüsse breit gefächert: Industrie, Metalle und Bergbau sowie Technologie verzeichneten Käufe, wobei letzterer mit 696 Millionen US-Dollar am geringsten ausfiel.

Das deutet darauf hin, dass Investoren aus den spekulativsten KI-Titeln in defensivere Bereiche umschichten.

Das Gesamtbild ist von Erschöpfung geprägt. Die Rally wurde von Hoffnung angetrieben, doch in den vergangenen Wochen verbreitete sich Sorge über aggressives KI-Investment an der Wall Street. Der Ausverkauf bei Zahlungsdienstleistern und etablierten IT-Unternehmen wie Visa, Mastercard und IBM in der letzten Woche verdeutlichte, wie schnell sich die Stimmung drehen kann. Die momentane Stagnation der Futures und die Rotation in nicht-KI-Sektoren deuten darauf hin, dass das einfache Geld durch reine KI-Euphorie vorerst vorbei sein könnte.

Leverage-Signale: Optionen und Volatilität

Die Marktstruktur zeigt deutliche Anzeichen von Fragilität. Der Optionshandel im S&P 500 ist „extrem erhöht“ – ein Signal für starke private Spekulation und hebelähnliche Engagements. Solche Beteiligung macht den Markt anfälliger für abrupte, überproportionale Bewegungen und verstärkt das Abwärtsrisiko bei einer Stimmungswende.

Spezifische Daten zu Nvidia unterstreichen diese Volatilität. Die Aktie verzeichnete eine hohe Intraday-Volatilität von 6,1% und eine hohe Umschlaghäufigkeit von 1,29%. Das sind keine Anzeichen für eine ruhige, stetige Rally, sondern für eine Aktie, in der Positionen aktiv gekauft und verkauft werden – häufig auf Kredit. Das Szenario ist eines, in dem ein negativer Auslöser eine starke, gehebelte Abwicklung hervorrufen könnte.

Das übergeordnete Risiko wird von Goldman Sachs quantifiziert: Die Wahrscheinlichkeit eines weiteren deutlichen Rückgangs des S&P 500 ist auf 28% gestiegen. Dieser Anstieg steht in direktem Zusammenhang mit nachlassender Aktienmomentum, einem wichtigen technischen Warnsignal. Wenn das Momentum wie zuletzt stark fällt, bereitet dies historisch den Boden für größere Rückschläge.

Die Kombination aus erhöhter Optionsaktivität, hoher aktienspezifischer Volatilität und nachlassendem Momentum schafft ein prekäres Szenario, in dem die Unterstützung des KI-Handels dünn ist.

Wichtige Flussauslöser: Quartalszahlen und Fondsströme

Die kurzfristige Flussrichtung hängt von einer bestimmten Stimmungsänderung ab. Beobachten Sie, ob Nvidia-CEO Jensen Huangs Aussage, dass „die Märkte sich geirrt haben“ bezüglich des Software-Ausverkaufs, greifen kann. Dies ist der entscheidende Auslöser; falls er wirkt, könnte er die jüngste Rotation aus KI-Titeln umkehren und die Flussdynamik neu entfachen.

Die entscheidende makroökonomische Unterstützung ist der jüngste breit angelegte Zufluss. Der wöchentliche Zufluss von 36,33 Milliarden US-Dollar in globale Aktienfonds ist der stärkste seit fünf Wochen und bildet ein Fundament für den breiteren Markt. Dieser Zufluss, der Käufe in Industrie und Metallen beinhaltete, unterstützt die allgemeine Stabilität. Sollte er anhalten, könnte er weitere Rotationen aus dem Technologiesektor auffangen und einen tieferen Ausverkauf verhindern.

Das Hauptrisiko bleibt eine fragile Struktur. Erhöhte Optionshebelung und schwaches Momentum schaffen eine Situation, die anfällig für negative Nachrichten zu KI-Investitionen ist. Goldman Sachs schätzt die Wahrscheinlichkeit eines scharfen Rückgangs auf 28% – eine direkte Folge dieser dünnen Unterstützung. Fazit: Die neue Basis für den KI-Handel hängt davon ab, dass die Stimmung zurück zur Hoffnung schwenkt, während die Stabilität des breiteren Marktes von den fortlaufenden wöchentlichen Zuflüssen von 36,33 Milliarden US-Dollar abhängt.