IBM-Aktien fallen angesichts der KI-Herausforderung von Anthropic: Sollten Investoren ihre Entscheidung überdenken?

IBM-Aktien fallen angesichts Sorgen um KI-Disruption

Im vergangenen Quartal musste die International Business Machines Corporation (IBM) einen Kursverlust von 20,6% verzeichnen und schnitt damit deutlich schlechter ab als der Sektor für integrierte Computersysteme, welcher um 12,8% wuchs. Dieser starke Rückgang wurde vor allem einer bedeutenden Entwicklung im Bereich der künstlichen Intelligenz zugeschrieben: Anthropic, ein KI-Unternehmen, führte das Claude Code Tool ein, das in der Lage ist, alte COBOL-Systeme zu aktualisieren und zu modernisieren – eine zentrale Technologie innerhalb des Mainframe-Geschäfts von IBM.

Die Fähigkeit von Claude Code, Aufgaben wie Code-Analyse, Dokumentation, Refactoring und Sicherheitsprüfungen zu automatisieren, stellt eine direkte Herausforderung für Unternehmen wie IBM dar, die traditionell spezialisierte Dienstleistungen für Legacy-Systeme angeboten haben. Diese Innovation könnte das Wettbewerbsumfeld neu gestalten und den gesamten Sektor beeinflussen. In diesem Zeitraum verzeichneten auch andere Technologiegiganten wie Microsoft und Amazon Rückgänge von 17,8% bzw. 9,6%.

IBM-Aktienperformance über drei Monate

Quelle: Zacks Investment Research

Bewertung des Einflusses von KI auf das IBM-Geschäft

IBM gilt seit Langem als führend im Bereich der Mainframe-Systeme und unterstützt kritische sowie hochvolumige Workloads für große Organisationen. Der Umsatz des Unternehmens basiert traditionell auf der Pflege und dem Upgrade COBOL-basierter Umgebungen. Die Komplexität dieser Systeme hat als Eintrittsbarriere für Wettbewerber gewirkt, da viele Unternehmen aus Angst vor hohen Kosten, Betriebsrisiken und einem schrumpfenden Pool an COBOL-Experten zögern, sie zu überarbeiten oder auszutauschen.

Doch technologische Fortschritte wie Claude Code könnten diesen Vorteil schmälern. COBOL ist weiterhin tief in der Infrastruktur von Banken, Fluggesellschaften, Einzelhändlern und Regierungsbehörden weltweit integriert. Können KI-Tools die Kosten und Schwierigkeiten bei der Aktualisierung oder Migration dieser Systeme deutlich reduzieren, könnte IBMs Beratungsbereich Preisdruck und verstärkten Wettbewerb in einem traditionell lukrativen und arbeitsintensiven Markt erleben.

Wettbewerbsdruck und Margenherausforderungen

IBM steht zudem in intensivem Wettbewerb mit Amazon Web Services und Microsoft Azure. Mit steigender Preis-Konkurrenz geraten die Gewinnmargen unter Druck, die Gesamtprofitabilität ist – abgesehen von gelegentlichen Erholungen – rückläufig. Der Wechsel hin zu einem cloudorientierten Geschäftsmodell ist laufend und komplex, während das traditionelle Geschäft und die Währungsschwankungen weitere Herausforderungen darstellen.

Zur Kostenkontrolle hat IBM erhebliche Personalreduzierungen, insbesondere in Indien, umgesetzt – als Teil einer Strategie, den Talentpool der Region zu niedrigeren Kosten zu nutzen. Diese Kürzungen betreffen hauptsächlich Marketing und Kommunikation, wodurch IBM sich stärker auf margenstarke KI- und Software-Initiativen konzentrieren und mit schlankeren Teams operieren kann.

Quelle: Zacks Investment Research

IBMs Weg nach vorn: Chancen und Stärken

Trotz jüngster Schwierigkeiten profitiert IBM von einer robusten Nachfrage nach Hybrid-Cloud- und KI-Lösungen, die das Wachstum in den Bereichen Software und Consulting vorantreiben. Der langfristige Ausblick des Unternehmens wird durch Fortschritte in Analytics, Cloud Computing und Cybersicherheit gestützt. Ein ausgewogeneres Geschäftsportfolio, verbesserte operative Effizienz und verstärkte Investitionen in Wachstumsschwerpunkte sollen die Profitabilität steigern.

Die zunehmende Nutzung cloudnativer Workloads und generativer KI führt zu komplexeren und dynamischeren IT-Umgebungen. Viele Organisationen setzen deshalb auf cloudagnostische, interoperable Strategien für eine sichere Multi-Cloud-Verwaltung, was die Nachfrage nach IBMs Hybrid-Cloud-Angeboten anheizt. Mit der Übernahme von HashiCorp stärkt IBM seine Fähigkeit, Kunden bei der Verwaltung komplexer Cloud-Infrastrukturen zu unterstützen, ergänzt die Fähigkeiten von IBM RedHat und festigt den Multi-Cloud-Ansatz.

Die watsonx-Plattform von IBM dient als Fundament der KI-Strategie des Unternehmens. Diese unternehmensorientierte KI- und Datenplattform umfasst drei Hauptkomponenten: watsonx.ai zur Entwicklung neuer KI-Modelle und Machine Learning, watsonx.data als spezialisierter Datenspeicher auf einer Open Lake House Architektur sowie watsonx.governance für verantwortungsvolles und transparentes KI-Workflow-Management.

Aufwärtstrend bei den Gewinnprognosen

Die Analystenstimmung gegenüber IBM hat sich zuletzt verbessert, was sich in höheren Gewinnprognosen widerspiegelt. In den vergangenen zwei Monaten stieg die Gewinnschätzung für 2026 um 1,1% auf 12,37 US-Dollar, während die Prognose für 2027 um 1,8% auf 13,30 US-Dollar zunahm. Diese positiven Anpassungen zeigen das wachsende Vertrauen in die zukünftige Entwicklung von IBM.

Quelle: Zacks Investment Research

Fazit

IBM investiert weiterhin in seine KI-Kompetenzen, einschließlich der watsonx-Plattform, und könnte generative KI in seine Beratungsdienste integrieren, um Effizienz zu steigern und Relevanz zu sichern. Der Fokus des Unternehmens auf Quantencomputing und Hybrid-Cloud-Lösungen schafft ebenfalls Mehrwert für die Kunden. Mit verbesserten Gewinnprognosen steht IBM bei Anlegern derzeit positiver im Fokus.

Dennoch bleibt das Wachstum von IBM durch hohe Betriebskosten und intensiven Wettbewerb eingeschränkt, was auf die Profitabilität drückt. Die Entstehung KI-basierter Wettbewerber wie Anthropic unterstreicht, dass IBM sein Geschäftsmodell anpassen muss, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Aktuell hält IBM das Zacks Rank #3 (Hold), was einen neutralen Ausblick darstellt und Anleger zur Vorsicht mahnt.