Der „Riese der optischen Vernetzung“ Credo verzeichnete im dritten Quartal einen Umsatzanstieg von 200 %, jedoch sorgen sinkende Gewinnmargen für Besorgnis; nachbörslich fällt die Aktie zunächst um über 12 %, dreht dann aber ins Plus | Quartalsbericht im Überblick

Der Hersteller von AI-Verbindungschips Credo hat seine Ergebnisse für das dritte Quartal sowie den Ausblick für das nächste Quartal veröffentlicht, beide lagen über den Erwartungen der Wall Street. Dennoch hat der Trend der sinkenden Gewinnmargen die Anleger vorsichtig gemacht; nachbörslich fiel der Aktienkurs zeitweise um über 12 %, drehte anschließend während der Telefonkonferenz ins Plus.

Am 2. März nach US-Börsenschluss veröffentlichte Credo die Quartalsumsätze für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (bis zum 31. Januar 2026), die im Vergleich zum Vorjahr um 201 % auf 407 Millionen US-Dollar explodierten. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 1,07 US-Dollar – beides übertraf die Prognosen der Analysten.

Gleichzeitig gab das Unternehmen einen mittleren Ausblick für den Umsatz des kommenden Quartals von 430 Millionen US-Dollar bekannt, was ebenfalls leicht über dem Markterwartungen von 428,5 Millionen US-Dollar liegt.

Zuvor zeigte Credo bei der Bekanntgabe der vorläufigen Umsatzprognose für das dritte Quartal starkes Vertrauen in die zukünftigen Wachstumschancen. In der damaligen Erklärung hieß es:

Mit Blick auf das Ende des Geschäftsjahres 2026 und den Eintritt in das Geschäftsjahr 2027 erwartet Credo für das vierte Quartal ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorquartal. Dies wird dazu führen, dass im Geschäftsjahr 2026 ein Wachstum von über 200 % gegenüber dem Vorjahr erzielt wird.

Allerdings sinkt die Bruttogewinnmarge des Unternehmens deutlich. Die Non-GAAP-Bruttomarge im dritten Quartal lag bei 68,6 %, während der mittlere Ausblick für das vierte Quartal bereits auf 65 % gesunken ist. Der Abwärtstrend bei den Margen enttäuscht einige Investoren.

Credos Aktienkurs fiel nachbörslich kurzzeitig um mehr als 12 %, drehte dann von den Tiefstständen ins Plus.

Credos bereinigter Gewinn je Aktie im dritten Quartal betrug 1,07 US-Dollar und lag damit über der Prognose der FactSet-Analysten von 0,91 US-Dollar.

Auch der Umsatz stieg auf 407 Millionen US-Dollar, 201 % gegenüber dem Vorjahr und über 50 % gegenüber dem Vorquartal, und übertraf zugleich den oberen Bereich der eigenen Prognose (404 bis 408 Millionen US-Dollar).

Dies ist das fünfte Quartal in Folge, in dem Credo ein dreistelliges Umsatzwachstum erzielt hat; Analysten erwarten, dass dieses hohe Tempo mindestens noch ein weiteres Quartal anhält.

CEO Bill Brennan erklärte in einer Stellungnahme, dass das Geschäft mit AEC (Active Copper Cable) und IC (Integrated Circuit) weiterhin wachse. Darüber hinaus habe das Unternehmen mit den drei neuen Produktlinien ZeroFlap Optik, ALC (Active LED Cable) und OmniConnect zusätzliche Milliardenmärkte erschlossen.

Brennan sagte:

Wir sind sehr zuversichtlich in unsere Fähigkeiten zur Innovation und zum Wachstum in einer sich kontinuierlich erweiterten AI-Infrastruktur-Landschaft.

Trotz des kräftigen Umsatzwachstums bleibt die Margenverknappung die Hauptsorge der Anleger bei der Bewertung der Ergebnisse.

Im dritten Quartal lag die GAAP-Bruttomarge bei 68,5 %, die Non-GAAP-Bruttomarge bei 68,6 %. Laut Unternehmensausblick wird die mittlere GAAP-Bruttomarge im vierten Quartal auf 64,9 % und die Non-GAAP-Marge auf etwa 65 % sinken, ein Rückgang von fast vier Prozentpunkten zum Vorquartal.

Das Unternehmen erwartet im vierten Quartal bereinigte Betriebskosten zwischen 76 und 80 Millionen US-Dollar.

Analysten interpretieren die systematische Margenverknappung in Zeiten starken Umsatzwachstums meist dahingehend, dass sich entweder die Produktstruktur oder die Verhandlungsmacht gegenüber Kunden verändert – dies führt häufig zu einer Neubewertung der zukünftigen Gewinnqualität am Markt.

Am Tag der Quartalsberichterstattung gab Credo außerdem die Übernahme von CoMira Solutions bekannt – dies verstärkt die technische Position des Unternehmens im Bereich AI-Systeme weiter.

Laut Unternehmensangaben ist CoMira auf Link-Layer, Fehlerkorrektur und Sicherheitshalbleiter spezialisiert und wird Credo bei der Entwicklung fortschrittlicher Systemlösungen für skalierbare und horizontal erweiterbare AI-Architekturen unterstützen. Finanzielle Details wurden nicht veröffentlicht.

Analysten sehen in dieser Übernahme sowie den kürzlich angekündigten neuen Produktlinien einen konsistenten strategischen Ansatz: Angesichts des beschleunigten Ausbaus der AI-Infrastruktur wird die Marktgröße systematisch erweitert, um das hohe Wachstum aufrechtzuerhalten.