JPY: Die Unsicherheit über eine Intervention wächst, da der Dollar weiter erstarkt – MUFG

US-Dollar steigt stark, während der Yen zunehmendem Druck ausgesetzt ist

Derek Halpenny, Forschungsleiter bei MUFG, hebt hervor, dass der US-Dollar-Index (DXY) die Marke von 100 überschritten hat und dadurch USD/JPY auf neue Jahreshochs getrieben wurde. Währenddessen bleiben die Ölpreise stabil nahe $100 pro Barrel. Halpenny weist darauf hin, dass japanische Regierungsvertreter wegen des schwachen Yen immer stärker beobachtet werden, glaubt jedoch, dass etwaige Interventionen zur Stützung der Währung kaum nachhaltige Wirkung zeigen werden – selbst wenn USD/JPY die Schwelle von 160 testet oder überschreitet.

Japan erwägt Reaktionen auf Yen-Abwertung

Japans starke Abhängigkeit von importierter Energie macht steigende Energiekosten zu einer dauerhaften Sorge. Die Lage wird durch den fortwährenden Wertverlust des Yen verschärft, was den Ruf nach Maßnahmen der Behörden verstärkt. Allerdings bleibt die Wahrscheinlichkeit einer sofortigen Intervention ungewiss.

Halpenny meint, dass selbst wenn japanische Behörden eingreifen sollten, die Wirkung womöglich nur von kurzer Dauer wäre. Das Finanzministerium (MoF) könnte es sogar zulassen, dass USD/JPY über 160 steigt, um die Reaktion der Märkte zu beobachten. Derzeit handelt das Währungspaar oberhalb der Werte, bei denen die Federal Reserve zu Jahresbeginn USD/JPY-Kurse angeblich überwachte – was zuvor zu einem deutlichen Rückgang des Paares führte.

Er betont, dass die Hauptursache für die Yen-Schwäche die Stärke des US-Dollar sei, weshalb Interventionen vermutlich wenig erfolgreich wären. Obwohl USD/JPY neue Höchstwerte für 2024 erreicht hat, liegt EUR/JPY immer noch über 2% unter seinem Januar-Hoch. Der Wertverlust des Yen ist gegenüber Währungen wie dem australischen und kanadischen Dollar ausgeprägter, aber der Rückgang beim nominalen effektiven Wechselkurs der BoJ (NEER) bleibt gering, bei lediglich -0,4%.

Halpenny argumentiert zudem, dass das MoF Schwierigkeiten hätte, Interventionen mit Marktstörungen zu rechtfertigen, da USD/JPY in den zehn Handelstagen seit Beginn des jüngsten Konflikts nur etwas mehr als 2% gestiegen ist. Ein deutlicher Sprung über 160 könnte jedoch die Art von Volatilität auslösen, die eine offizielle Maßnahme rechtfertigen würde.

Mit Blick in die Zukunft erwartet Halpenny, dass der US-Dollar stark bleibt. Da die Rohölpreise weiterhin hoch sind und der DXY über 100 liegt, könnten weitere Gewinne bei USD/JPY – vor allem, falls das Paar über 160 steigt – die Aufwärtsdynamik des Dollar verstärken.

(Dieser Artikel wurde mit Unterstützung eines KI-Tools erstellt und anschließend von einem Redakteur geprüft.)